证券之星消息，近期美埃科技（688376）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
（1）主要业务
公司成立于2001年，二十余年以来始终聚焦于半导体、生物制药、公共医疗卫生等领域的工业级超洁净技术的研发和应用，并将这一技术进一步转化应用于商用人居和工业除尘及VOCs治理等细分市场。公司专利数量、产品参数、品牌声誉、市占率水平均领先国产厂商、对标海外标杆企业。公司立足于中国市场，不断向东南亚等半导体新兴产业区域布局，目前已经拥有11个境内生产基地和3个境外生产基地，客户覆盖国内外知名半导体龙头厂商。
报告期内，公司通过在中国香港设立的子公司MayAirHKHoldingsLimited收购捷芯隆约68.39%的股份进行私有化，收购完成后，公司具备独立向客户提供包括风机过滤单元配套、整机设备、洁净室墙壁和天花板系统在内的洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力，进一步拓展公司在洁净室解决方案这一领域的市场边界，实现产品线的延伸及增强，并互相延展和融入彼此的客户群体。
（2）主要产品
公司主要产品有风机过滤单元、过滤器（初中效过滤器、高效过滤器、静电过滤器、化学过滤器等）、空气净化设备、工业除尘除油雾设备、VOCs治理设备、洁净室墙壁和天花板系统等。
1）风机过滤单元：是洁净室空气净化的关键设备，主要用于半导体、生物制药、新能源光伏、食品加工等行业的洁净厂房及洁净室中，是空气净化的关键设备。装于洁净室的吊顶或洁净区域的上方或侧面，搭配或内置高效/超高效过滤器，提供稳定的洁净气流，通过气流的推出作用和稀释作用将室内污染物高效净化，从而达到高洁净度的要求。
2）过滤器产品：搭配风机过滤单元使用，用来去除空气中的杂质，应用于洁净室中特定工序、洁净室新风系统、暖通系统等。根据用途和洁净效率分为初中效过滤器、高效过滤器、静电过滤器和化学过滤器等。
3）空气净化设备：内置搭配不同的过滤器产品进行销售。可用于生物制药产线（生物安全、无菌净化设备）、室内空气净化（商用、医用、家用空气净化机）、餐饮场景（除油烟净化器）。
4）大气排放治理设备：公司提供系统解决方案，包括粉尘治理系统，油雾净化系统及VOCs有机废气治理系统等。公司现已开发出多系列的粉尘废气治理设备，如干式除尘设备、湿式除尘设备、VOCs浓缩转轮、RTO蓄热式催化氧化设备、除湿转轮及沸石转轮等，用于控制工业生产过程中产生的粉尘、油雾、有机废气等大气污染物质和环境湿度。
5）洁净室墙壁和天花板系统：提供综合洁净室产品及服务，包括开发、生产及安装洁净室墙壁及天花板系统。
(二)主要经营模式
（1）盈利模式
公司主要从事空气净化产品、大气环境治理等产品的研发、生产和销售。在业务开展过程中，公司以产品的研发、设计及制造为重心，结合客户的需求及应用场景为客户提供空气净化产品及服务，主要通过直销方式完成销售，实现收入和利润。
（2）采购模式
公司建立有严格的质量管理体系，制定了《供应商控制流程》《采购控制流程》等完善的供应商导入和考核规范。公司主要采用“以销定购”的采购模式。以风机过滤单元和过滤器产品为例，公司采购的主要原材料包括风机、滤材、板材、铝型材、粘合剂等物料。公司根据订单情况安排核心部件采购，非核心的辅助性材料根据价格及市场供给情况定期进行备货。
（3）生产模式
1）生产模式概述
公司产品生产主要根据订单执行，即根据客户订单要求进行产品设计和生产。公司在获得销售订单后，由制造部门根据工程设计及订单情况制作生产计划单，并下达各个生产车间进行生产。生产完工后，公司会对产品进行质量检查，质检合格后，公司包装并安排发货。
2）生产基地情况
报告期内，公司主要拥有11个境内生产基地及3个境外生产基地，具体情况如下：
3）外协生产（OEM）
报告期内，公司根据发展的需要，对家用/商用空气净化器、过滤器产品、送风口等相对成熟且标准化的产品采用少量OEM生产以补充产能。同时，对于工业除尘设备等新进入的产品领域，在市场开拓初期，公司采用OEM生产方式实现新品的快速上市，后续根据市场需要和厂房建设情况进行自制产能规划。
（4）销售模式
公司主要的销售模式按照获取方式可分为利用自主品牌公开竞标和客户直接下单。大型项目的客户一般采取招投标方式，公司销售人员根据相关竞标要求制作招标文件参与投标；长期合作的客户，公司一般定期签订框架合同，并根据客户的订单安排发货销售。
公司主要销售模式按照是否为最终客户可分为直销、经销。公司直销模式为主，直销模式客户主要系净化项目业主方或承包方，主要通过自主品牌公开竞标和客户直接下单，占比较大。经销模式客户主要采购替换备品备件，主要通过公司销售团队推广获取订单和客户直接下单，主要采用买断式经销，占比较小。
(三)所处行业情况
1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
（1）行业的发展阶段和基本特点
公司所处的是空气洁净行业，以半导体领域为例，洁净室是下游制造核心环节。洁净室是一种控制空气中微小颗粒、有害气体和微生物等污染物的特殊空间，可以在室内控制温度、湿度、压力、气流速度和方向、噪音、电磁干扰、微振动、照度和静电等因素，以达到特定需求下所规定的洁净度等级。洁净室被广泛应用于电子、半导体、制药、生物医学、光学与航空航天等领域。洁净室的主要原理为利用流体力学的相关性质来控制室内污染源，通过内部搭载高效/超高效过滤器的风机过滤单元，提供稳定的洁净气流，通过气流的推出作用和稀释作用将室内污染物高效净化，从而达到高洁净度的要求。
公司构建了高效的全球供应链体系，通过对风机、滤材滤料、板材和型材等关键原材料的精准采购与协同开发，确保了产品品质的源头领先。公司致力于关键材料的自主可控，多项核心前沿材料由公司自主研发与合作伙伴联合开发，目前主要材料已实现国产替代，打破了国外技术垄断。在材料技术领域，公司针对纳米纤维及改性活性炭建立了深厚的技术护城河。依托浸渍型化纤滤材改、分子筛应用、活性炭高效吸附及离子交换纤维等核心技术，公司通过精准的酸洗工艺、独家改性剂配方及严苛的浸渍比控制，使产品性能显著超越行业标准。公司通过精益制造，形成过滤器产品具备灵活性的商业模式，即可作为核心零部件集成系统设备，亦可作为独立终端产品外销。公司的核心竞争力不仅在于单一产品，更在于基于对材料学与应用技术的深度挖掘，为客户提供具有竞争力的空气净化全场景综合解决方案。公司产品广泛应用于洁净室空气净化、室内空气品质优化及大气污染治理三大领域。凭借深厚的技术积淀，公司在洁净室这一高技术门槛领域的国内市场占有率持续领先，已成为公司最核心的收入来源。
国际标准ISO14644是洁净室的洁净等级标准，根据每立方米中不同粒径颗粒的数量，评定相应的ISO1-9等级。其中，ISO1级为最高洁净等级，建设及维护成本相对最高，ISO9级为洁净室的最低等级，公司的产品可以满足ISO1级最高洁净等级的空气洁净要求。各下游应用领域对于洁净室的空气洁净等级要求均有不同。半导体及电子行业，制造特定产品需要无尘且温湿度适当的环境；医药行业及食品行业，制造过程需要无尘、无菌及无真菌的受控环境，且需控制及预防受污染的制造产品外流。
对于半导体行业来说，洁净室是制造环节中重要的一环，直接影响产品良率。集成电路产业链几乎所有的主要环节、IC制造的前后道工序都需要在洁净室中完成，如果生产过程中空气洁净程度达不到要求，产品良率会受到很大影响。洁净室污染物包含气态分子（AMC）和固态颗粒（particle），其中AMC包含酸性气体（MA）、碱性气体（MB）、可凝结物（MC）、掺杂物（MD）及其他未分类物。相关污染物超标会导致硅片腐蚀、光刻胶T-topping、Footing、厚胶缺角、光刻机镜片雾化、掺杂浓度失控、硅片破裂等后果，影响产率与良率。国际半导体技术路线图（ITRS）针对不同制程工艺节点所需洁净室污染物均提出了明确的控制要求。IC制造过程对洁净程度要求越来越高，或将推动洁净设备技术迭代，从而利于半导体洁净行业蓬勃发展。同样，洁净室设备对于显示行业的制造过程也很关键。
