电声股份（300805）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期电声股份（300805）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主营业务及主要产品情况公司是国内领先的体验营销综合服务提供商，主营业务为零售终端管理、品牌传播、互动展示等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务及数字零售业务。从成立以来，公司一直致力于结合各种成熟的新型科技手段，将其跨界应用到体验营销领域，并配合强大的创意能力和全国执行网络覆盖能力，在各种消费场景中，为消费者提供创新的品牌产品体验方式，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，提升品牌价值、拉动产品销量，并在一定程度上发挥了促进消费需求升级、推动销售渠道下沉的社会价值。

    报告期内，公司主要业务涵盖数字零售、零售终端管理、品牌传播及互动展示业务四类业务。

    1.数字零售业务：基于与拼多多、京东等电商平台合作，在多种线上销售渠道中提供数字化销售运营，以及部分通过线下渠道销售，增加商品分销和动销的机会，提升销量。

    2.零售终端管理业务：对产品销售渠道终端进行的统筹、管理。零售终端是产品到达消费者完成交易的最终端口，是商品与消费者面对面的展示和交易的场所。通过帮助品牌商制定营销策划、执行终端营销活动、加强终端管理，从而达到提升终端销量的目的。

    公司通过对促销人员、理货人员以及经销商销售代表等进行招聘、培训以及现场管理，安排至各品牌商销售终端现场，由其向消费者或零售店铺店主提供专业的品牌产品推荐，准确传递品牌形象信息，加深消费者或零售渠道对客户品牌的认可度，并负责管理商品的陈列及分销等工作，从而促进零售产品销量的提升。该业务主要包括促销管理、理货管理等。3.品牌传播业务：企业以品牌的核心价值为原则，在品牌识别的整体框架下，选择广告、公关、促销以及销售等传播方式，以提升影响力为主要目的，增强消费者对品牌形象和内涵的认知，将特定品牌推广出去，以建立品牌形象，促进市场销售。该部分细分业务包括区域营销、品牌策略与创意服务和媒体投放、公关服务、数字营销等服务类型。

    4.互动展示业务：根据品牌商的定位以及特征，利用多元化的科技、创意手段交互体验环境，通过线下或线上的展示宣传活动，使消费者更为直观地体验产品效果，参与产品互动等方式，使消费者在短时间内全面加深对产品的了解，提升消费者对品牌及产品的认可度，最终实现品牌的二次传播及产品的销售。该业务主要包括车展、移动巡展、试乘试驾、体验设备等。

    报告期内，公司从事的主营业务没有重大变化。

    （二）经营模式

    1、营销服务业务：

    公司一般通过竞标取得项目。一方面，公司通过品牌商直接邀请或网络渠道等方式获取招标信息，基于品牌商提出的招标条件和项目要求，详细了解品牌商的品牌定位及营销目标，制定营销策略方案参与竞标。另一方面，公司还基于丰富的过往案例经验与深度的市场研究，深入探究行业内品牌营销难点和痛点，积极研发推出创新营销体验方式与服务，形成营销方案后主动向客户推荐。根据客户个性化需求，提供定制化营销服务。

    2、数字零售业务：

    数字零售业务，主要包括品牌线上销售、品牌线上代运营服务等。

    品牌线上销售，指公司以买断方式向品牌方或其代理商采购产品，并经品牌方授权后在第三方合作电商平台，运营品牌旗舰店或专营店，通过线上销售模式直接将产品销售给小店或客户。公司合作电商平台广泛，包含传统综合性电商、内容电商、社群电商等，如天猫、抖音、京东、拼多多、微信、支付宝等。

    品牌线上运营服务，指公司为品牌方的线上店铺，提供各类运营服务，如店铺运营、营销策划、仓储物流等全链路或部分环节的网络零售服务，为品牌方促进产品销售，提升销量，实现品效合一。

    （三）业绩驱动因素公司在营销行业深耕多年，依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进用户在沉浸式体验中实现消费升级。

