华能国际（600011）2026年一季报财务简析：净利润同比下降9.83%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华能国际（600011）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入567.83亿元，同比下降5.89%，归母净利润44.84亿元，同比下降9.83%。按单季度数据看，第一季度营业总收入567.83亿元，同比下降5.89%，第一季度归母净利润44.84亿元，同比下降9.83%。本报告期华能国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达336.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率19.52%，同比增2.5%，净利率11.46%，同比减0.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计34.65亿元，三费占营收比6.1%，同比增11.03%，每股净资产4.46元，同比增13.23%，每股经营性现金流0.79元，同比减28.51%，每股收益0.25元，同比减7.41%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.13%，资本回报率一般。去年的净利率为8.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.87%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-0.99%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司预估股息率4.93%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/3.2%/4.1%，净经营利润分别为90.82亿/141.1亿/195.05亿元，净经营资产分别为4115.65亿/4473.95亿/4748.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.18/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为389.96亿/437.89亿/414.86亿元，营收分别为2543.97亿/2455.51亿/2292.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为13.21%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达336.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在131.04亿元，每股收益均值在0.84元。

持有华能国际最多的基金为电力ETF广发，目前规模为66.88亿元，最新净值1.1239（4月29日），较上一交易日上涨0.18%，近一年上涨14.48%。该基金现任基金经理为陆志明。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

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