半导体洁净厂房通常采用垂直单向流的方式，通过推出作用将室内污染的空气排至室外，从而达到净化室内空气的目的。洁净室空气净化主要分为三个阶段：
第一阶段，使用初中效过滤器进行预处理：通过空调控制温湿度，同时通过其中搭载的过滤器对室外进入室内的新风进行预处理，拦截空气中常见的大颗粒物。该环节的设备位于洁净室（生产车间）物理隔离层壁板外部，预处理完成的空气将进入洁净室壁板内部。
第二阶段，使用风机过滤单元进行深度过滤：风机过滤单元（含高效/超高效过滤器、化学过滤器等）位于洁净室内部，满布于洁净室（生产车间）物理隔离层内部的顶端，对第一阶段预处理后的空气中未能处理的其他细微颗粒物、气态分子污染物、微生物进行进一步处理，以达到半导体生产车间的空气极高净化等级要求。
根据德勤美国研究中心《2026GlobalSemiconductorIndustryOutlook》，全球半导体行业2026年年销售额预计将达到9750亿美元，这一历史峰值得益于人工智能基础设施的蓬勃发展。2025年增长达到22%，预计2026年将加速至26%并逼近1万亿美元里程碑，到2036年年销售额有望达到2万亿美元。然而，这一创纪录的增长掩盖了明显的结构性分歧。虽然高价值AI芯片目前约占总收入的一半，但它们仅占总销量的不到0.2%。另外，随着人工智能芯片的蓬勃发展，汽车、计算机、智能手机及非数据中心通信应用的芯片增长相对放缓。
根据WSTS（世界半导体贸易统计组织）2025年秋季发布的最新预测，全球半导体市场正迎来史诗级的增长周期。由于2025年第三季度业绩远超预期，WSTS显著上调了年度增长目标，预计2025年全球半导体市场将录得22%的强劲增长，销售额调增至7720亿美元。这一上调主要归功于生成式AI的爆发及数据中心基础设施的持续扩容，其中逻辑芯片（Logic）与存储芯片（Memory）成为核心动力，同比增速分别高达37%和28%。
从产品结构看，市场呈现出明显的“结构性分化”。在逻辑与存储芯片高歌猛进的同时，模拟芯片、传感器及微处理器等领域则处于温和复苏阶段，增速维持在4%至10%之间；而受汽车市场需求疲软的影响，分立器件领域表现相对乏力。地域方面，受益于AI算力需求的集中爆发，美洲与亚太地区预计将实现25%至30%的跨越式增长，成为全球市场的增长极，而欧洲与日本市场增速则相对保守。
展望2026年，全球半导体行业有望迈向1万亿美元的历史性里程碑。WSTS预测2026年市场增速将进一步加速至25%以上，总产值预计达到9750亿美元。届时，增长动能将从AI领域扩散至全行业，所有产品类别及地理区域均有望实现扩张。逻辑与存储芯片预计将连续第二年保持30%以上的高速增长，而欧洲与日本也将摆脱低迷，步入两位数增长轨道。这种持续的高景气度不仅反映了算力时代的刚需，也将深度驱动先进制程设备及超高标准洁净室环境的需求迭代。
站在2026年的时间节点回望，全球半导体产业正处于一场由人工智能（AI）驱动的深刻变革中心。从数据中心的算力狂飙到边缘计算的全面渗透，半导体行业不仅打破了传统的周期性波动规律，更在2026年正式向“万亿美元”这一历史性里程碑发起冲击。与此同时，地缘政治引发的供应链重构与国产替代的深化，正迫使制造端向7nm及以下先进制程加速演进。作为支撑精密制造的物理基石，洁净室行业在技术标准与市场规模上也随之迎来双重跃迁。
综上，WSTS和SEMI对于预测总结如下：
一、全球视野：资本开支迈入景气扩张长周期
受生成式AI革命及基础设施扩容的深度驱动，全球半导体行业已进入新一轮投资景气周期。
1）总量突破与增速上调：根据WSTS最新预测，由于AI逻辑芯片与存储器的爆发式增长，2025年全球半导体产值已调增至7720亿美元。预计2026年增速将进一步加速至26%，年销售额预计达9750亿美元，标志着行业正式跨入万亿市场的前夜。
2）资本开支高位运行：2025年全球半导体行业资本支出约达1600亿美元。其中，300mm晶圆厂设备支出首次突破1070亿美元里程碑。SEMI预测，2026至2028年全球300mm设备总支出将达3740亿美元，行业长期景气趋势明确。
二、中国聚焦：先进制程驱动下的全产业链跃迁
中国半导体产业在政策驱动、市场需求及产业链安全的共同利好下，先进制程的投资比例持续提升。
1）AI芯片市场爆发：国内AI芯片市场规模从2020年的190.6亿元飙升至2025年的1700亿元以上，5年复合年均增长率（CAGR）高达64.8%。算力需求的指数级增长，倒逼国内制造端加速向7nm以下制程迭代。
2）战略突破与自主可控：根据“十四五”规划，中国正稳步提升半导体设备与材料的国产化率，目标到2030年实现关键环节达到国际先进水平。目前，成熟制程设备已实现规模化替代，未来攻克光刻机、EDA工具等关键短板将是实现全产业链自主可控的核心路径。
三、洁净室行业：高标准驱动下的“价量齐升”
作为半导体制造不可或缺的基础设施，洁净室行业正随制程升级迎来黄金成长期。
1）规模与面积双增：中国洁净室市场规模已由2015年的768亿元增长至2025年的3080亿元，CAGR达14.65%。同期新建面积增长至4580万平方米。
2）技术门槛定义新标杆：随着3nm等极致制程的研发与投产，业主对洁净室的要求已从颗粒控制升级为原子级的分子（AMC）控制。ISO1级最高洁净标准的普及，不仅使单位造价成本持续攀升，也为具备高等级技术储备的净化设备供应商建立了极高的竞争壁垒。
3）下游结构稳固：在电子信息产业国产化扩产浪潮下，半导体应用在洁净室下游占比持续超过50%。尽管医疗卫生需求稳定增长，但半导体产业的高技术投入仍是拉动洁净室市场扩张的核心引擎。
2026年的半导体行业不仅是数字产值的扩张，更是技术边界的突破。随着万亿市场的联动效应，半导体制造的精密化将持续倒逼下游洁净室工程向超高标准转型。具备ISO1级技术服务能力的企业，将在这一轮先进制程的产能博弈中占据绝对的主动权。
从洁净室工程的下游细分行业来看，电子信息产业中的IC半导体、光电面板等行业目前为洁净室工程行业最主要的下游行业，洁净室在电子信息类的市场规模增长幅度最大，主要系国产化替代与芯片短缺驱使半导体等电子信息行业扩大产能。医疗卫生事业的发展与医药等行业扩大需求的背景下，半导体行业在洁净室工程的下游应用的占比依然过半且稳定增长，拉动洁净室工程市场规模持续扩张。
2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
2025年，全球半导体行业在经历周期性深度调整的同时，也迎来了技术迭代与结构性复苏的战略窗口。面对复杂严峻的全球经济环境和日益加剧的地缘政治风险，半导体行业的发展韧性持续承压。
从宏观形势来看，2025年全球经济复苏动能持续偏弱，整体经济面临显著的下行压力。一方面，受宏观经济疲软拖累，终端消费需求修复不及预期；另一方面，贸易保护主义抬头、关税壁垒升级，地缘政治风险，叠加通胀压力和供应链重构的多重因素交织，致使企业经营面临原材料成本上升、跨境物流受阻、市场需求波动加大等多重挑战。
半导体行业虽在AI算力需求驱动下保持总量增长，但行业利润加速向头部AI芯片企业集中，呈现典型的“K型复苏”格局，多数中小企业增收不增利，结构性分化现象明显。另外地缘政治风险已成为半导体企业经营面临的最大不确定性。与此同时，关税壁垒的持续加码和“去风险化”供应链策略的深入推进，进一步推高了半导体企业的运营风险与成本负担，境外业务拓展面临更大不确定性。在此背景下，半导体洁净室行业虽受益于全球芯片资本开支的持续扩张，但下游企业经营压力的传导效应已开始显现。
在洁净室领域，公司主要的竞争对手以国际品牌爱美克AAF和康斐尔Camfil为主。全球行业竞争较为激烈且分散。这些厂商通过与洁净室相关的主业向洁净室设备领域延伸业务，目前规模普遍不大。
近年来，半导体领域供应链的安全处于极为重要的位置，半导体行业受到前所未有的政策支持，高科技企业尤其是半导体领域企业的国产化替代进程开始加速，国内的晶圆代工厂、IDM厂商以及封测厂商开始扩建产线与洁净室厂房，风机过滤单元、过滤器等洁净室设备需求持续增长。中国晶圆成熟制程产能仍处于快速扩张期，从产业链配套层面来看，在中游晶圆制造环节，中国具备成为全球最大晶圆成熟制程产能基地的潜力。
