据证券之星公开数据整理，近期一心堂（002727）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入44.34亿元，同比下降6.99%，归母净利润1.76亿元，同比上升9.83%。按单季度数据看，第一季度营业总收入44.34亿元，同比下降6.99%，第一季度归母净利润1.76亿元，同比上升9.83%。本报告期一心堂盈利能力上升，毛利率同比增幅3.92%，净利率同比增幅16.39%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.09%，同比增3.92%，净利率4.01%，同比增16.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.27亿元，三费占营收比27.67%，同比增2.74%，每股净资产12.77元，同比减0.29%，每股经营性现金流1.22元，同比增45.52%，每股收益0.3元，同比增9.84%
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持有一心堂最多的基金为融通健康产业灵活配置混合A/B，目前规模为14.07亿元，最新净值2.68（4月29日），较上一交易日上涨0.11%，近一年上涨15.09%。该基金现任基金经理为万民远。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司基本情况
答：二、问环节
问题一在行业新背景下，未来老店经营情况如何？公司药妆店、专业药店、健康驿站等转型进度与成果？
门店调改规划保持不变，70%为泛健康大药房，30%为专业药房。2025年完成1000多家泛健康药房调改，2026年计划完成4000多家，一季度按计划推进。专业药房重点增加 DTP 品种、强化员工培训、对接医疗资源、提升慢病管理与处方药销售能力，前十大特慢病门店今年底有望出现多家营收过亿门店。门店调改效果显著，虽然处方药品类下滑，但泛健康品类快速增长，支撑零售收入稳定、毛利率提升。从长期目标看，一是降低区域依赖，将云南零售收入占比降至 50%以下，中长期降至 1/3 左右；二是降低医保依赖，推动非医保支付占比提升至 70%-80%；三是提升泛健康品类占比。
问题二展望未来净利率情况如何？通过什么手段提升？2024 年公司经营受行业影响承压，2025 年经营利润明显恢复，2026 年一季度经营效益进一步提升，全年净利率有望持续改善。主要有三方面第一是优化毛利率，核心是提升零售端中药、非药等高毛利品类占比；第二是严控费用，2025 年销售费用、管理费用同比下降，房租降租效果显著，水电费、运输费、办公费等费用全面优化，未来仍有较大降费空间；第三是提升省外区域盈利能力，四川、广西、海南、山西等省外区域，2026 年一季度已实现盈利，后续将持续优化。
问题三近期商业健康险和长护险政策密集落地，公司在这方面的具体布局及协同点？
商业健康险方面，公司一直与相关机构合作，理赔业务持续推进，2026 年有望实现连续增长。长护险方面，公司养老中心具备长护险承接资格，其他分支机构也在逐步获取相关资质，公司可协助顾客申请长护险、指导流程，作为落地理赔机构提供服务，后续将持续推进相关业务落地。
问题四公司加盟业务目前进展如何？未来战略方向是什么？
当前行业药店数量饱和，整体进入存量优化阶段，新开门店空间有限，大规模并购机会较少。2026 年将快速推进加盟业务拓展，重点提升加盟门店配送率、管理效率与经营合规性，强化总部与加盟门店的协同。
问题五2026 年一季度及 4 月份同店增长恢复趋势如何？降本增效还有多大空间？
一季度公司净减少 91 家门店，零售收入基本持平，主要得益于调改门店的业绩表现，实现品类、毛利的优化，单店运营效率提升。四月份在品类结构优化、毛利率提升、支付方式调整等多种措施共同作用下，零售端预计实现正增长，后续各季度零售收入、毛利率、净利率等指标将持续改善。降本增效方面，职工薪酬无下降空间，公司将持续保障员工收入；租赁费用有明显下降空间，目标再降数千万至 1 亿元；运输费、配送费、营销费、办公费、水电费等仍可优化；平台运营费用也在持续改善中。
问题六门店调改推进顺利，非药重点品类毛利率如何？未来是否还有提升空间？
公司拓展的非药品类以大健康类为主，和消费者现有需求高度契合，依托 1万多家门店的规模优势、供应链协同能力与配送能力，新品类起量速度快。非药品类包括器械、美妆、母婴、泛健康产品等，毛利率相对良好。随着非药品类占比持续提升，公司整体毛利率将继续提升。
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