奥飞娱乐（002292）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期奥飞娱乐（002292）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内主要业务

    公司以婴幼儿（0-3岁）和儿童（K12）为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体（K12-30岁），以IP为核心驱动力，成功打造集动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。

    公司主营业务根据类型可划分为IP内容业务以及实体产业两大板块。

    1、IP内容业务

    公司坚定以IP为核心的发展战略，持续深耕精品内容创作体系，强化IP全生命周期管理，致力于为全球家庭打造优质动漫内容。多年来，公司已构建覆盖全年龄段的优质IP矩阵，包括但不限于“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”“萌鸡小队”“贝肯熊”“飓风战魂”“火力少年王”等IP。一方面，公司聚焦资源夯实K12领域内容优势，持续完善优质IP生态系统；另一方面，推动核心IP向年轻群体及泛人群市场延伸，围绕IP开展年轻化内容规划创作、经典角色焕新与跨代际运营，通过“童年回忆”向“跨世代文化符号”的重构与IP产业化运营生态的构建，持续释放IP价值。

    2、实体产业

    （1）潮玩业务

    公司布局年轻潮玩赛道，聚焦年轻消费群体，依托“玩点无限”品牌开展潮玩产品的市场运营与销售。公司已与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意等知名企业达成深度合作，围绕相关知名IP打造多元化潮玩矩阵，陆续推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品。“玩点无限”以“提升潮流玩具可玩性”为目的，深耕“玩点叠叠乐”核心品类，不断巩固行业地位和强化品牌认知，提升用户黏性，为用户带来更具丰富度与情绪价值的产品体验。

    （2）玩具业务

    经过多年深耕和运作，公司已搭建起涵盖设计、研发、生产、营销于一体的综合性玩具产业运营平台，通过多元化发展提升品牌价值。公司以“奥迪双钻”“维思积木”双品牌双线发力，聚焦核心玩具品类，依托差异化定位、资源协同、联合营销等核心策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。

    （3）婴童业务

    公司依托北美一线婴童品牌“Babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”实现双品牌驱动，充分发挥双方在区域市场的差异化优势，实现品类与渠道互补，持续深耕大母婴市场。双品牌关注母婴健康全场景需求，逐步覆盖行、用、护、玩四大场景，匹配不同关键成长阶段的消费需求，致力于为全球家庭提供全方位的成长呵护。

    （二）报告期内经营情况

    报告期内，公司实现营业收入2,472,807,782.06元，利润总额102,562,276.49元，归属于上市公司股东的净利润71,874,775.76元。

    1、IP与内容业务

    （1）聚焦核心IP创作，完善精品内容矩阵

    公司聚焦核心IP发展，结合用户调研反馈，持续优化升级内容创作，进一步夯实核心IP的价值优势。以“超级飞侠”为例，将单元剧结构调整为连贯紧凑的连续剧叙事模式，同时新增特色角色，拓展多条并行的故事线，让整体剧情逻辑更完整、角色关系更立体。

    报告期内陆续推出《超级飞侠18无限合体》，《超级飞侠19之星核危机上》，《飓风战魂之旋力启源》以及“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列第十季《奇侠大营救》、第十一季《狂野新宇宙》、大电影《喜羊羊与灰太狼之异国破晓》等多部精品内容。

    “喜羊羊与灰太狼”系列动画剧集依旧稳居收视榜单前列，《奇侠大营救》单集收视峰值突破1.23%，优酷平台热度值破8500，爱奇艺热度值达4572，春节期间多时段蝉联收视榜首；《狂野新宇宙》单集收视峰值突破1.06%，腾讯热度值破15000，优酷热度值超9000，爱奇艺热度值达4344。

    （2）深化多场景合作，推动IP品牌价值提升

    公司紧扣IP“年轻向”发展战略，持续完善“内容-用户-商品-渠道”商业化布局，逐步推动经典IP从童年记忆向潮流生活符号进阶，持续强化用户粘性，稳步释放长期商业价值。

    报告期内，公司以喜羊羊与灰太狼20周年为重要里程碑，围绕“情怀+创新”主线打造IP年度盛典，联动粉丝、合作品牌与传播平台全面放大IP影响力。线上聚焦主流社交平台运营，逐步搭建起全媒体传播矩阵，“喜羊羊与灰太狼”官方账号在抖音、快手、小红书、B站等平台全网粉丝累计近5000万，新增打造的“羊羊家族daily”“灰红夫妇”“喜羊羊和朋友们”等轻量化短视频及表情包内容，相关抖音账号累计播放量破亿，逐步渗透Z世代日常社交场景。线下聚焦城市核心商圈与潮流地标，在上海、广州、北京等6座城市落地主题快闪活动，以美陈展示、互动体验、专属活动等形式打造沉浸式体验场景，最终实现线下覆盖超70万人次、全网曝光超1亿次，为IP授权业务的模式创新与市场拓展积累经验。