    公司在电商领域，与众多头部品牌进行合作，形成行业标杆案例；同时，公司多行业运营，包括休闲食品、酒水、日化、宠物等，特别深耕休闲食品和酒水行业，积累了丰富的行业经验，已形成头部效应。

    经过多年坚持不懈的业务创新和经验积累，在客户中形成了良好的口碑，积累了一批优质而稳定的知名企业客户群，形成了良好的品牌效应。报告期，公司在深耕现有客户与业务的基础上，拓展新行业、提升专业能力、探索和实践创新业务，推动业务发展。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业的情况

    1、营销服务行业情况

    公司主营业务为零售终端管理、品牌传播、互动展示等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务及数字零售业务。前三类业务属于营销服务业务。

    2025年随着消费市场积极信号持续释放，广告主信心明显修复。CTR（央视市场研究股份有限公司）2025下半年广告主调查显示，超半数广告主对市场活跃度持乐观态度，选择维稳策略的广告主占比较年初预期增长5个百分点，为广告投放整体增长奠定基础。根据CTR媒介智讯的数据显示，从广告刊例花费看，2025年中国广告市场同比增长5.4%。分月来看，自2025年6月起连续多月保持上行态势。健康、文旅、新能源汽车等高景气赛道强力驱动，助力广告市场呈现上扬的趋势。

    2025年，品牌营销与数字零售行业延续“消费分层、渠道碎片化、内容与交易一体化、数据驱动精细化运营”的主线趋势。随着线上获客成本高位波动与平台生态持续迭代，品牌方更加重视以“全域经营效率”为核心的增长模型：一方面通过内容种草、站内转化与私域复购形成闭环；另一方面通过线下终端数字化与体验式触点提升转化效率与品牌心智沉淀。在此背景下，围绕互动展示、零售终端管理、品牌传播与营销活动策划执行监测反馈的综合服务需求持续增强，行业由“单点投放/单次活动”加速向“全链路、可度量、可复用的增长解决方案”演进。行业发展呈现以下主要趋势：

    （1）全域经营从“渠道扩张”走向“效率优先”，营销服务更强调可量化与闭环2025年品牌预算投向更加注重投入产出与可追踪性，营销活动由“曝光导向”向“可度量的增长导向”转变。品牌方对服务商的要求不再局限于创意与执行，更强调从策略到落地的全流程能力：包括活动策划与执行、互动展示与终端体验提升、数据监测与效果归因、以及基于数据反馈的持续迭代。行业竞争重点由资源型优势逐步转向“方法论+数据化工具+交付能力”的综合壁垒，能够提供“策划—执行—监测—反馈”的闭环能力与可复制运营体系的企业更具竞争力。

    （2）线下零售终端加速数字化与精细化管理，“体验+转化”成为核心诉求在消费场景回归多元化的趋势下，线下终端的运营价值再度提升。2025年，零售终端管理从“陈列覆盖与稽核”进一步升级为“终端数字化运营与体验升级”：包括门店/柜台的互动展示、导购数字化工具、终端数据采集与分析、履约协同、AI巡检等。品牌更加重视终端触点对转化效率、复购与品牌资产的长期贡献，推动终端管理服务向标准化、体系化、数据化方向演进。具备全国或多区域终端触达、执行与数字化能力的服务商将在品牌预算结构中获得更高权重。

    （3）内容电商与社媒生态持续演进，“种草—转化—复购”一体化带动服务形态升级2025年，内容平台与电商平台进一步融合，内容从“流量入口”逐步成为“交易与用户运营的核心载体”。品牌传播与营销服务的主战场持续向短视频、直播、社交媒体与站内内容体系倾斜，强调“内容资产沉淀”和“人群运营”。同时，品牌对渠道结构优化的需求更突出：通过多平台布局降低单一渠道波动风险，通过货盘结构与价格体系治理提升长期经营健康度。在此趋势下，能够提供社媒种草推广、抖音等内容平台运营，以及多渠道数字零售与分销协同的综合型服务商更具优势。

