京运通（601908）2026年一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期京运通（601908）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，京运通营业总收入为4.24亿元，同比下降37.98%；归母净利润为-1.5亿元，同比下降63.89%；扣非净利润为-1.55亿元，同比下降47.33%。单季度数据显示，公司收入与利润均出现显著下滑。

毛利率为-4.74%，同比减少140.25个百分点；净利率为-36.19%，同比减少151.82个百分点，反映出公司在成本控制和盈利能力方面面临较大压力。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为9822.57万元，三费占营收比达23.19%，同比上升54.01%。费用占比的快速攀升进一步压缩了盈利空间。

每股净资产为3.07元，同比下降17.12%；每股收益为-0.06元，同比下降50.0%；每股经营性现金流为0.03元，同比下降68.74%。资产质量与股东回报能力有所弱化。

货币资金为1.34亿元，较上年同期的3.24亿元下降58.70%；应收账款为37.56亿元，较上年同期的40.29亿元下降6.77%；有息负债为52亿元，较上年同期的64.13亿元下降18.92%。

投资回报与运营效率

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为4.9%，整体投资回报偏弱。2024年ROIC为-15.22%，显示部分年度投资回报极差。公司上市以来共披露15份年报，其中有2个亏损年份，表明其商业模式稳定性较弱。

过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为1.97亿元、-24.48亿元、-15.19亿元，波动剧烈；同期净经营资产分别为152.84亿元、144.3亿元、121.59亿元。营运资本/营收比率连续三年上升，分别为0.2、0.44、0.54，显示单位营收所需垫付资金增加，运营效率趋于下降。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/总资产为1.18%，货币资金/流动负债为6.55%，近3年经营性现金流均值/流动负债为19.92%，流动性安全边际较低。

此外，流动比率仅为0.92，短期偿债能力不足，建议关注债务结构与偿付风险。

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