海南橡胶（601118）2026年一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期海南橡胶（601118）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海南橡胶（601118）发布的2026年一季报显示，公司当期经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，公司营业总收入为65.39亿元，同比下降20.75%；归母净利润为-1.33亿元，同比减少22.31%；扣非净利润为-2.21亿元，同比大幅下降112.65%，反映出主业盈利能力持续恶化。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为65.39亿元，同比下降20.75%；归母净利润为-1.33亿元，同比下降22.31%；扣非净利润为-2.21亿元，同比下降112.65%，与整体报告期数据一致，表明公司在本季度面临较大经营压力。

盈利能力指标疲软

多项关键盈利指标同比显著下滑。2026年一季度，公司毛利率为1.94%，同比减少63.74个百分点；净利率为-3.17%，同比减少114.71个百分点，显示产品附加值和整体盈利水平严重削弱。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计达5.03亿元，三费占营收比例为7.69%，较上年同期上升22.11%，成本控制能力有所减弱。

资产与现金流状况趋紧

资产质量方面，每股净资产为2.24元，同比下降2.04%；每股收益为-0.03元，同比减少22.53%。每股经营性现金流为0.01元，同比大幅下降95.1%，反映经营活动产生的现金回笼能力急剧萎缩。

货币资金余额为55.07亿元，较去年同期的68.16亿元减少19.20%；应收账款为18.94亿元，同比下降4.78%；有息负债为160.92亿元，较上年减少5.78%。尽管有息负债略有下降，但有息资产负债率仍高达47.6%，债务负担依然较重。

风险提示与业务评价

根据财报分析工具提示，需重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债仅为45.61%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.49%，短期偿债能力偏弱。

业务层面，公司去年ROIC（投入资本回报率）为0.93%，低于近10年中位数1.72%，历史上曾出现亏损年份3次，最近一次为2017年ROIC达-1.05%，显示其商业模式稳定性不足，抗风险能力较弱。

综上所述，海南橡胶在2026年一季度面临营收下滑、利润亏损扩大、现金流紧张及高负债比率等多重挑战，未来经营改善压力较大。

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