广联航空（300900）一季度营收利润双降，盈利能力与债务压力凸显

近期广联航空（300900）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

广联航空（300900）2026年一季报财务分析

一、经营业绩显著下滑

截至2026年一季报期末，广联航空实现营业总收入2.4亿元，同比下降9.8%；归母净利润为1053.59万元，同比大幅下降77.07%；扣非净利润为-790.94万元，由盈转亏，同比下降139.56%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动幅度与报告期整体一致，表明公司当期经营承压明显。

二、盈利能力持续走弱

报告期内，公司毛利率为24.34%，同比减少26.4%；净利率为2.96%，同比减少82.26%。两项关键盈利指标均出现显著下滑，反映出公司在成本控制及盈利转化方面面临挑战。

三费合计达5062.8万元，占营收比重为21.13%，较上年同期上升4.51个百分点，期间费用负担加重，进一步压缩了利润空间。

三、资产与现金流状况分化

尽管每股净资产达到5.91元，同比增长36.92%，但每股收益仅为0.04元，同比减少73.33%。每股经营性现金流为-0.26元，虽同比改善39.96%，但仍处于净流出状态，显示主营业务现金回笼仍不充分。

货币资金余额为2.42亿元，较去年同期增长34.69%；应收账款为7.63亿元，占最新年报营业总收入比例高达75.33%，表明公司存在较大的回款压力和资金占用风险。

四、债务结构承压明显

公司有息负债总额为22.05亿元，较上年同期下降11.91%；但有息资产负债率为38.18%，仍处于较高水平。有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达13.98%，财务杠杆压力较大。

此外，财务费用占近3年经营性现金流均值的比例高达69.88%，对企业现金流形成严重侵蚀。

五、营运效率与投资回报偏低

根据历史数据分析，公司上市以来中位数ROIC为7.37%，投资回报表现一般；2025年ROIC低至-0.18%，显示部分年度资本运用效率极差。

过去三年营运资本占营收比例分别为1.18、0.98、1.27，2025年升至1.27，意味着每产生一元营收需额外垫付较多资金，营运效率波动且偏弱。

六、风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下三方面：- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为21.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.54%，短期偿债能力偏弱；- 债务状况：有息负债水平高企，偿债压力较大；- 财务费用负担：财务费用占经营性现金流比例接近七成，严重影响企业内生资金积累。

综上所述，广联航空当前面临营收下滑、盈利萎缩、现金流紧张与高负债并存的局面，未来需重点关注其应收账款回收、费用管控及债务结构优化进展。

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