四川双马（000935）2026年一季报简析：净利润同比下降49.55%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期四川双马（000935）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.67亿元，同比下降17.7%，归母净利润5879.61万元，同比下降49.55%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.67亿元，同比下降17.7%，第一季度归母净利润5879.61万元，同比下降49.55%。本报告期四川双马三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.07%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率45.76%，同比增10.2%，净利率22.35%，同比减37.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计5028.75万元，三费占营收比18.8%，同比增33.07%，每股净资产10.26元，同比增3.15%，每股经营性现金流-0.02元，同比减137.62%，每股收益0.08元，同比减46.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.75%，资本回报率不强。然而去年的净利率为24.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为13.52%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为3.75%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看，公司上市来已有年报27份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为154.8%/14.6%/14.3%，净经营利润分别为9.83亿/3.09亿/2.99亿元，净经营资产分别为6.35亿/21.16亿/20.95亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.01/0.07/0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-626.99万/8038.76万/1.1亿元，营收分别为12.19亿/10.75亿/12.06亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.69亿元，每股收益均值在1.4元。

持有四川双马最多的基金为建材ETF国泰，目前规模为16.64亿元，最新净值0.6447（4月29日），较上一交易日上涨0.59%，近一年上涨12.7%。该基金现任基金经理为黄岳。

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