利群股份（601366）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利指标改善，现金流与债务压力仍需关注

近期利群股份（601366）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，利群股份营业总收入为16.71亿元，同比下降22.06%；归母净利润为671.52万元，同比上升31.56%；扣非净利润为-232.9万元，同比上升51.7%。

按单季度数据看，2026年第一季度营业总收入为16.71亿元，同比下降22.06%；归母净利润为671.52万元，同比上升31.56%；扣非净利润为-232.9万元，同比上升51.7%。

尽管营业收入明显下滑，但盈利能力有所提升。本期毛利率为33.76%，同比增幅达12.66%；净利率为0.23%，同比增幅高达138.63%。

费用与资产状况

2026年一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为5.13亿元，三费占营收比为30.71%，同比上升10.81个百分点。

货币资金为10.45亿元，较上年同期的9.07亿元增长15.19%；应收账款为1.87亿元，较上年同期的2.69亿元下降30.31%；有息负债为50.64亿元，较上年同期的59.03亿元减少14.22%。

每股净资产为4.55元，同比增长2.86%；每股收益为0.01元，同比增长16.67%；每股经营性现金流为0.66元，同比增长84.57%。

盈利能力与商业模式分析

根据财报分析工具显示，公司去年净利率为-5.03%，表明在计入全部成本后，产品或服务附加值较低。公司上市以来中位数ROIC为4.89%，投资回报整体一般，其中2025年ROIC为-0.44%，投资回报极差。公司上市以来共披露9份年报，出现亏损年份2次，反映其生意模式较为脆弱。

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视该驱动力的可持续性。过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率分别为0.2%、0.2%、--，净经营利润分别为2314.01万元、1858.3万元、-3.4亿元，净经营资产分别为108.98亿元、104.87亿元、91.69亿元。

营运方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.15、0.2、0.21，对应营运资本分别为11.84亿元、14.59亿元、14.45亿元，同期营收分别为77.03亿元、74.42亿元、67.7亿元。

风险提示

财报体检工具建议关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债仅为13.85%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.26%，流动性压力较大。

同时建议关注公司债务状况，当前有息资产负债率为34.9%，处于较高水平，存在一定的偿债风险。

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