    （4）AIGC与智能化工具加速渗透，行业从“人工密集交付”向“工具+流程”迁移2025年，AIGC与智能化工具在营销内容生产、投放优化、客服与售后、数据分析与经营诊断等环节的应用进一步扩大。

    行业竞争从单纯“人力规模与执行密度”逐步转向“数字化工具与标准化流程”驱动的交付效率提升。具备自研或深度集成的数据分析系统、智能化运营工具与业务流程化能力的服务商，有望在成本效率、响应速度与交付稳定性方面形成优势，推动行业集中度提升。

    （5）“服务+投资并购”趋势强化，头部企业通过产业整合获取第二增长曲线2025年，在流量红利趋缓与品牌竞争加剧的环境下，具备全域增长能力的平台型企业开始通过投资并购拓展业务边界，形成“ToB服务稳定现金流+ToC品牌资产增值”的组合路径。通过并购或控股，头部企业陆续布局，以全域营销与数字零售能力赋能提升经营效率，有助于实现协同增长与长期价值创造。行业对具备“投研筛选—交易落地—投后赋能”能力的综合型企业提出更高要求，产业整合能力将成为下一阶段竞争的重要变量。

    2、电子商务行业情况

    公司开展数字零售业务，与拼多多、京东等多个电商平台合作，在线上销售渠道中提供数字化销售运营，帮助品牌商进一步拓展销售渠道，同时获取零售市场的销售数据，进而为品牌商提供营销策略的规划建议及优化方案，增加其对公司营销服务的粘度和合作深度。

    根据中国互联网络信息中心（CNNIC）数据，“截至2025年12月，我国网民规模达11.25亿人，较2024年12月增长1,717万人，互联网普及率达80.1%，较2024年12月提升1.5%。截至2025年12月，我国手机网民规模达11.21亿人，较2024年12月增长1,642万人，网民使用手机上网的比例为99.6%。

    根据商务部信息，2025年我国电子商务平稳发展，连续13年稳居全球最大网络零售市场，助力提振消费、促进产业转型、深化国际合作、提升社会效益，成为商务领域新质生产力，积极助力商务高质量发展。

    根据国家统计局数据，2025年全国实物商品网上零售额增长5.2%，对社会消费品零售总额增长贡献率36.2%。据商务大数据监测，手机、智能机器人等数字产品网零额分别增长20.5%和18%。电商赋能服务消费，商务大数据监测，2025年线上服务消费增长22%，其中线上购票线下体验的体育赛事，旅游产品和到店餐饮网零额分别增长63.3%、40.6%和23.7%。2025年，中国电子商务行业步入以“理性”与“价值”为核心关键词的深度调整与分化增长阶段。消费者心态呈现显著的“两极融合”特征：一方面，财务策略更趋谨慎，追求“每一分钱都值得”的极致性价比；另一方面，为应对不确定性，愈发注重通过消费获取即时情绪释放与长期内心安定。这种“既要过好当下，又要着眼未来”的复合需求，驱动消费市场形成“情绪快充”与“长效定心”的双轨并行格局，并深刻重塑了电商平台的竞争逻辑与品牌增长路径。行业发展呈现以下主要趋势：

    （1）消费需求深度分化，驱动品类与场景创新消费者决策逻辑从“性价比”全面转向“质价比”与“心价比”。在理性层面，产品功效、安全质量与长期耐用性成为基础门槛，大包装、自有品牌、折扣渠道受到青睐。在感性层面，消费成为情绪管理与自我价值表达的重要方式。这催生了两大增长引擎：一是以彩妆、潮玩、零食、饮料为代表的“情绪快充”品类，通过色彩、触感、口味和IP联名提供低成本、即时性的多巴胺满足；二是以护肤、保健品、家清、母婴、宠物、运动户外为代表的“长效定心”品类，消费者愿意为健康、知识、陪伴与长期生活品质进行系统化投资。消费场景也愈发碎片化与即时化，从“计划性囤货”延伸至通勤、午后、深夜等全时域情绪补给场景。