SEMI的报告指出，生成式AI和高效能运算（HPC）等应用的推动，以及芯片在终端侧需求的复苏，成为先进制程和晶圆代工产能加速扩增的原因。近年来随着芯片行业、液晶面板行业、生物医药行业及食品加工行业的产业升级、产品更新换代，大量企业新建高标准的洁净厂房。而空气过滤器市场空间与国内空气质量情况息息相关，在国内持续加强空气质量优化的相关政策支持下，空气过滤器行业市场规模迅速增加。
未来洁净室设施市场的发展方向将有四大趋势：
1）行业集中度上升。下游领域对洁净等级的持续提升，推动洁净室设施的供应商不断进行产品迭代。无法保证产品和服务质量的供应商将被市场逐步淘汰，行业的集中度进一步提升。
2）业务模式向整体解决方案转变。洁净室设施供应商逐步开展洁净室设计业务，从设备供应商进行纵向业务开拓，为客户提供整体解决方案。既保证了洁净室项目的稳定性和效率，也是供应商提供增值服务的机会。
3）洁净技术跟随需求端持续迭代。AI、高性能计算等新兴应用的快速发展，持续推动半导体先进制程演进。目前业界已实现3nm量产并推进2nm商业化生产，制程的不断升级对于晶圆厂的洁净度要求持续提高，需要更高等级的洁净度以保证制程的正常生产以及良率。因此，洁净室设施供应商需要持续投入研发，推动产品迭代。
4）地缘政治格局变化下，东南亚各国在半导体产业链中重要性正持续提升。受国际贸易环境和产业政策变化影响，半导体产业链向东南亚地区延伸布局的趋势愈发明显。各行业巨头纷纷在东南亚地区加大投资，东南亚在芯片行业的全球分工中的重要性持续增强。
根据SEMI统计，2025年全球将启动18个新晶圆工厂建设，其中包括3座200mm和15座300mm设施，大部分将于2026至2027年开始运营，其中美洲和日本各有4个项目，中国大陆、欧洲及中东各有3个项目，中国台湾地区2个，东南亚和韩国各1个。
从资本支出分布来看，全球半导体设备市场呈现出“一超多强”的地域格局。中国大陆凭借对产业链自主可控的坚定投入，预计未来数年内每年的设备支出将维持在300亿美元规模，稳居全球第一。
与此同时，在全球供应链重构的浪潮下，美洲地区展现出最显著的增长弹性，其支出预计将从2024年的120亿美元翻倍增长至2027年的247亿美元，这直接对应了其境内多座先进制程晶圆厂的建设高峰。中国台湾与韩国则凭借在2nm及HBM存储领域的领先地位，预计到2027年分别达到280亿与263亿美元的投资规模。日本、欧洲及中东地区也将在政策补贴的利好下，于2027年迈向百亿美元投资门槛。这种全球性的产能扩张，不仅保障了AI时代的算力供给，也为下游洁净室工程及空气净化设备供应商提供了跨地域、长周期的市场红利。中国大陆未来数年半导体资本开支有望维持全球第一。从各个国家和地区来看，中国大陆地区未来四年内每年的支出达到了300亿美元，引领半导体设备市场；中国台湾地区排在第二，将从2024年的203亿美元增至2027年的280亿美元；韩国预计排在第三名，从2024年的195亿美元增至2027年的263亿美元；美洲地区从2024年的120亿美元增至2027年的247亿美元；日本、欧洲和中东、以及东南亚地区到2027年，分别达到114亿美元、112亿美元和53亿美元。
随着全球半导体供应链向“中国+1”模式转变，东南亚地区正迅速承接产业迁移压力。目前，东南亚在全球芯片封测市场已占据约27%的份额，而马来西亚作为其中的核心引擎，贡献了全区近一半的产出。根据最新行业统计，马来西亚已稳居全球第六大半导体出口国，支撑着全球约7%的半导体贸易总额，其在封测领域的全球市场占有率高达13%。
2026年，马来西亚正凭借其《国家半导体战略（NSS）》加速转型，从传统的后端封测向AI芯片先进封装（CoWoS等）和前端设计延伸。目前，英特尔、英飞凌、美光及多家先进制程巨头均在槟城和居林（Kulim）加码布局，建设具备超高洁净标准的智能化厂房。这种产业结构的升级，使得马来西亚市场对ISO1级洁净室环境及配套高精密过滤系统的需求呈现爆发式增长，成为亚太地区除中、韩、台之外最具增长潜力的半导体制造重镇。
公司积极响应“出海”战略，持续推进产品国内外标准对接与认证完善工作。针对海外市场普遍存在的长周期（6个月以上）、高标准认证流程，公司坚持“认证先行”原则，在市场导入期即同步开展准入资质获取工作。截至目前，公司已构建起覆盖全球核心贸易区的资质矩阵，取得一系列国际权威认证，成功斩获北美FM、UL、ETL；欧盟CE、Eurovent、EEC；日本PSE、英国UKCA以及中国3C强制性认证，同时也获得行业标杆的全球半导体产业公认的SEMI认证，确立了在高精尖工业领域的准入优势。这一全方位认证体系不仅标志着公司产品在安全性、能效表现及环保标准上均对标国际顶尖水平，更印证了公司核心竞争力已获得全球市场的深度认可。
国外产能方面，公司在马来西亚生产风机过滤单元及过滤器产品的产能约为1.5亿人民币。海外市场增速较快，客户主要分布在东南亚、南亚、欧洲、北美、中东等地区的销售业务也在持续增长，全球化布局迈出坚实步伐，同时也加速了公司进入核心国际客户供应链，目前已经通过了多个国际著名厂商的合格供应商认证，如半导体芯片厂商、新能源厂商、光伏厂商、空调厂商等并已开展商业实质业务。著名厂商的认证有望为公司带来海外发展的便利，有助于公司加速入库其他国际著名厂商的全球业务。
在全球新能源产业政策深度调整的背景下，各国对本土供应链完整性的诉求日益增强。印度、巴西等新兴市场通过提升本土化率要求（如印度招标要求的40%及巴西计划达标的60%）以及设立差异化税收抵免条款，变“贸易限制”为“产业引力”。这一趋势正倒逼国内头部新能源企业从单纯的“产品出口”加速向“全球制造”转型，通过海外产能布局规避政策风险，抢占增量市场。
基于深耕半导体领域二十载的ISO1级尖端控尘技术，公司实现了从洁净室内部循环“进气”到大气排放治理“排气”的全链路设备覆盖。这套经历顶级晶圆厂严苛验证的技术体系，已成功移植至锂电池、光伏、储能等新能源制造场景。无论是超低湿干燥间还是高标准无尘车间，公司均能凭借更高维度的技术沉淀，实现性能的天然覆盖与极具竞争力的成本优势。随着国内新能源龙头竞速海外，公司凭借在半导体及泛半导体领域积累的国际化准入基因，成为中资企业出海的首选协同供应商。依托深厚的战略合作根基，公司深度整合国际合规治理体系与多语言国际化人才矩阵，精准嵌入全球高精尖制造价值链。从国内到东南亚、南亚、欧美及中东，公司致力于为全球半导体及新能源工厂提供高等级的空气洁净配套与系统集成服务，成为中国智造走向全球的坚实供应链伙伴。
伴随国内新能源龙头的竞速出海，海外高标准的生产环境与严苛的环保法规，为国内高端配套设备商带来了显著机遇：
1）精密制造对洁净度的极致诉求：锂电（尤其是固态、钠离子等新型电池）与光伏电池片环节对温湿度及微粒控制近乎严苛，洁净度要求从ISO7延伸至ISO5。任何微量金属污染都可能导致热失控，这种高标准的洁净室需求正随海外工厂落地而快速增长。
2）环保标准倒逼治理技术升级：海外市场（如欧美）对污染物排放的监管远超国内现行标准。以总烃（NMHC/VOCs）为例，欧盟与美国标准（限值低至20mg/m3或98%去除率）远严于国内早期国标。这种“高洁净和高标准治理”的刚性需求，正成为新能源企业海外布局中不可忽视的成本核心与技术高地。
在锂电池出货量方面，根据鑫椤资讯统计数据显示，2025年全球锂电池产量为2297Gwh，同比增长48.5%，其中动力电池依旧是增量贡献的大头，达到1495Gwh，同比增长40.5%，储能电池份额突破27%，规模达到636Gwh，同比增长92.7%，第二增长极权重不断增加。预计2026年，储能作为重要增长极将贡献大部分的规模增量预期，财政部和税务总局就增值税出口退税政策的发布，有望激发出口行情而进一步刺激2026年国内市场整体出货量级。综合来看，2026年全球锂电池产量有望达到3092Gwh，同比增长34.6%。
3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）新技术、新产业、新业态、新模式
