夜光明（920527）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期夜光明（920527）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家专业从事反光材料及其制品研发、生产及销售的高新技术企业。公司产品涵盖反光布、反光膜等反光材料，以及反光服饰、反光标等反光制品，广泛应用于高可视性职业防护服装、运动服装及装备、时尚服饰鞋帽、雨伞雨衣、交通运输安全、户外广告、市政设施建设等领域。收入来源主要为反光材料及其应用产品的销售。

    1、盈利模式公司主要通过向下游客户销售自主研发生产的反光材料及反光制品获得相应收入，扣除成本、费用等相关支出后，形成公司相关盈利，公司下游客户主要集中在高可视性职业防护、运动服装及装备、时尚服饰鞋帽、雨衣雨伞、交通运输安全、户外广告、市政设施建设等领域。

    2、研发模式公司采取自主研发的产品开发模式，由研发中心负责制定研发计划，进行研发项目的立项申请、可行性研究，以及产品开发设计、新产品试制、标准制定、可靠性验证和专利申报及成果转化等工作。研发中心结合行业发展趋势和市场需求导向，制定新产品开发计划和研发方案，并结合客户反馈及时进行技术和工艺调整和优化。针对客户个性化需求，公司组织内部研发资源，结合丰富的设计经验数据，快速提供解决方案。

    3、采购模式公司生产计划和物料控制部（PMC）负责原材料、辅助材料、设备等的采购工作。PMC部根据生产计划并结合原材料库存制定采购计划，采用比价的方式集中采购。公司建立了《供应商管理制度》，通过考察供应商的基本资质、产品质量、交货周期、市场口碑等因素建立了相对完善的供应商体系，保证主要原材料有2至3家备选供应商，在综合比较原材料价格、质量、供货稳定性等因素后确定具体供应商。

    4、生产模式公司采用以销定产同时兼顾安全库存的生产模式。在销售部获得产品订单后，PMC部负责安排生产计划，生产部负责组织生产工作，品质部对原材料及产品进行检验，安全环保部对生产过程中的环保和安全生产工作进行监督。

    5、销售模式公司产品的销售模式为直销。按照渠道可以分为线下销售和线上销售，以线下销售为主。公司采取随行就市的产品定价策略，主要系结合市场行情、市场竞争情况、产品成本、竞争对手情况、客户资信情况、订单采购规模、双方合作情况、汇率波动、物流和运输方式等多种因素，经与客户协商后确定销售价格。公司结算方式主要为电汇、银行转账及银行承兑汇票等。公司根据客户的规模、资信状况、合作时间、回款情况等给予客户一定的信用期。

    报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大的变化。

    报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大的变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年公司以全球化视野，聚焦高价值市场与高价值客户，打造战略中心型组织，以数智制造和精益管理双轮驱动，构建“品类全、规模大、品质稳、成本低、交期快、服务优”六大制造优势。以领先的技术、创意的设计、卓越的品质塑造产品领先优势，打造多个细分领域单项冠军产品，通过“品牌战略一体化、品牌组织一体化、品牌营销一体化”，打造YGM企业品牌。具体在以下方面开展工作：

    1、积极拓展海内外市场：

    在保持原有国外客户需求订单的前提下，聚焦高价值市场与高价值客户，不断提升产品品质和性能，塑造产品领先优势，提升行业品牌影响力，逐步拓展行业内高价值客户，同时积极寻求国内客户的新需求，产品运用的新领域，增加公司国内市场份额。

    2、加大人才引进和技术创新：

    以公司上海反光材料研究院成立为契机，依托上海国际化大都市的人才优势、信息优势和区位优势，引进行业高端人才，其中博士3人（含国家级人才专家1人），硕士2人，人员专业领域覆盖材料科学、高分子化学、光学工程等公司核心业务方向，内培外引，加快“专业化、梯队化、国际化”人才体系建设，公司在知识产权方面取得了显著成果，截至2025年12月31日，公司累计拥有发明专利23件、实用新型专利21件、著作版权67件，进一步巩固了公司的技术实力。

    3、规范化管理和战略激励

    打造战略中心型组织，提升运营能力，实现组织方向一致、目标明确、相互协同，通过制度完善、流程优化、信息化建设、人员管理等，提升运营效率和管理水平。构建战略导向的激励机制，以确保激励机制有效支撑业务发展，设计干部覆盖面广，短中长期相结合的多层次激励机制，激发组织活力。

    报告期内公司实现营业收入36,863.03万元，同比去年同期下降3.10%，实现净利润1,792.02万元，同比去年下降22.59%，截止2025年末公司总资产57,688.25万元，总负债18,378.20万元，所有者权益合计39,310.05万元，每股净资产6.55元。

    (二)行业情况

    1、反光材料概述

    反光材料，也被称为回归反射材料或逆反射材料。当光线照射到材料表面时，反光材料可以将大部分的光线集中在一个非常小的角度范围内反射回光源处，形成回归反射（也称“逆反射”）现象，从而产生极佳的反光效果和警示作用。公司所处行业为反光材料行业，反光材料按照反光技术路线可分为玻璃微珠型和微棱镜型，按基材、技术工艺和应用领域一般可分为反光布与反光膜两个大类，玻璃微珠型主要应用于反光布和反光膜，公司核心产品为反光布。

