横河精密（300539）2026年一季报简析：净利润同比下降10.58%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期横河精密（300539）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.0亿元，同比下降1.5%，归母净利润999.5万元，同比下降10.58%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.0亿元，同比下降1.5%，第一季度归母净利润999.5万元，同比下降10.58%。本报告期横河精密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达609.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.15%，同比减4.18%，净利率5.05%，同比减12.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1900.45万元，三费占营收比9.5%，同比增7.76%，每股净资产4.45元，同比增70.94%，每股经营性现金流0.05元，同比减63.5%，每股收益0.03元，同比减40.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.25%，资本回报率一般。去年的净利率为5.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为3.04%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.7%/5%/5.7%，净经营利润分别为3279.88万/3903.03万/5286.79万元，净经营资产分别为6.93亿/7.87亿/9.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.49/0.44，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.74亿/3.67亿/4.28亿元，营收分别为6.78亿/7.51亿/9.64亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达609.43%）

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