当前，半导体产业正处于从2nm向1.4nm制程技术演进的关键时期，这一技术跃迁对洁净环境提出了前所未有的严苛要求。台积电已于2025年第四季度正式量产2nm工艺，采用第一代纳米片晶体管架构（GAA），相比3nm工艺速度提升8-10%，功耗降低15-20%，逻辑密度提升约10%。更为激进的是，台积电已启动1.4nm工艺（A14）研发，预计2027年启动风险试产，2028年进入量产，该技术采用第二代GAA纳米片晶体管架构，混合密度将提升20%。
与此同时，AI芯片和先进封装技术的革命性突破正在重塑半导体产业格局。英伟达与SK海力士联合开发的基于混合键合技术的3D堆叠方案，将HBM4内存直接垂直堆叠在GPU逻辑裸片之上，彻底解决了传统2.5DCoWoS封装的内存访问延迟和功耗瓶颈。台积电发布的新一代封装技术SoW更是实现了颠覆性创新，可集成16颗计算芯片和80个HBM4模块，内存达3.75TB，带宽160TB/s，较同类方案功耗降低17%，性能提升46%。
这些技术突破对洁净环境的要求达到了前所未有的高度。特别是在先进封装环节，由于采用了微米级对齐技术，多芯片互联密度提升20倍，对制程环境中的颗粒物和AMC的控制的要求更是达到了极限水平。
国产替代战略的深入推进为洁净技术企业创造了巨大机遇。国家通过大基金三期（注册资本3440亿元）推动半导体产业链自主可控，明确要求2025年芯片自给率达70%。同时，"十五五"规划提出全链条推动集成电路关键核心技术攻关，支持三维异构集成芯片、AI芯片、光芯片研发，推动5G/6G芯片技术攻关。这些政策导向将直接带动洁净设备的国产化需求。
在新能源领域，技术革命正在重塑洁净环境需求体系。新能源产业正经历着以固态电池技术为代表的革命性变革。全固态电池能量密度已突破500Wh/kg，部分企业研发样品甚至达到600Wh/kg，相比传统三元锂电池的300Wh/kg实现了质的飞跃。更为重要的是，固态电池的生产对洁净环境提出了远超传统锂电池的要求。
在技术路线上，硫化物电解质因其优异的离子电导率成为主流选择，2025年价格已降至约1万元/kg，2026年有望降至5000元/kg。然而，硫化物电解质对空气中的水分和氧气极为敏感，因此生产环境必须升级至ISO6级或以上，温湿度需严格控制在±0.5℃/±2%以内。这一要求相比传统液态锂电池的ISO7级洁净度有了显著提升。
生物医药产业正经历着以细胞与基因治疗（CGT）为代表的第三次药物革命。2025年，传奇生物的BCMACAR-T产品CARVYKTI前三季度销售额突破13亿美元，成为中国首个跻身"重磅炸弹"俱乐部的细胞治疗药物，这一里程碑事件标志着中国在CGT领域已从跟跑转向领跑。与传统生物制药不同，细胞治疗产品是"活的药物"，其生产过程需要在严格的无菌环境下进行，任何污染都可能导致产品失效甚至引发严重的安全风险。中国已累计获批多个细胞与基因治疗产品，涵盖CAR-T、TCR-T、NK细胞、肿瘤浸润淋巴细胞（TIL）、造血干细胞移植（HSCT）、间充质干细胞疗法（MSC）等多个技术方向。
这些技术突破不仅革新了治疗模式，更重要的是为洁净技术企业带来了差异化的市场机会。细胞治疗产品的生产需要特殊设计的洁净室，包括封闭式细胞处理系统、专用的空气净化设备、严格的压差控制等。同时，由于细胞治疗产品的高价值特性（单次治疗费用可达数百万元），客户对洁净设备的性能和可靠性有着极高的要求，愿意为此支付溢价。
AI时代，数据中心正扮演者越来越重要的核心角色。AI大模型的爆发式增长正在推动数据中心向超高密度方向演进。现代GPU机架功率密度已从2020年的8.4kW飙升至40-140kW，未来芯片将达到250kW/机架，英伟达GB300NVL72机柜甚至达到140kW标准，未来几代产品可能突破300kW大关。这种密度跃升对洁净环境提出了前所未有的挑战。英伟达计划从2027年起推动数据中心电力基础设施向800VHVDC过渡，目标是支持1MW及以上功率密度的IT机架。这一技术变革不仅提升了电力传输效率，也对配电系统的洁净度提出了更高要求，因为任何灰尘或污染物都可能导致高压放电，威胁系统安全。
在绿色节能方面，国家对数据中心的要求日趋严格。2025年度国家绿色算力设施电能利用效率（PUE）平均值已降至1.25，较全国算力设施PUE平均值低14.4%。更重要的是，国家级算力枢纽节点新建数据中心PUE必须≤1.25，2025年底前绿电使用比例必须≥80%，2030年实现100%绿电供应。这些强制性标准将推动数据中心采用更先进的洁净技术，以实现节能降耗的目标。
（2）未来发展趋势
1、产业技术演进带来的洁净需求升级趋势
综合分析各下游产业的发展趋势，可以看出技术进步正在推动洁净需求向更高标准、更精细化方向发展。半导体产业从2nm向1.4nm制程的演进，将洁净度要求推向新的极限；固态电池、钙钛矿光伏等新能源技术对洁净环境提出了前所未有的挑战；细胞与基因治疗、mRNA技术等生物医药前沿突破需要特殊设计的洁净系统；AI驱动的数据中心则要求智能化、自适应的洁净解决方案。这种技术演进趋势为美埃科技带来了三大机遇：
第一，高端市场的结构性机会。随着各产业向高端化、精细化方向发展，对洁净设备的性能要求不断提升，这为掌握核心技术的企业创造了差异化竞争优势。美埃科技已实现ISO1级技术的量产应用，在国内半导体洁净市场占有率约30%，这一技术领先地位将在产业升级中得到进一步强化。
第二，新应用场景的持续拓展。第三代半导体、固态电池、合成生物学、液冷数据中心等新兴领域的快速发展，为洁净技术开辟了全新的应用场景。这些领域通常具有技术门槛高、附加值大的特点，能够为企业带来更高的利润率。
第三，国产化替代的历史机遇。在当前国际形势下，关键技术和设备的国产化已成为国家战略。美埃科技作为国内空气洁净设备龙头企业，在半导体、新能源等关键领域的国产化进程中将扮演重要角色，特别是在一些对供应链安全要求极高的领域，国产化设备的需求将呈现爆发式增长。
2、产业政策导向创造的市场机遇
国家产业政策对各下游产业的支持力度持续加大，为洁净技术市场创造了巨大机遇。在半导体领域，"十五五"规划明确提出全链条推动集成电路关键核心技术攻关，支持三维异构集成芯片、AI芯片、光芯片研发。同时，税收优惠政策覆盖了从设计到制造、封测、材料的全产业链，线宽小于28nm/65nm/130nm的集成电路生产企业可享受企业所得税与进口税收优惠。
在新能源领域，"双碳"目标正在重塑产业发展格局。可再生能源电解水制氢CCER方法学的发布，不仅为绿氢产业发展提供了经济激励，也将带动整个氢能产业链的投资热潮。在生物医药领域，国家对创新药研发的支持力度不断加大，特别是对细胞与基因治疗、mRNA技术等前沿领域给予了特殊政策支持。
这些政策导向为美埃科技带来了多重利好：首先，政策支持将加速相关产业的投资和建设，直接带动洁净设备的需求增长；其次，国产化要求将为国内企业创造更多市场机会，减少对进口设备的依赖；最后，产业升级政策将推动下游客户采用更高标准的洁净技术，提升产品附加值。
3、商业模式创新开启的服务化转型机遇
传统的设备销售模式正在向"设备+耗材+运维"一体化服务模式转型。美埃科技的过滤器产品具有明显的耗材属性，替换耗材收入约占总营收的30%，随着存量客户的增加和设备老化，这一比例有望持续提升。过滤器产品的替换周期一般为：初中效过滤器1-6个月，高效过滤器1-8年，化学过滤器1年，这种定期更换的特性为企业提供了稳定的现金流来源。
更重要的是，数字化和智能化技术正在推动洁净服务模式的创新。通过在设备中集成传感器和通信模块，企业可以实现远程监控、预测性维护等增值服务。美埃科技通过构建智能化的空气质量管理体系，实现"洁净看得见，节能看得见"的目标，让用户能够实时、直观地了解空气质量状况与节能效果。
这种服务化转型为美埃科技带来了三大价值：第一，提升客户粘性，通过持续的服务关系锁定客户；第二，提高利润率，服务业务通常具有更高的毛利率；第三，增强竞争力，通过数据驱动的服务模式形成差异化优势。
二、经营情况讨论与分析
