海汽集团（603069）2026年一季度营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期海汽集团（603069）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

海汽集团（603069）2026年一季报显示，公司经营状况面临一定压力。报告期内，营业总收入为1.51亿元，同比下降18.24%；归母净利润为-2082.48万元，同比下滑6.7%；扣非净利润为-2359.1万元，同比下降12.94%。整体盈利水平持续为负，且降幅扩大。

盈利能力分析

尽管毛利率有所改善，达到11.43%，同比上升9.79个百分点，但净利率为-13.88%，同比下滑31.42个百分点，反映出在扣除各项费用后企业仍处于亏损状态。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计达3752.67万元，占营业收入比重为24.83%，同比上升11.93个百分点，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为2.61亿元，较上年同期增长5.67%；应收账款为1.8亿元，同比下降20.25%；有息负债为10.77亿元，同比增长6.46%。有息资产负债率为41.01%，表明公司债务负担较重。同时，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达11.72%，显示偿债压力较大。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为0.0元，同比大幅下降99.6%，说明经营活动产生的现金流入极度疲弱。货币资金与流动负债的比值为53.88%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比值仅为18.51%，提示公司短期偿债能力偏弱，现金流状况堪忧。

股东回报与估值指标

每股净资产为2.44元，同比下降2.29%；每股收益为-0.07元，同比减少16.67%。反映股东权益和盈利水平双双下滑。

综合评价

根据证券之星价投圈分析工具，公司近10年中有5次年度亏损，中位数ROIC为0.46%，投资回报长期偏低，2020年甚至出现-8.44%的极端情况。商业模式依赖资本开支驱动，需警惕资本支出带来的持续资金压力。过去三年净经营利润分别为-6970.1万元、-9773.89万元、-6105.67万元，始终未能实现正向回报，营运资本虽为负值（分别为-1.29亿、-1.84亿、-1.25亿元），表明企业在经营中占用外部资金，但并未转化为盈利优势。

综上所述，海汽集团当前面临营收下滑、亏损加剧、现金流紧张及高负债等多重挑战，经营基本面未见明显改善迹象。

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