    （2）平台生态演进分化，从流量运营转向价值深耕主流电商平台依据自身禀赋，围绕双轨消费心智构建差异化生态。货架电商（如淘天、京东）强化其“确定性”优势：

    淘天通过AI工具重塑消费链路（如AI万能搜）、深化88VIP会员生态联动，致力于创造需求与提升用户终身价值；京东则持续夯实“多快好省”的供应链与履约护城河，并拓展本地生活服务，构建“全域可信生活圈”。兴趣/内容电商（如抖音、小红书）核心价值在于“情绪供给”与“兴趣连接”：抖音通过“优质内容-流量倾斜”的算法机制，打造高浓度情绪体验到即时转化的短链路；小红书则深化“生活×兴趣”社区生态，成为用户从灵感种草到一站式购买的生活方式决策入口。即时零售（如美团闪购）已成为基础设施，其价值从应急履约升级为“随时随地的密友”，满足消费者对“当下可得”的情绪期待。

    （3）人工智能与数据技术从运营提效迈向体验重构AI与大数据的应用已超越营销与客服范畴，正深度嵌入产品创新与消费体验全链条。一方面，AI赋能消费洞察与产品研发，帮助品牌成为新需求的“第一发现者”，并实现从概念到原型的快速落地。另一方面，AI正在重塑人货关系：对于消费者，智能设备与推荐算法日益成为“懂我”的陪伴，消费从“使用产品”转向“指挥产品”；对于平台，AI通过预测性分析，推动零售向“智场”演进，力求在用户需求未开口前即完成准备，实现“未说已懂”的智能相伴。

    （4）全渠道融合深化，即时零售与下沉市场构筑新增量线上线下的融合已从O2O协同进入全域无缝体验阶段。即时零售作为连接线上线下关键枢纽，其品类从生鲜医药快速扩展至3C数码、家电、美妆等高价耐用品，推动“线下商品在线化，线上消费即时化”。同时，下沉市场（县域及以下）在政策、物流与消费升级合力下，展现出确定性增量潜力。该市场消费者同样追求“质价比”与生活方式升级，电商平台通过仓储下沉、内容本地化、供应链适配等方式，正从单纯卖货转向成为当地消费者的“科技邻居”与“生活伙伴”，实现深度渗透。

    综上所述，电商行业的竞争焦点已从规模扩张转向价值深耕与心智占领（帮助品牌建立在消费者的心目中印象和认知）。未来的增长将属于那些能够精准洞察并适配双轨消费需求、通过技术创新深化用户体验、并在全域融合生态中构建独特价值的平台与品牌。

    （二）公司所处行业地位情况公司是国内领先的、以科技驱动的新场景体验营销综合服务提供商，为品牌商提供可信赖的品牌营销顾问服务和线上线下“一站式”服务。

    公司依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力、丰富的IP、社群、艺术家资源矩阵，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服务体系，能够迅速将品牌商需求转化为品牌宣传和产品销售的直接成果。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验场景，促进消费者的沉浸式产品体验，推动终端销量的营销服务企业。经过多年经营与发展，公司在垂直行业内已具备领先的业务规模和品牌效应，并凭借优质的服务质量，在业内形成了良好的口碑和较高的知名度。公司已与雀巢、菲仕兰、玛氏、华为等知名快消及消费电子品牌达成长期合作关系。公司多次获得业内“IAI国际广告奖”“POPAI国际零售营销协会奖”“金投赏”“虎啸奖”“金梧奖”等专业大奖。

    三、核心竞争力分析

    1.领先的先锋科技应用能力

    针对当前品牌的营销新趋势，电声股份持续投入科技研发，积极布局SaaS化软件+服务等先锋科技体系在营销中的应用转化和场景打造，持续探索结合AI、AR（AugmentedReality，增强现实技术）、VR（VirtualReality，虚拟现实技术）、沉浸式光影技术、可编程艺术等先锋科技形式，通过集成性创新研发，持续为品牌方提供领先的数字化体验营销解决方案。