2025年，公司根据董事会的战略部署，在核心管理层的带领下，秉承着推动空气净化产业发展，提升全球空气品质的企业使命，公司在半导体尖端制程，生物洁净室与生物安全防护，商用人居和大气排放治理等四大领域持续探索创新。报告期内，公司积极应对国内外市场和行业的挑战，持续技术创新，开拓市场，实现营业收入192907.39万元，同比增长11.97%；归属于上市公司股东的净利润12109.39万元。公司的经营战略主要体现在以下六个方面：
（一）落实战略布局，以半导体为核心，积极开拓不同下游领域市场
公司的主营业务聚焦于半导体超洁净厂房，是半导体领域洁净装备（风机过滤单元）和耗材（过滤器）的国产化龙头企业。公司产品覆盖海内外知名半导体企业，其品牌声誉、产品性能可对标全球标杆企业。
公司凭借自身核心技术和产品，成为国内外知名半导体芯片厂商长期、重要供应商之一。公司自2001年成立以来，立足于中国市场，将工业级超洁净技术应用到商用和民用领域，从“进气”到“排气”，从过滤单元配套到整机设备再到系统集成，公司通过持续创新以满足不断增长的空气洁净产品需求。公司为国内外的半导体制造大厂供应FFU、高效/超高效过滤器、化学过滤器等产品，用于保障半导体制造大厂历代产品线对空气洁净度的要求。公司目前在国内半导体洁净室领域居行业领先地位。在海外市场，公司系多家国际半导体跨国企业的合格供应商，为其提供空气净化产品。公司在前述产品核心技术指标、客户信赖度等方面，可与国际品牌平行竞争，处于国内品牌领先的地位。2021年底，公司获国家级专精特新“小巨人”称号，成为国内电子半导体洁净室设备龙头企业。2024年4月，公司获国家制造业单项冠军企业证书，冠军产品为超净节能型风机过滤机组。2026年2月，公司再获国家级荣誉，入选“国家知识产权示范企业创建对象”。此外，公司的全资子公司美埃环境荣获国家级高新技术企业和南京市2025年度创新型中小企业。依托于半导体超洁净技术，公司将空气洁净技术进一步延伸，为GMP生物制药、光伏、新能源、工业排放治理等领域的国内外龙头企业提供优质的产品和服务。以GMP生物制药为例，公司的过滤器等产品可以使药品生产环境免受颗粒物及微生物的污染，并达到《药品生产质量管理规范》要求的空气洁净度。公司为洁净室内部的局部区域提供微环境超洁净解决方案，包含超薄型设备端自带风机过滤机组（EFU），将大环境与局部高级别小环境的洁净度控制有效结合。通过使用内置高效/超高效过滤器的风机过滤单元，提供高级别的空气过滤和稳定的洁净室净化气流；搭配公司生产的称量罩、层流罩、BIBO系统等空气净化设备，为药品生产过程中达到较高空气洁净度、提高产品良率、降低能耗、实现无污染排放等起到重要的保障作用。
除了洁净室领域，公司在室内空气品质优化领域也有一定的市场份额。近年来，家居、机场、博物馆、地铁、商场、医院、高档办公楼、校园、大型会展中心等场所对于空气净化的重视程度越来越高，空气净化系统愈加普及，为去除来自外界的有害气体、细菌病毒、异味、灰尘等污染物，建筑楼宇的暖通系统通常需搭配空气净化设备，通过过滤器来过滤循环风（或回风）以控制残留污染物。公司凭借多年空气洁净方面的技术和经验，为客户提供室内空气净化产品与定制化解决方案，采用静电吸附与物理过滤相结合、行业首创“电袋合一”技术、新风全热回收净化、室内空气净化等技术，去除空气中的PM2.5等颗粒物，有效降低室内气态污染物（如甲醛、TVOC等）浓度以及CO2浓度，并具备抑菌、杀菌效果，以有效提升室内空气品质，维护室内人员的健康。
为了进一步延续洁净室和室内空气品质优化的产品和业务，满足客户从“进气”到“排气”的需求，同时响应国家“3060”双碳政策的号召，公司积极拓展大气污染排放治理的业务。工业生产加工的过程中所产生的油雾、粉尘、VOCs等大气污染物若排放前不加处理，则易造成大气污染，危害人体健康。“十四五”期间，挥发性有机污染物（VOCs）替代二氧化硫列入大气环境质量的约束性指标，VOCs污染防治成为大气污染控制的关键与重点。针对不同工况的废气污染源，公司提供系统解决方案，包括粉尘治理系统，油雾净化系统及VOCs有机废气治理系统等。同时公司专注核心过滤材料相关技术的研究及引进，包括静电油烟吸附技术，离心油雾过滤技术，文丘里除尘技术，烧结板除尘过滤技术，各种粉尘过滤材料，VOCs吸附材料及热力氧化分解技术等，公司现已开发出多系列的废气治理和除尘设备，如油雾油烟净化设备、干式除尘设备、湿式除尘设备、VOCs浓缩转轮、RCO蓄热式催化氧化设备、除湿转轮等。公司积极响应中国新能源企业出海战略，通过全资子公司美埃环境为龙头锂电企业海外扩张提供配套防爆除尘系统解决方案。报告期内，公司的营业收入为192907.39万元，同比增长11.97%，其中，洁净室空气净化领域营业收入为123043.39万元，其他领域营业收入为69864.00万元。
（二）加大研发投入，系统培养人才
公司以市场为导向、创新为驱动，依托国家产业政策，大力拓展下游市场和应用领域，延伸上游核心材料开发。公司重视技术创新研发投入，引进先进的研发及检测设备，公司拥有超净微环境实验室、过滤器实验室、超痕量气态污染物采样分析实验室、生物制药热风循环烘箱实验室、烧结滤板实验室、IoT远程监控实验室、CFD仿真实验室、电控系统仿真测试实验室等34个专业实验室，480多台套研发测试仪器/设备。公司积极结合自身积累多年的技术经验，对环境排放治理装备、新型过滤材料、生物医疗和公共卫生健康安全环境关键设备净化解决方案、智慧空气解决方案等课题进行深入研究，打造多层次、高质量、多样化、具备核心竞争力的空气净化技术平台。公司研发成果丰硕，产品品质获得多项国际、国内认证。
本报告期内，公司新增授权发明专利10项，实用新型专利69项，外观设计专利4项，软件著作权28项，其他知识产权21项；其中，来源于捷芯隆的发明专利5项，实用新型专利49项，软件著作权20项，其他知识产权13项。公司主导产品均严格对标国内外空气洁净质量标准。截至目前，公司已构建起覆盖全球主要市场的资质矩阵，先后通过了中国3C以及多个国际权威产品认证含UL、FM、CE、Eurovent、SEMI、EEC、ETL、PSE、UKCA等；同时，积极践行绿色发展理念，取得产品碳足迹认证、节能环保认证、环境保护认证等多项可持续发展资质。报告期内，公司核心技术实力持续夯实、稳步提升。伴随11月1日国家除尘防爆强制性国标正式落地实施，美埃率先取得国内除尘设备防爆相关认证。同时，为契合海外市场准入标准，公司除尘设备新增欧盟ATEX防爆认证、北美CSA认证等多项国际权威资质。一系列国内外认证的取得，标志着公司产品全面对标全球规范标准，综合性能与安全等级达到国际先进水平，为全球化业务布局与市场拓展筑牢坚实基础。
公司测试中心凭借精密的检测设备与科学的管理体系，已正式获得ULWTDP（目击测试实验室）授权及CNAS（中国合格评定国家认可委员会）实验室认可。测试中心具备对FFU（风机过滤单元）、空气过滤器、化学过滤器等设备关键性能参数及应用场景空气进行深度检测、分析的资质。公司同时也获得了国家制造业单项冠军、国家级专精特新小巨人、国家级博士后科研工作站、江苏省省级企业技术中心等证书及称号。2026年2月，公司凭借在知识产权创造、运用、保护和管理等方面的卓越表现，成功入选“国家知识产权示范企业创建对象”，该项国家级荣誉肯定了公司的创新实力与知识产权管理体系，也彰显了公司在技术创新、知识产权保护与运用方面的突出能力。
为了满足全球不同客户对空气净化品质、安全、环境的要求，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、IATF16949:2016管理体系，GB/T23331.2020；RB/T119.2015能源管理体系、ISO14064-1:2018温室气体排放管理体系，GB/T50430-2017/IS09001:2015建筑机电安装工程施工质量管理体系、GB/T27922-2011售后服务五星认证、GB/T29490-2023企业知识产权合规管理体系要求、安全生产标准化三级企业。同时，公司于2025年10月通过了ISO27001信息安全管理体系认证，在合规与风险管理方面，持续强化合规管理机制，为稳健经营筑牢合规屏障。
