致欧科技（301376）2026年一季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期致欧科技（301376）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入23.14亿元，同比上升10.66%，归母净利润7518.43万元，同比下降32.2%。按单季度数据看，第一季度营业总收入23.14亿元，同比上升10.66%，第一季度归母净利润7518.43万元，同比下降32.2%。本报告期致欧科技应收账款上升，应收账款同比增幅达178.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.05%，同比减0.96%，净利率3.25%，同比减38.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.08亿元，三费占营收比30.59%，同比增11.6%，每股净资产8.54元，同比增2.41%，每股经营性现金流1.26元，同比减26.16%，每股收益0.19元，同比减32.14%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.77%，资本回报率一般。去年的净利率为3.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.69%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为6.77%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为24.6%/14.2%/10.4%，净经营利润分别为4.13亿/3.34亿/3.36亿元，净经营资产分别为16.76亿/23.54亿/32.34亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.14/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.44亿/11.08亿/18.15亿元，营收分别为60.74亿/81.24亿/87.01亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.95%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.08%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达246.19%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.57亿元，每股收益均值在1.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年全年的收入增长驱动力是什么？结合股权激励目标，如何看待全年收入利润增长？
答：市场维度①美国市场去年因关税经历了东南亚供应链转移和一定程度的下滑，今年伴随东南亚供应链稳定，美国加速上新具有竞争力的新品，美国有望实现高速恢复性增长。②欧洲市场延续 2025 年下半年的强劲势头，支撑增长大盘。③新兴市场如墨西哥和巴西有望出现更高速度的增长。品类维度铁床、板式家具、收纳类等新品类扩展是核心驱动。

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