    2.强大的跨界资源生态能力

    公司拥有规模化的优质营销资源优势，如国内头部的IP矩阵、系列先锋的新媒体艺术家资源、青年圈层社群资源等（如国内知名的青年社交平台“北辰青年”的系列行业合作资源）、丰富的线上线下媒体资源、丰富的商业体场地资源等，并成立专门的专业化运营团队。电声股份致力于持续打造高性价比的高效跨界整合营销，为品牌商提供全营销领域和全价值链的一站式营销服务。

    3.覆盖全国的执行网络

    公司拥有全国性执行网络，可提供全国性的线下营销执行实施。在广州设立集团总部，截至报告期末，全国范围内设立了31家子公司、83家分公司，拥有268条路演线路，覆盖全国300余个地级市、1,400余个县域城市，并具有本土化的供应商网络，能够快速响应全国范围大规模营销服务需求。

    4.优质的头部客户群

    公司拥有较多优质的直签头部客户，与雀巢、菲仕兰、玛氏、华为等多个优质企业/及品牌形成长期稳定的合作关系。与这类大客户的长期稳定合作，将推动公司经营业绩的持续稳定发展。

    5.专注专业的管理团队

    公司拥有对营销服务行业有着深刻理解的创始人团队，自创业以来，一直紧密合作，并且始终专注于国内营销行业创新，致力于以科技引领国内营销变革。核心创始团队拥有对营销服务行业深刻的理解，深耕体验营销领域多年，其中多人曾任职宝洁中国，成功将快消品成熟的渠道销售促进管理模式引入到新兴的汽车市场，对庞大的营销网络专业管理能力强，具有丰富的行业经验和前瞻性。

    6.优秀的创意策划能力

    公司在创意设计方面的优势主要表现在注重结合新型技术手段和工艺手段，并配合人才体系和规范化的创作流程。多年创意积累，公司能满足不同类型品牌商的创意需求，快速产出高规格的创意策略、制作运维独创性的体验空间及产品。公司的科技驱动型创意能力得到了业内的广泛认可，斩获多项创意大奖。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）公司整体经营情况2025年，公司继续围绕深耕原有业务关键客户、拓展新行业新客户、严格控制成本费用等方面展开工作，并通过对外投资等方式发展优质业务。

    报告期内，公司实现营业收入24.89亿元，同比增长8.85%，实现归属于上市公司股东的净利润3,470.12万元，同比增长147.15%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,743.92万元，同比增长380.32%。

    2025年，公司在新业务、新行业、新客户的拓展方面成效显著；数字零售业务营收同比增长29.19%，品牌传播业务营收同比增长26.47%；此外，公司的理财投资收益较去年同期增加，投资联营企业的业绩边际改善。公司通过应用智能化系统管理等方式进一步降本增效，2025年公司管理费用与去年同期相比下降。上述因素共同影响，帮助公司整体业绩实现同比增长。

    截至报告期末，公司货币资金余额为10.22亿元，为公司在未来的市场竞争中稳步发展提供了坚实的财务基础。

    （二）公司分板块业务经营情况

    1.数字零售业务

    报告期内，公司数字零售业务实现营业收入10.98亿元，同比增长29.19%，占营业总收入的44.11%。其中，B2C业务实现营业收入7.56亿元，同比增长44.55%，B2B业务营业收入3.42亿元，同比增长4.59%。

    （1）构筑双引擎发展，新兴渠道规模化增长报告期内，公司加强在即时零售和拼多多等电商渠道的资源投入。在即时零售领域，公司深化与美团餐饮O2O、小象超市、朴朴等头部平台的运营合作，并拓展叮咚买菜、松鼠便利等新兴闪电仓渠道。报告期内，公司即时零售业务实现营收人民币0.83亿元，同比增长112.82%。