随着半导体芯片关键线宽尺寸缩减，从早期的微米（μm）级别发展到现今的纳米（nm）级别，芯片制造对洁净度的要求越来越高。如果生产过程中空气洁净程度达不到要求，产品良率会受到很大影响，集成电路产业链几乎所有的主要环节，从单晶硅片制造，到IC制造及封装，都需要在洁净室中完成，且对于洁净度的要求非常高。为了维持洁净室的洁净度，半导体洁净厂房通常采用垂直单向流的方式，通过推出作用将室内污染的空气排至室外，从而达到净化室内空气的目的。公司作为国内大型芯片和液晶面板厂家的重要供应商，为这些行业提供符合洁净要求、高效率、低耗能、低噪音的空气净化产品。
除了在半导体或液晶面板厂房的天花板上大面积使用FFU来达到垂直单向流以外，在个别区域的机台端还需要通过搭建微环境或机台端安装EFU的方式来严格管控机台区域的洁净度，以满足机台设备更加严格的控制标准。
另外，随着制程工艺的不断演进迭代，单靠控制颗粒物已无法再提高良率，气态分子污染物AMC（AirborneMolecularContamination）的控制技术已经成为半导体良率提升的必要手段。公司产品的生产技术保障了洁净度的要求，其先进性体现在如下几个方面：
1、滤料改性。公司利用“浸渍型化纤滤材改性技术”、“基于物理/化学吸附的活性炭吸附技术”、“离子交换纤维技术”等自主研发的核心技术对纤维、滤材进行改性，针对性吸附气态分子污染物、提高吸附量、提升吸附空间，并将吸附的气态分子污染物分解，使滤材使用寿命延长至国外进口材料的1.7~5倍。
2、滤芯制作。公司利用“嵌插接角框架”发明专利及“高效、超高效过滤技术”精准控制滤料打折的折痕深度等，确保滤芯风阻最小化同时预防折痕在运行中断裂破坏洁净度。
3、成品制造。公司利用“高效、超高效过滤技术”、“FFU节能降噪和系统集成技术”等技术，保证产品无死角的密封性，使产品可以达到对0.1微米细颗粒物最高99.999997%的过滤效率，同时采用特殊设计结构，提高产品强度。
4、节能高效。公司利用“FFU节能降噪和系统集成技术”将FFU效率从风机裸机效率58%提升至64%以上，将自主生产的FFU和超高效过滤器组合，可比通用产品节能超15%。
5、数字化赋能。公司将数字化和智能化技术与空气过滤产品深度结合，打造智能化的空气质量管理体系，形成可视化运行、预见性维护、远程诊断与处理，让用户能够实时、直观地了解空气质量状况与节能效果，实现“洁净看得见，节能看得见”。
报告期内，公司的研发费用为10270.22万元，占同期公司营业收入的比例为5.32%。研发人员为227人，占公司总人数的比例为16.72%。
（三）海外布局，全球视野
报告期内，公司积极推进全球化战略，加速在东南亚、南亚、北美、欧洲等核心海外市场的业务渗透。凭借卓越的技术合规能力，公司已成功切入全球核心半导体供应链，并顺利通过多家国际一线晶圆厂、新能源领军企业、知名光伏组件商及高端空调厂品牌的合格供应商认证，全面开启实质性商业运作。这种“头部背书和全球对标”的入库优势，形成了强大的示范效应，正驱动公司以更快的速度接入其他跨国巨头的全球供应体系，构建起全球范围内的业务护城河。公司产品性能为“走出去”打下坚实基础。产品性能上，一方面，公司产品通过了多项国际体系认证，同时获得了多个国家的产品认证，为公司海外扩张打下坚实基础；另一方面，与国内外竞争者相比，公司研发实力强劲，产品在实际应用中的性能更优。一般对同一效率级别的过滤器来说，阻力越低，则过滤性能越优异，运行能耗越低。
随着公司近几年在“排气”技术领域的深厚沉淀，公司已实现从“洁净室内部循环”到“生产端大气排放”的全链路治理覆盖。公司深度契合中国新能源产业全球化战略，依托全资子公司美埃环境，为领军锂电企业在海外产能扩张中提供全生命周期的工业防爆除尘系统解决方案。针对锂电池制造中极具挑战性的可燃性粉尘风险，公司推出了集欧盟CE认证与ATEX防爆认证于一体的双资质中央除尘系统及高性能滤芯产品。该方案不仅实现了对严苛国际安全准则的完美对标，更为客户在海外市场的快速合规投产提供了核心保障。未来，公司将以此为基点，持续拓宽技术应用边界，针对更多新兴工业业态与复杂应用场景提供定制化的空气环境配套解决方案，驱动公司向多元化、高增长领域加速跨越。
公司高管具备国际化视野，核心团队成员中共有5位外籍董事、高管及核心技术人员，分别来自马来西亚与日本，均在海外企业具有丰富的工作经历。外国股东与外籍高管的全球背景为公司进军海外市场尤其是东南亚市场和欧美等区域打下基础。
公司持续推进全球化战略布局，依托海外子公司与生产基地网络，系统性覆盖重点区域市场，快速响应客户本地化配套需求，优化供应链以应对关税壁垒，把握各区域增量市场机遇。于2025年分别新设立了匈牙利和越南子公司，目前已在东南亚、南亚、北美、欧洲等区域完成布局，职能涵盖制造、研发与销售。公司在美国和匈牙利设立的子公司已逐步获取订单，成为海外市场新的增量，各个区域市场的渗透率与贡献度有望随着团队搭建的逐步完善而持续扩大。
公司近几年依托境外生产基地与海外销售，海外收入规模快速增长，报告期内，公司的境外收入为3.12亿元。
（四）重视存量客户的增量需求，提高替换收入占比
公司过滤器产品具有“耗材属性”，替换周期与洁净要求相关。公司过滤器产品配套FFU产品共同销售，当过滤器达到阻力饱和后或部分设备老化后，需进行更换，滤材的更换频率直接挂钩客户的制程环境、洁净厂房的洁净度要求以及设备的使用率。例如，半导体洁净厂房过滤器产品的替换周期因实际使用环境和频次而异，其中初中效过滤器替换周期在1~6个月，高效过滤器替换周期在1~8年。公司不断拓展存量替换市场，在满足客户非新建工厂替换需求的同时，获持续性订单保障业绩发展。
（五）内生增长和外延收购并行，加速上下游产业链整合
为加强不同业务间的协同效应，促进公司业务的进一步发展，公司通过于中国香港设立的子公司MayAirHKHoldingsLimited收购捷芯隆约68.39%的股份进行私有化，同时向4名存续股东发行股份以换取其持有的捷芯隆剩余约31.61%股份。
2025年1月，公司成功完成对前港股上市公司捷芯隆高科洁净系统有限公司（02115.HK）的私有化，整合洁净室墙壁与天花板系统技术，形成覆盖设计、生产、安装的全链条解决方案。本次交易有利于公司：
（1）增强上市公司在洁净室领域的全方位方案解决能力
公司的主营业务聚焦于半导体、生物制药、公共医疗卫生等领域的工业级超洁净技术的研发和应用，是半导体领域洁净装备（风机过滤单元）和耗材（过滤器）的国产化龙头企业。凭借自身核心技术和产品，公司成为国内外知名半导体芯片厂商长期、重要供应商之一。自2001年成立以来，公司立足于中国市场，将工业级超洁净技术应用到商用和民用领域，从进气到排气，从过滤单元配套到整机设备再到系统集成，公司通过持续创新以满足不断增长的空气洁净产品需求。捷芯隆是主要业务区域位于中国、东南亚和南亚的洁净室墙壁和天花板系统供应商，其主要产品洁净室墙壁和天花板系统同公司生产的以风机过滤单元为代表的洁净装备均为电子半导体洁净室方案的重要组成部分，风机过滤单元的应用也必然需要同洁净室墙壁和天花板系统进行搭配从而促使公司拥有洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力，进一步拓展公司在洁净室解决方案这一领域的市场边界，实现产品线的延伸及增强，并互相延展和融入彼此的客户群体。
（2）符合公司补链强链的需求
近年来，国家先后出台《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》等一系列政策，鼓励上市公司通过并购等手段增强企业竞争力。在前述政策的指导下，公司自上市后持续拓展产品线及客户端应用场景，通过收购、合作、自主研发等多种手段进行产业链布局，增强自身补链强链的能力。
公司通过对加拿大公司Circul-AireInc.100%股权的收购，加强了在上游滤料环节的研发及生产能力，也进一步拓展了在北美和欧盟地区的销售渠道。通过收购捷芯隆，公司完善了产业链上下游的综合布局，并进一步提升公司在洁净室基础材料这一领域的综合实力。
（3）符合公司经营战略
