景津装备（603279）2026年一季报财务分析：营收利润双降，现金流与应收账款风险需关注

近期景津装备（603279）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

景津装备（603279）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为13.57亿元，同比下降3.51%；归母净利润为1.23亿元，同比下降26.0%；扣非净利润为1.22亿元，同比下降23.56%。单季度数据显示，收入与盈利水平均出现下滑。

主要财务指标变动

资产与负债状况

• 应收账款：报告期末应收账款为6.13亿元，较上年同期的8.65亿元下降29.13%。但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达117.74%，显示回款压力仍存。
• 货币资金：本期末货币资金为20.43亿元，较去年同期的18.21亿元增长12.15%。
• 有息负债：本期有息负债为2亿元，较上年同期的2.9亿元减少31.04%。

经营效率与资本回报

• 公司去年ROIC为10.69%，低于上市以来中位数ROIC（17.21%），资本回报率处于一般水平。
• 去年净利率为8.95%，产品附加值一般。
• 过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为37.9%、28.9%、19.4%。
• 营运资本/营收比率持续改善，2023至2025年分别为0.13、0.09、0.02，反映单位营收所需垫付资金减少。

风险提示

• 尽管现金资产较为健康，但货币资金/流动负债仅为64.48%，短期偿债能力存在一定压力。
• 应收账款/利润比例达117.74%，表明当前应收账款规模已超过最近一期归母净利润，存在坏账及现金流回收风险。
• 每股经营性现金流同比大幅下降61.4%，由0.29元降至0.11元，经营活动造血能力减弱。

综上所述，景津装备2026年一季度在营收和盈利能力方面均出现明显下滑，尽管费用控制略有成效，且营运效率有所提升，但仍需重点关注其现金流状况及应收账款管理。

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