积成电子（002339）一季度营收增长但盈利承压，应收账款高企与现金流紧张凸显经营风险

近期积成电子（002339）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，积成电子营业总收入为4.45亿元，同比上升20.92%；归母净利润为-7337.98万元，同比下降19.59%；扣非净利润为-7940.92万元，同比下降25.50%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为4.45亿元，同比上升20.92%；归母净利润为-7337.98万元，同比下降19.59%；扣非净利润为-7940.92万元，同比下降25.50%。

盈利能力指标

公司毛利率为16.25%，同比下降30.31个百分点；净利率为-16.39%，同比上升1.74个百分点。三费合计为1.16亿元，三费占营收比为25.98%，同比下降6.47个百分点。

资产与负债状况

货币资金为5.41亿元，相比上年同期的7.44亿元下降27.30%；应收账款为13.49亿元，相比上年同期的11.55亿元增长16.77%；有息负债为5.82亿元，相比上年同期的6.8亿元下降14.42%。

每股指标

每股净资产为3.46元，同比下降0.08%；每股收益为-0.15元，同比下降25.0%；每股经营性现金流为-0.33元，同比下降28.11%。

财务健康与运营风险

当前应收账款占最新年报归母净利润比高达6688.3%。财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债为17.29%。同时，应收账款/利润比例亦达到6688.3%，反映回款压力较大。

历史财务表现与商业模式

公司去年ROIC为2.53%，近10年中位数ROIC为3.54%，历史投资回报整体较弱，2021年最低至-0.32%。上市以来共披露16份年报，出现亏损年份2次，显示其生意模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖研发及营销驱动。过去三年净经营资产收益率分别为5.7%、5.3%、3.9%；净经营利润分别为7728.69万元、7005.18万元、5395.18万元；净经营资产分别为13.47亿元、13.12亿元、13.83亿元。营运资本/营收比率分别为0.43、0.36、0.34，表明每实现一元营收所需垫付的营运资金逐年略有改善。

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