无论从“一带一路”和“走出去”的国家战略角度，亦或站在行业技术升级角度，选择“出海”拓展境外业务已成为行业内企业顺应大趋势和发展方向的选择之一。在政策保障上，发展和改革委员会、商务部等主管部门也制定了诸多便利于中资企业海外投资的鼓励措施。
公司目前在国内半导体洁净室设备和耗材领域已经取得一定规模并形成竞争力，需要在全球进行更多布局。近年来，公司加速布局马来西亚、新加坡、泰国、越南等东南亚国家，欧洲、北美、南亚和中东地区的销售业务也在持续增长，已经通过了多个国际著名厂商的合格供应商认证，进入其核心国际客户供应链并与多家半导体芯片厂商、锂电厂商、新能源厂商、空调厂商、光伏厂商开展商业实质业务。
（六）增量赛道与新出海路径显现
目前，固态电池被公认为下一代动力电池的终极形态，其核心优势在于更高的能量密度、更强的安全性以及更宽的工作温度窗口。2025年以来，国内多条固态电池中试线与量产线密集启动建设，工信部及多地政府相继出台专项扶持政策，将其列为新能源产业升级的核心突破口，固态电池也从实验室走向量产提速，大规模产能释放将直接带动洁净车间建设和升级需求，洁净设备市场空间确定性扩张。固态电池的洁净度要求全面提升，使得单个电池工厂的空气净化投入强度，如设备数量、规格、耗材更换频率等，显著高于传统锂电工厂。随着固态电池产能逐步释放，洁净室设备的新增需求和存量产线的改造升级需求将形成双重拉动。并且固态电池的产业化并非中国独有，欧洲、北美、日韩等全球主要汽车市场均在加速固态电池的研发与产能布局，这意味着全球范围内的洁净车间建设需求将同步释放。公司将紧抓产业机遇，凭借在半导体洁净技术经验的积累优势以及在海外市场的提前部署，加速相关项目的实施与落地，在新兴市场中占据有利地位。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、研发能力和产品技术优势
公司在研发方面一直保持大力投入，研发能力、测试能力较强。公司拥有超净微环境实验室、过滤器实验室、超痕量气态污染物采样分析实验室、生物制药热风循环烘箱实验室、烧结滤板实验室、IoT远程监控实验室、CFD仿真实验室、电控系统仿真测试实验室等34个专业实验室，480多台套研发测试仪器/设备。公司测试中心凭借精密的检测设备与科学的管理体系，已正式获得ULWTDP（目击测试实验室）授权及CNAS（中国合格评定国家认可委员会）实验室认可。中心具备对FFU（风机过滤单元）、空气过滤器、化学过滤器等设备关键性能参数及应用场景空气进行深度检测、分析的资质。
公司与国内外多所知名院校展开产学研合作和技术交流，包括：天津大学、大连理工大学、南京航空航天大学、南京工业大学、马来西亚拉曼大学、马来西亚理科大学和台北科技大学等。同时，公司也积极参与行业标准规范的编制，为引领行业发展做出努力，公司共主编国家、行业、团体标准8项，参编49项。研发能力的优势，为公司未来发展提供了持续的动力。
2、优质客户叠加耗材属性优势
公司客户优质，各领域均有优秀企业背书，通过多年耕耘，公司已突破各个下游行业领军企业。
空气过滤器具有一定的使用寿命，需定期更换，否则将影响其净化效力。从空气过滤产品的整个运营寿命来看，其生命周期成本包括过滤器初始购买成本、过滤器更换成本、能耗成本、人工及废弃物处理成本。经过多年的发展，公司与各领域的下游客户大多建立了稳定的合作供应关系，除了在洁净室首次新建时的设备供应外，公司不断为客户提供后续过滤器设备的替换，存量替换为公司发展的稳定性与可持续性提供了有力支撑。
3、产品质量和产品认证优势
为了满足全球不同客户对空气净化品质、安全、环境的要求，公司通过了ISO9001:2015质量管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证、ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证、IATF16949:2016管理体系，GB/T23331.2020；RB/T119.2015能源管理体系、ISO14064-1:2018温室气体排放管理体系，GB/T50430-2017/IS09001:2015建筑机电安装工程施工质量管理体系、GB/T27922-2011售后服务五星认证、GB/T29490-2023企业知识产权管理体系要求、安全生产标准化三级企业。同时，公司于2025年10月也通过ISO27001信息安全管理体系认证，在合规与风险管理方面，持续强化合规管理机制，为稳健经营筑牢合规屏障。
4、多元化的产品和全方位的解决方案优势
公司拥有多元化的产品和全方位的解决方案，包括半导体超洁净解决方案、生物洁净室与生物安全防护解决方案、医疗健康解决方案、数据中心腐蚀控制解决方案、新能源/涂装解决方案、室内空气品质解决方案、餐饮油烟净化解决方案和工业环境排放治理解决方案等。
5、强大的服务团队和服务质量优势
公司在为客户提供产品，满足客户需求的同时，也将最好的产品质量和服务带给客户。公司在全国均设有服务网点，为客户提供最及时和最佳的解决方案。随着近几年的海外业务部署及扩张，销售及服务网点遍布全球多个国家，从而满足全球跨国企业的需求。公司承诺会以最快的响应速度以及最合适的洁净解决方案为客户提供最优质的服务。
公司在系统集成以及售后服务方面有着很强的客户粘性，公司的产品通过物联网技术、传感技术，对所有产品进行全溯源动态信息化管理，实时监测所有设备并且有能力在第一时间获取到设备的故障消息。公司实验室中的研究人员将在发现故障的第一时间进行远程分析，给出解决方案并派遣最近的工程师上门为客户处理相关问题。
(三)核心技术与研发进展
1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司始终坚持走研发创新引领发展之路。公司在核心技术、专利、生产工艺上的优势，体现在公司拥有提供特定行业和空气净化行业的全面产品与解决方案的能力。公司的产品服务于半导体尖端制程环境的洁净室空气净化领域、生物洁净室与生物安全防护领域等，可净化的污染物包含了直径小于0.001微米的气态分子污染物、小于等于2.5微米的细颗粒物，到大于100微米的重工业粉尘，具体类型包括气态污染物、细颗粒物、油雾、烟尘、微生物病毒、重工业粉尘等。
公司核心技术先进性体现在：
（1）公司提供洁净系统整体解决方案及核心产品生产的全过程，包括提供净化整体最优方案、核心产品达到最优技术和功能指标要求、滤芯材料改性和效能达到最优性能和指标等要求。
（2）公司拥有覆盖上游核心材料研发、中游竞争性产品研发、下游应用解决方案研发的全流程研发体系，打通了由技术到应用的全流程。
（3）公司高度重视并大力投入满足全流程研发体系所需的先进实验室，测试能力满足ISO、中国GB、欧盟EN、美国ASHRAE等国内外标准要求，并拥有设计超越标准要求的定制化特性实验平台的能力。
公司产品以核心性能指标为基石，在总静压、耗电量、噪音控制等维度实现行业领先，同时深耕关键技术领域，通过专项突破进一步强化竞争力，为洁净环境保障、高效运行及多场景应用提供全方位支撑。
（1）总静压：洁净送风能力的核心保障
总静压直接决定洁净送风能力与洁净室洁净度，公司产品总静压优于同行，可高效推动气流循环，为洁净度要求严苛的领域提供可靠保障。
（2）耗电量：专利技术驱动高效节能
依托“高效率风机过滤器机组”专利及“FFU节能降噪和系统集成技术”，风机效率大幅提升，单位耗电量降低，长期使用可减少客户能源成本，契合绿色低碳趋势。
（3）FFU节能降噪控制：获全球认可，打造静音环境
核心产品风机过滤单元（FFU）节能降噪性能突破至国际领先水平，获全球先进半导体领军企业认可，洁净室满布工况下表现行业领先，可减少生产干扰、保障设备精度，营造优质生产环境。
（4）介质过滤核心材料：国产化与创新双推进
持续研发过滤核心材料，PTFE膜材料国产化比例稳步提升，降低进口依赖、保障供应链稳定；纳米纤维复合滤料已批量使用，以更高过滤精度、更低阻力提升过滤器性能，适配高端需求。
（5）工业除尘技术：应用端突破获市场验证
