*ST棒杰（002634）2026年一季报简析：净利润同比下降15.58%

据证券之星公开数据整理，近期*ST棒杰（002634）发布2026年一季报。根据财报显示，*ST棒杰净利润同比下降15.58%。截至本报告期末，公司营业总收入1.14亿元，同比下降7.15%，归母净利润-5620.54万元，同比下降15.58%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.14亿元，同比下降7.15%，第一季度归母净利润-5620.54万元，同比下降15.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.25%，同比减29.97%，净利率-55.09%，同比减17.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计6584.82万元，三费占营收比57.63%，同比增4.64%，每股净资产-1.69元，同比减408.72%，每股经营性现金流0.01元，同比减79.16%，每股收益-0.12元，同比减9.09%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-203.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.75%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-77.39%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/267%，净经营利润分别为-1.5亿/-7.87亿/-11.56亿元，净经营资产分别为13.24亿/17.49亿/-4.33亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-1.43/-0.52/-1.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-10.93亿/-5.76亿/-6.21亿元，营收分别为7.63亿/11.06亿/5.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为7.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.98%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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