    在拼多多渠道平台，公司与原有品牌亿滋、玛氏箭牌等品牌保持长期合作，拓展思念等新品牌，报告期内拼多多平台业务实现营收人民币2.51亿元，同比增长76.76%。

    （2）创新业务模式，探索价值增长点报告期内，公司积极探索品牌增值与跨境出海新赛道。在IP业务方面，公司建立了从IP甄选、联名产品开发到整合营销的一站式服务能力，推动多个品牌IP联名，帮助品牌年轻化与价值提升。在出海业务上，公司为知名平台的游戏产品搭建并运营海外独立站，将游戏周边商品销往美国、韩国等多个海外市场。

    （3）栖溪实施个护矩阵转型，线上线下协同发展2025年，公司自有香水香氛品牌“栖溪”，围绕“香氛个护”方向完成品牌重新定位，从单一香氛品类向个护矩阵化发展转型。在渠道建设方面，栖溪坚持“线上线下”协同路径，逐步落地线下体验店布局，通过体验式场景提升品牌触达与消费转化；在线上渠道，公司不断完善栖溪的电商渠道建设与运营体系，持续优化电商销售布局与运营效率。

    （4）拓展美妆渠道运营能力，开拓新运营服务体系公司拓展美妆个护渠道运营能力，成立美妆渠道代理事业部，为新消费品牌提供综合型品牌管理与渠道销售服务。聚焦线上渠道分销场景，公司构建了覆盖品牌代理、渠道分销、内容营销、直播电商运营等综合服务体系。公司在原有品牌营销与消费者运营能力基础上，进一步向产品销售及渠道经营能力延伸，推动公司由“以营销服务为主”向“营销服务与销售运营并重”升级，进一步增强独立销售产品的能力，补强经销管理、电商运营和全域渠道销售能力，进一步提升公司从品牌孵化、市场推广到渠道成交和持续复购的闭环经营能力。目前已与娜丽丝、喜辽妥、绽妍等多个细分领域新锐美妆品牌开展合作。

    （5）深化系统化智能化，夯实运营效率基石报告期内，公司延续并升级了在数字化管理方面的投入，通过优化各类运营分析BI系统与财务结算系统，并深化AI技术在内容、客服等环节的应用，持续提升精细化运营能力与管理效率。

    2.零售终端管理业务

    报告期内，公司零售终端管理业务实现营业收入9.62亿元，同比下滑3.83%，占营业总收入的38.64%。2025年，公司继续强化业务筛选和流程管控，保障零售终端管理业务稳健发展。

    （1）开拓新行业新客户报告期内，公司深度服务快消等行业的成熟客户，加大力度开拓发展新行业新客户，2025年新增水井坊、可口可乐等品牌客户。

    （2）创新服务模式，满足客户多元化需求报告期内，公司在高质量交付传统零售终端管理项目的同时，积极满足市场多元化需求并提升综合服务能力，大力推广盘核宝、票据审核、会议审核、市场调研、技术服务、路演等业务创新服务模式。

    公司把在零售终端管理方面的精细化管理的经验和能力，逐步扩展到医药等行业，收到了良好的效果。

    （3）深化AI工具应用，提升管理效率和服务质量报告期内，公司推动AI工具与项目运营深度融合，应用于零售终端管理业务中日常数据分析、招聘、培训等多重环节，有效提升项目管理效率与客户服务质量。

    3.品牌传播业务

    报告期内，公司品牌传播业务实现营业收入2.10亿元，同比增长26.47%，占营业总收入的8.44%。

    报告期内，公司持续发展媒介业务，为客户提供线上线下全链路营销解决方案；持续开发各类场景媒介资源，不断提升媒体矩阵能力；结合创意内容制作、代言人打卡及私域管理转化等营销工具，为客户提供媒介触达运营的一体化解决方案。报告期内，公司为中国移动提供品牌传播服务，依托全球通逐马（马拉松）计划、MWC世界移动通信大会·上海、WAIC世界人工智能大会等活动，打造如#上海街头的未来感拉满了#、#动感生活抖由我#等多个破圈话题，助力客户品牌曝光度稳步提升；公司助力“飞利浦伟康”携手“滴滴出行”，联合北京、上海等地的线下体验中心，开展改善滴滴司机睡眠的“安全出行#止鼾养眠”计划，引发广泛社会关注，该项目荣获“第九届DMAA国际数字营销金奖”。