    2、上下游行业概述

    反光材料主要原材料包括玻璃微珠、基材、胶黏剂等，基材与玻璃微珠市场上的供应商众多，产品供应充足；PE、PET复合膜、PET膜以及胶黏剂的原材料皆为基础化工产品，产能供应充足。反光布下游一般为职业防护、个人防护以及消费型产品等领域。职业防护市场细分领域较多，包括道路、环卫、航空地勤、救援、采矿、快递、外卖等领域，上述行业对反光材料需求较为刚性，更加注重产品质量及可靠性。民用消费市场需求主要包括汽车备用反光服、中小学校服、户外用品以及其他时尚装饰类反光服饰，强调舒适性和装饰性，对反光布的需求也更加多样化，如定制化的反光标用于装饰等。反光膜主要用于道路交通安全、广告喷绘等领域，如道路标识牌、机动车号牌、防撞锥、广告牌等。

    3、反光材料及其制品行业概况

    全球反光材料的生产主要集中在美国、中国、日本、德国以及韩国。以3M、艾利·丹尼森为代表的美国反光材料企业起步较早，在产品设计、技术研发、渠道建设等各方面领先于其他国家。日本、德国的反光材料生产规模总体较小，日本知名反光材料企业包括恩希爱等，德国的主要反光材料生产品牌为欧偌丽。中国反光材料起步较晚，但基于健全的国内工业配套体系及鼓励政策，发展迅速，在产能规模及出口规模方面已领先于全球其他反光材料生产国。目前，3M等国外知名品牌出于成本控制等原因，也将部分产能转移至中国，由国内企业进行代工生产，玻璃微珠型反光材料的生产技术和工艺已被国内企业完全掌握，技术水平和产品质量在国际市场上也具有良好的竞争力。随着人们安全意识日益增强，以及下游应用的不断拓展，反光材料愈加受重视，行业整体将依然保持良好的发展势头。据ResearchAndMarket报告显示，2020年全球反光材料市场规模为64亿美元，预计到2027年将达到195亿美元的规模1；其中，2020年全球反光布市场规模为14亿美元，预计到2027年将达到26亿美元的市场规模。

    20世纪70年代，反光材料被引入国内。20世纪80年代以来，3M等国外企业进入中国市场，随着我国经济社会的高速发展，反光材料市场容量的不断扩大，我国本土企业及科研院所也加大对反光材料的基础研究。上世纪80年代我国高折射率的玻璃微珠研制成功，解决了研发反光膜最重要的一种原材料，为反光材料的国产化奠定了基础；20世纪90年代，国内企业反光产品种类逐渐丰富，生产工艺逐渐成熟，工程级反光膜、高强级反光膜、广告级反光膜相继形成产业化生产，成为世界上继美国、日本之后第三个实现反光材料产业化生产的国家；21世纪，国内反光材料行业逐步进入成熟阶段，生产技术和工艺得到优化，行业内较大型的反光材料生产企业产品质量稳定，产品类别丰富，行业的整体地位得到了快速提升。

    随着国内市场对反光材料的需求上升，我国规模化反光材料生产企业迅速崛起，在经济结构转型的背景下，国内企业不断加大研发投入、提升研发能力，缩小在中高端市场与国际龙头企业的差距。具有高品质、高利润的国产中高端反光材料不仅快速占领国内市场；同时，凭借着生产成本的优势，不断扩大海外市场。但我国反光材料制造企业普遍规模较小，低价同质化竞争较为激烈，国内反光材料市场主要集中在少数几家大型企业。随着市场竞争的不断加剧，国内反光材料行业有望加快整合，形成一批规模化经营的领先企业，提升行业整体的技术水平，为行业领先企业赢得更多的发展机遇。

    我国经济的飞速发展带动了城镇化建设、公路建设、汽车、广告等相关产业的蓬勃发展；随着新材料、新技术和新工艺的不断应用，反光材料及其制品的性能日趋丰富和完善，下游应用范围也随之不断拓展，因此反光材料产品的需求不断增大。根据前瞻产业研究院报告显示，2019年反光材料行业销售收入为85亿元，同比增长7.6%，2020年受疫情影响我国反光材料市场规模增长有所减缓，但2020年增长率仍保持在7%，市场规模达到91亿元。未来几年我国反光材料市场规模还将保持高速发展，预计到2026年我国反光材料行业市场规模将达到127亿元左右。

未来展望：

(一)公司发展战略

    以全球化视野聚焦高价值市场与高价值客户，打造战略中心型组织，以数智制造和精益管理双轮驱动，构建“品类全、规模大、品质稳、成本低、交期快、服务优”六大制造优势。以领先的技术、创意的设计、卓越的品质塑造产品领先优势，打造多个细分领域单项冠军产品，通过“品牌战略一体化、品牌组织一体化、品牌营销一体化”，打造YGM企业品牌。卓

    (二)经营计划或目标

    公司将重点建设反光材料行业智能工厂，通过设备与系统的全面整合提升，助推设备管理流程的再造与优化，实现设备管理规范化和精细化，提高企业总体运营效率。公司将充分利用自身在工艺技术、产品质量及品牌等方面的竞争优势，不断优化产品结构，升级公司经营管理模式，进一步做好公司产品的生产和销售，培育企业文化，增强企业社会责任感，使公司经济效益最大化。

    (三)不确定性因素

    公司在发展过程中存在如下不确定因素：1、人才由于公司所处行业的细分领域相对小众，优秀人才的人数比较有限。未来随着公司规模的扩张，将进一步加大对优秀人才的需求。人力资源的建设能否满足公司未来发展的需要会导致公司经营计划或目标落实存在一定不确定性。公司将加大宣传力度，并构建有效的激励机制，加大人才引进的力度，确保公司所需人才的满足。

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