首航新能（301658）2026年一季报财务简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期首航新能（301658）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.58亿元，同比上升0.54%，归母净利润-3488.85万元，同比下降166.47%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.58亿元，同比上升0.54%，第一季度归母净利润-3488.85万元，同比下降166.47%。本报告期首航新能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达327.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.97%，同比减10.74%，净利率-5.3%，同比减166.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比22.98%，同比增327.57%，每股净资产7.73元，同比增1.98%，每股经营性现金流-0.65元，同比减185.69%，每股收益-0.08元，同比减157.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.22%，资本回报率不强。去年的净利率为6.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.06%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.22%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为22%/13.6%/7.2%，净经营利润分别为3.41亿/2.59亿/1.57亿元，净经营资产分别为15.52亿/19.05亿/21.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.31/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.48亿/8.4亿/11.6亿元，营收分别为37.43亿/27.11亿/25.74亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.36%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1144.09%）

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