    4.互动展示业务

    报告期内，公司互动展示业务实现营业收入1.94亿元，同比下降19.34%，占营业总收入的7.79%，2025年，公司在互动展示业务中继续强化应收账款风险管控，保障相关业务稳健发展。

    报告期内，公司继续与众多成熟品牌保持深度合作，为客户提供线下互动展示活动的营销策略、创意设计及运营落地服务。2025年，公司在汽车、体育运动、快消、母婴、通讯等行业营销领域，为客户提供包括公关路演、商圈快闪、店内促销等多类型的定制化服务。

    2025年，公司与东风汽车、舍得酒业、维达纸业等品牌在展览展示、线下互动体验、用户活动等项目上开展合作，帮助品牌及产品获得线下曝光，提升传播声量，扩大品牌影响力。报告期内，公司开拓喜利得、欣和味达美、奇妙积木等品牌，客户群体进一步多元化。

    报告期内，公司与欧莱雅集团合作，助力旗下品牌打造“兰蔻菁纯艺术巡展”“兰蔻小黑瓶大巴车巡游”“YSL七夕巡展项目”等活动；助力汤臣倍健打造健康春晚，邀请明星艺人现场直播，展望新年畅聊健康；为快消品牌欣和味达美集团策划执行“2025年欣和味达美＆米其林指南发布会”及系列整合营销行动，有效帮助品牌提升消费者好感度；助力沱牌舍得品牌以全新形象亮相多场糖酒展会并落地“潮IN美好夜”等IP活动；助力麦当劳打造“2025儿童节活动”，携手3D艺术家EvaCremers打造快闪乐园，帮助品牌与年轻消费者情绪共振。

    5.其他业务

    报告期内，公司其他业务收入为2,522.84万元，同比下降16.18%，占营业总收入的1.01%。

    截至2025年底，公司新能源汽车出行业务共计运营747辆自有车辆，重点覆盖中山、东莞、惠州等珠三角城市，与滴滴、T3等国内头部出行平台建立长期稳定合作。2025年，公司新能源汽车出行业务实现营收2,351.42万元。

    （三）公司通过线上渠道销售商品，相关业务经营情况如下：

    3.公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，设置了线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧；同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法、了解消费者的感受、采纳消费者的建议，从管理层到基层都有严格服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。

    公司努力营造公平、健康的商业环境，制定了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不相容职务，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。

未来展望：

（一）公司发展战略战略定位：致力于成为全球领先的科技创新型综合营销服务集团

    1、科技驱动创新：积极应用生成式AI、大模型、VR/AR、裸眼3D等新技术，持续优化数字化、智能化营销资源，构建线上线下结合的差异化营销服务资源和能力；推动业务向数字化、智能化转型，增强组织的核心竞争力，使公司数字化营销服务达到行业内领先水平；

    2、打造品牌产品矩阵：在营销的基础上不断提升销售能力，并通过内生式发展和外延并购相结合的方式，打造和建设消费者品牌和系列产品，满足细分市场消费者群体的多样化需求；

    3、布局国际化发展：在国内品牌出海、跨境电商、海外品牌建设等方面展开布局，为客户提供定制化的跨国营销服务，满足不同国家和地区的市场需求，实现公司营销服务和品牌产品的国际化、全球化扩张。

    （二）2026年公司重点工作计划2026年，公司将围绕深耕原有业务关键客户，同时拓展新行业新客户，严格控制成本、费用，以及通过投资并购发展优质业务等方面展开工作，具体工作计划如下：

