胜宏科技（300476）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期胜宏科技（300476）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入55.19亿元，同比上升27.99%，归母净利润12.88亿元，同比上升39.95%。按单季度数据看，第一季度营业总收入55.19亿元，同比上升27.99%，第一季度归母净利润12.88亿元，同比上升39.95%。本报告期胜宏科技盈利能力上升，毛利率同比增幅3.25%，净利率同比增幅9.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率34.46%，同比增3.25%，净利率23.34%，同比增9.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.88亿元，三费占营收比5.21%，同比增13.58%，每股净资产19.95元，同比增73.29%，每股经营性现金流2.43元，同比增393.73%，每股收益1.48元，同比增38.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为24.39%，资本回报率极强。去年的净利率为22.35%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.31%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为6.31%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.6%/11%/24.9%，净经营利润分别为6.71亿/11.54亿/43.12亿元，净经营资产分别为100.97亿/104.92亿/173.04亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.11/-0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为12.25亿/11.92亿/-12.56亿元，营收分别为79.31亿/107.31亿/192.92亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为50.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.98%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达128.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在90.72亿元，每股收益均值在10.39元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是东吴基金的刘元海，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为112.59亿元，已累计从业13年219天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有胜宏科技最多的基金为睿远成长价值混合A，目前规模为165.0亿元，最新净值2.3506（4月29日），较上一交易日上涨1.2%，近一年上涨102.93%。该基金现任基金经理为傅鹏博 朱璘。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司从新建工厂到产能释放需要的时间较长，具体的节奏是什么样的？公司新建的工厂准备好后，良率的升是否也需要较长时间？
答：新建厂房需经历厂房建设装修、设备安装调试客户审厂、送样测试、订单下达及量增等阶段，初期的产线磨合和产能产量逐步释放是行业的必经过程。从时间进度来看，国内工厂的建设与设备安装调试大约需要 1年时间准备，海外工厂则需要更长时间。
新建工厂完成投产后，良率整体提升速度相对较快主要得益于公司已具备成熟、稳定的生产工艺体系与质量管控标准，并采用成熟可靠的技术方案与设备配置。同时公司派驻经验丰富的工艺及生产工程师、管理团队进驻新工厂，快速将成熟生产经验复制到新产线；原有的成熟产线也提前培养储备人员，承接已有项目。以此有效缩短良率爬坡周期，尽快实现稳定量产与目标良率水平。

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