淮北矿业（600985）2026年一季报简析：净利润同比下降29%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期淮北矿业（600985）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入101.97亿元，同比下降3.8%，归母净利润4.91亿元，同比下降29.0%。按单季度数据看，第一季度营业总收入101.97亿元，同比下降3.8%，第一季度归母净利润4.91亿元，同比下降29.0%。本报告期淮北矿业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达185.69%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率16.95%，同比减7.54%，净利率3.48%，同比减37.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.53亿元，三费占营收比8.36%，同比增3.86%，每股净资产15.6元，同比减2.43%，每股经营性现金流0.38元，同比增131.44%，每股收益0.18元，同比减30.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.69%，资本回报率不强。去年的净利率为2.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.62%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.69%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.5%/7.9%/1.6%，净经营利润分别为57.45亿/43.36亿/8.99亿元，净经营资产分别为500.05亿/551.8亿/576.93亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.12/-0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-80.62亿/-77.24亿/-86.52亿元，营收分别为733.87亿/657.35亿/411.25亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.5%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达185.69%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在29.24亿元，每股收益均值在1.09元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为118.86亿元，已累计从业10年360天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有淮北矿业最多的基金为煤炭ETF国泰，目前规模为101.13亿元，最新净值1.3199（4月29日），较上一交易日上涨1.69%，近一年上涨39.02%。该基金现任基金经理为吴中昊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：是什么原因导致公司今年的业绩同比下降如此之多？进而影响到公司的分红和股息率。
答：您好！2025年煤炭行业受宏观经济、市场供需等多重因素影响，行业整体进入调整期，煤炭价格下降幅度较大，导致公司业绩同比下降。谢谢！

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