    1、深度服务现有业务的重点行业和重点客户，继续拓展B2B营销服务，加大对医药、互联网科技和游戏等新行业的开拓覆盖，增加既有盈利业务的投入，扩大销售规模；

    2、对现有创新业务盈利前景不明确的进行调整；

    3、加强公司内控管理与流程规范化管理，以内控完整有效为前提优化流程，形成公司全员内控的意识，保障上市公司高质量发展；

    4、严格控制管理、销售成本、费用，应用AI工具，进一步降本增效；

    5、积极探索和学习上市公司并购重组等多种金融工具，通过收购合并符合战略方向的优质业务资产，实现新业务领域的布局。

    （三）公司可能面临的风险

    1、应收账款与合同资产账面余额较大及发生坏账的风险

    截至2023年、2024年、2025年，公司应收账款与合同资产账面余额分别为59,974.09万元、63,965.88万元、65,185.33万元，占各期末营业总收入的比例为26.64%、27.97%、26.19%。公司期末应收账款及合同资产余额较大，主要与公司的业务性质相关，因为零售终端管理的应收账款占比较大，账期通常为3-6个月，导致该类业务下半年的应收余额在下一个年度收回。不过，公司应收账款账龄较短，近三年期末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在94.19%以上，且主要客户雀巢、菲仕兰、京东等回款状况良好。公司2023年期后12个月内应收账款回款率96.15%，2024年期后12个月内应收账款回款率97.39%，2025年期后至2026年3月31日应收账款回款率69.57%。由于应收账款与合同资产金额较大，且占营业收入的比例较高。如果应收账款及合同资产延期及发生坏账的情况，公司将面临应收账款及合同资产无法按期收回甚至无法收回的风险，将会对公司业绩造成不利影响。

    针对该风险，公司不断加强应收账款及合同资产的账龄分析和回收管理，将绩效考核指标与回款密切挂钩，通过明确应收账款的范围、职责管理、信用管理、日常管理等措施控制应收账款风险。

    2、市场竞争加剧的风险

    营销服务行业，企业数量众多，行业集中度较低，市场竞争较为激烈。随着营销数字化与智能化发展，带来了更多机遇，但同时也带来了更加激烈的市场竞争。市场竞争的加剧可能导致行业平均毛利率的下滑，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

    针对该风险，公司持续进行研发创新投入，保持和强化公司的核心竞争优势，提升综合服务的能力和资源，为客户提供专业有效的服务以增强客户粘性。

    3、消费者偏好变化的风险

    随着我国经济发展和城市化进程的不断加深，消费者需求及偏好也在不断变化。公司是否能够及时准确的预测时尚潮流和消费者偏好的变化，存在不确定性。如公司不能及时适应消费者偏好的变化，则可能对公司的数字零售经营业绩产生不利影响。

    公司将进一步稳健新产品的拓展，优化评估和决策机制，加强风险控制，积极应对市场变化。

    4、受合作品牌方产品市场表现而波动的风险

    由于公司无法直接控制合作品牌方自身的经营状况及其产品市场表现，公司数字零售业绩与合作品牌方自身的市场声誉和产品本身的质量保障相关。若合作品牌方自身出现经营问题、产品出现质量缺陷、市场声誉受损等情形，则存在公司的经营业绩随合作品牌方的经营状况和产品市场表现而波动的风险。

    公司将持续关注品牌和市场动向，积极跟踪行业竞争态势，拓展更多头部品牌合作方，提高抗风险能力，推动业务发展。

    5、电商业务渠道政策风险

    公司电商业务渠道集中度比较高，报告期内，公司在合作的前三大渠道拼多多综合平台、京东、美团上的业务营收占公司主营业务总收入的比例分别为29.31%、8.48%、4.04%。公司与相关渠道平台合作关系长期且稳定，但如果平台自身的经营环境、发展战略或者业务模式发生改变或因其他原因与本公司终止业务合作关系，可能会对公司的相关业务开展带来不利影响。

    针对该风险，公司与多渠道平台进行合作，分散风险，提高抗风险能力，保持和强化公司的核心竞争优势。

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