优化工业除尘设备及系统的材料选型、过滤元件与工艺逻辑，突破塑烧板核心材料与产品工艺难关，产品适配性、稳定性显著提升，在应用端获广泛认可，可满足特殊工况工业粉尘治理需求，助力企业环保达标、安全生产。
（6）空气质量数字化监控技术：全链路可视化管理
突破数字化监控技术，打通底层传感、5G通讯与顶层云系统，构建“感知-传输-分析-管理”全链路体系，实现“洁净看得见，节能看得见”；支持开放式集成，可对接客户现有平台，已应用于半导体洁净室、餐饮油烟治理、工业粉尘排放等领域，提供实时精准的监控与节能方案。
2、报告期内获得的研发成果
本报告期内，公司新增授权发明专利10项，实用新型专利69项，外观设计专利4项，软件著作权28项，其他知识产权21项；其中，来源于捷芯隆的发明专利5项，实用新型专利49项，软件著作权20项，其他知识产权13项。报告期内，公司持续投入研发费用共计10270.22万元，同比增长31.91%。
未来展望：
经营计划
1、市场开发及拓展
专注工业洁净板块，精耕工业洁净室市场
随着5G、云计算、无人驾驶等新兴技术的崛起，芯片等半导体产品的需求将不断扩大。为配合芯片国产化的国家战略，公司将加强产品在节能、降噪、减排方面的性能和指标，并满足客户群对洁净环境达标所需要的条件，促使公司产品的功能继续提升，进一步巩固公司在工业洁净板块的市场竞争优势。
商用环境、公共卫生领域市场拓展
随着人民生活质量的提升，社会更加关注商用及公共环境的空气质量和安全。公司将持续发展PM2.5治理板块，并加强商用环境的消毒、杀菌、除臭、除异味产品的延伸和发展，加大产品的技术研发投入，使产品满足公共领域环境安全和空气质量提升的要求。
制药和生物安全领域的产品开发及市场拓展
制药行业和医院等医疗场所对空气洁净的要求较高。这些领域关乎民众的健康与安全，产品除了过滤需求，也需要符合各类场景中的杀菌、去除微生物污染物等要求，需要在不同温湿度的环境下达到过滤效果。公司将加快产品研发及生产线建设，扩充并完善公共卫生安全相关过滤产品的研发及生产，为生物制药厂、医院、生物实验室等场景提供过滤、消毒、杀菌等要求的空气洁净产品和设备。
深耕大气环境治理领域
公司将加大VOCs治理、废气治理和工业除尘的市场扩张，拓展新能源、钢铁、造纸、电力发电、烟草等下游行业客户，加强采集和数据分析能力，建立在线监控和数据采集管理系统，进行远程管理和控制。同时，公司将积极参与制定VOCs治理和除尘行业标准来推进行业的发展，并参与整改老化的环保设备。在大气环境治理领域，公司将扩大市场覆盖范围，强化后勤技术服务，针对不同下游客户制定不同的除尘，除油雾和VOCs治理方案，采取一站式服务模式，从采集、分析、设计、安装到后续的项目实施效果跟踪，为客户提供全流程服务。
过滤器替换和系统集成的服务延伸及拓展
增加过滤回收处理业务以及售后的系统集成服务。推广年包服务业务，通过客户的信息数据与大数据科技的结合，掌握客户的更换周期，为客户提供更及时更具性价比的替换和系统集成服务。
2、技术及研发
新型过滤材料研究
公司将重点在新型过滤材料方面投入研发并构建新的生产线，实现自主生产，提高滤材品质，增强产品核心竞争力，主要措施如下：
1、活性炭改性、再生技术研究，提升其对特定气态污染物的化学吸附性能，实现活性炭的回收再利用，减轻环境压力；
2、离子交换滤材研究，采用离子交换纤维材料去除酸性或碱性气态污染物，实现反复再生使用；
3、PTFE膜复合滤材研究，开发高效率低阻力的PTFE膜材料，实现不同的过滤性能、寿命组合；
4、纳米纤维滤材研究，采用电纺丝技术产生纳米纤维，制成高效低阻长效过滤材料，并可与其他滤材复合，实现多种形态、性能的复合过滤材料；
5、除微生物过滤技术研究，开展对细菌、病毒有效的过滤材料研究，寻求杀菌、杀病毒的过滤技术突破；
6、搭建多种滤材的中试平台，提升滤材工艺性能的稳定性；基于特色滤材的产品及产业化方案研究。
环境排放治理技术研究
1、研究针对VOCs特定组分的分子筛的改性、配方、工艺、成型、选型应用方案，包括填充类分子筛、蜂窝分子筛；
2、测试分子筛性能，建立分子筛数据库；
3、研究针对苯、甲苯、二甲苯的可原位再生的非贵金属催化剂，在现有吸附浓缩-催化二步法工艺基础上研究吸附催化一步法工艺，实现系统节能运行；
4、研究可有效去除臭味的材料及技术；
5、研究锂电池生产、排放所需的超低露点环境控制技术、及VOCs排放控制技术；
6、研究餐饮油烟污染物去除的特色技术与装备；
7、其他环境空气排放污染物治理技术研究，包括低温等离子、UV技术等，实现多技术集成方案。
生物医疗/公共卫生及健康安全环境关键空气净化技术研究
1、生命科学领域相关生物安全防护空气净化装备研究；
2、智能手术室、无菌治疗室、隔离病房等区域所需高端空气净化设施及系统研究；
3、正负压可切换避难仓、个人/集团防护系统等常态化设施及系统研究；
4、公共场所新型空气消毒、净化、灭菌、除臭设施及系统研究。
提升实验、分析及检测能力
构建先进的全系列气体采样分析实验室、腐蚀检测实验室、化学过滤器全尺寸动态、静态检测平台、超净实验室、仿真实验室、漆雾涂装过滤技术实验室。提升实验、分析、检测能力，构建一流的研发检测平台，提升公司产品及服务质量。
空气净化数字化技术研究
1、物联网IoT技术用于空气净化系统的研究，获取实时运行数据，建立算法模型，构建监测、反馈、预测、执行、产品优化升级的闭环系统，用数字化技术提升产品核心竞争力；
2、仿真技术用于空气净化技术研究的微观、介观模拟，实现多相流仿真模拟技术的突破，提升研发效率与方案的精准度，降低研发成本；
3、风机、控制、系统集成研究，通过优化的系统集成技术，提供精准化解决方案。
3、生产制造能力提升
生产线自动化智能化升级
通过厂房升级改造及扩建，公司将大幅提升现有的生产能力，进一步完善生产技术和产品质量：
1、基础设备：新增激光切割、钣金柔性自动化冲床和折弯及自动焊接设备等，益模智能AGV系统；
2、设备生产线：新增全自动生产线并升级现有生产线以提高生产自动化水平，涵盖FFU、介质过滤器、沸石转轮、静电过滤器等；
3、建立自动化滤材生产线：包括中效滤材、静电棉、玻钎、PTFE、滤筒、化学滤料等生产线。
产品产能扩充
1、扩充FFU、高效过滤器、静电过滤器生产线和微静电过滤器生产线，提高产能；
2、新建大气污染治理设备生产线，自主生产厨房除油烟设备、工业除尘设备及VOCs治理设备；
3、新建生物医疗相关净化设备生产线，实现BIBO防护系统、高效送风口等设备的量产；
4、新建上游滤料生产线，包括活性炭改性、再生材料等其它复合滤材产线，生产离子交换滤材等高附加值的产品，提高公司产品盈利能力。
全生命期溯源管理
建立智能仓库系统，实现全自动的智能扫描入库及出库功能，可追溯查询每台产品的全生命期管控点。
4、新科技综合运用
智慧空气解决方案
1、运用5G、物联网与空气净化系统的整合应用方案，实时采集污染物浓度、风速、阻力等现场数据，通过云系统整合大数据进行分析和预测；
2、建立数字化的实验数据管理系统、空气净化产品生命周期选型系统，建立室内空气品质计算模型，为用户提供高性能、低成本的优选解决方案；
3、进一步运用CFD仿真辅助空气净化研究技术，实现对滤材、过滤器、净化设备从微观-介观-宏观的全面仿真，覆盖气-固、气-气、液-固等多流体的单相流、多相流仿真模拟；
4、开展针对性的电机、风机、控制、传感器的系统集成研究，构筑支持智慧空气解决方案的底层软、硬件系统。
建立空气解决方案诊断中心
公司持续建立在线空气解决方案诊断中心，运用5G、物联网的大数据管理手段，为客户提供及时远程交流服务，提高效率并节省营销费用。
建立虚拟工厂及展厅
运用5G及虚拟VR技术，建立虚拟工厂及展厅，提高公司全球营销推广能力，使客户可以进行个性化和及时互动式的参观，了解公司的尖端技术、质量控制流程和可持续发展实践，增强与客户的互动，加强与客户之间的关系，并节约差旅成本。
数字营销拓展
借助于互联网、电脑通信技术和数字交互式媒体，进行高效的营销推广，公司销售团队将会综合运用数字营销手段，为客户提供智能化的方案模拟及定制，突破营销的空间限制。
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