露笑科技（002617）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期露笑科技（002617）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.57亿元，同比上升11.32%，归母净利润7091.5万元，同比下降27.68%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.57亿元，同比上升11.32%，第一季度归母净利润7091.5万元，同比下降27.68%。本报告期露笑科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1276.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.41%，同比减16.19%，净利率6.84%，同比减35.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计7857.88万元，三费占营收比8.21%，同比增2.36%，每股净资产3.37元，同比增4.14%，每股经营性现金流0.06元，同比增646.1%，每股收益0.04元，同比减28.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.67%，资本回报率不强。去年的净利率为4.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.47%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-17.15%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/3.5%/2.5%，净经营利润分别为7419.04万/2.23亿/1.77亿元，净经营资产分别为64.1亿/63.27亿/70.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.55/0.49/0.7，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.25亿/18.06亿/25.59亿元，营收分别为27.72亿/37.17亿/36.72亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为5.68%、货币资金/流动负债仅为36.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.15%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达101.37%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1276.93%）

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