    根据《LicenseGlobal》杂志公布的《2025全球顶级授权商榜单报告》显示，公司连续两年跻身全球榜单TOP50，位列国内上榜企业首位。“喜羊羊与灰太狼”IP凭借突出的市场表现与行业认可度，斩获“2025玉猴奖·十大最具商业价值动漫IP”、“2025年微博ACG次元大赏·2026十大最受期待动漫”、“快手二次元元力奖·2025年度十大IP”等多项荣誉，其中“喜羊羊”角色更是荣登「微博年度喜爱二次元角色」TOP1。

    2、实体业务

    （1）潮玩业务

    公司以“品牌塑造+产品深耕”为核心战略，锚定Z世代为核心客群，聚焦品牌势能提升、产品矩阵优化及渠道布局拓展，夯实差异化核心竞争力。

    “玩点无限”叠叠乐核心品类推进叠搭体系玩法升级，融入场景、收纳、DIY配件等多元玩法以及超级叠叠乐品类，通过提升产品线联动性增强用户复购意愿；通过线下举办主题快闪店、联动艺术展览等方式深化用户沉浸式体验，并借助“恋与制作人X喜羊羊与灰太狼X玩点无限”、“玩点无限×原神FES”跨界联动、天官赐福丹青风华盲盒（青染款快闪限定）等事件，带动#玩点叠叠乐#、#玩点无限#等话题在微博、小红书、抖音、B站等平台广泛曝光。

    同时，公司积极探索“喜羊羊与灰太狼”IP向潮玩品类延伸的路径，并推出首款搪胶毛绒吊卡系列新品，逐步完善自有IP潮玩产品布局，为中长期商业化储备新增动能。

    （2）玩具业务

    报告期内，玩具业务重点聚焦产品研发与创新，结合各IP的定位与调性，强化核心品类布局，持续提升产品竞争力。自有IP项目方面，公司陆续推出多个系列衍生玩具产品，其中“超级飞侠”项目在深耕变形品类的基础上拓展新产品线，人气角色黑金小子相关新品销量创下近两年新高；“铠甲勇士”项目聚焦可动人偶与积木人品类，结合年轻群体审美偏好优化产品设计、强化潮流元素融入，逐步推进品牌年轻化升级；“飓风战魂”“爆裂飞车”等潮流竞技类项目则探索长线化运营模式，通过“飓风战魂WSA”全球赛事以及线下推广活动持续扩大品牌热度，延长项目运营周期。外部IP合作领域，公司主要打造超可动人偶产品体系以及女生向潮品线项目，推出“变形金刚”AAE超可动人偶产品、AAM擎天柱，“三丽鸥”系列潮玩向魔法棒，以及“小马宝莉”魔法瓶等多款产品。此外，“维思积木”品牌积极布局海外市场，规划推出四季系列、知名游戏IP系列等不同主题积木套装新品，进一步完善海外玩具品类矩阵。

    在夯实动漫玩具业务基础的同时，公司以“IP情感连接+AI技术赋能”为方向，重点研发智能化、场景化AI硬件产品，报告期内陆续推出AI智趣喜羊羊、AI智趣懒羊羊等IP智能陪伴产品，并持续迭代软硬件功能与交互体验：通过完成4G版本功能升级，覆盖居家、出行等多元使用场景，进一步优化用户体验；产品同步搭建IP智能体交互体系，搭载记忆感知与个性化陪伴能力，实现沉浸式、连续式情感互动；依托行业主流大模型生态完成技术适配与能力接入，持续丰富语音交互、趣味陪伴、智能应答等核心功能，让产品陪伴更具温度感、趣味性与智能化体验。目前公司智能产品业务尚处于早期孵化与培育阶段，相关产品研发迭代、市场推广、用户培育仍需持续推进，业务整体规模较小，预计短期内不会对公司整体营业收入、利润等造成重大影响。

    （3）婴童业务

    Babytrend婴童用品业务坚持“品类拓展+市场渠道”双轮战略，同步发力产品端与销售端协同发力，稳步推进业务经营。产品研发方面，一方面持续迭代升级固有优势品类，夯实核心竞争力；另一方面持续拓展新品类，丰富产品矩阵，满足多元市场需求。市场布局上，加大美国当地市场销售推广力度，挖掘各类渠道客户资源，同时持续完善全球分销网络布局，并稳步推动ToC电商业务发展。报告期内，境外相关政策波动对业务形成阶段性外部压力，公司及时调整经营策略，多措并举减轻外部环境变动带来的不利影响，保障整体业务平稳有序推进。

    澳贝母婴持续优化产品结构，聚焦高潜力、高附加值产品线，强化现有健身架、忙碌板及安抚毛绒等优势品类，提升业务经营效益，实现业务稳步发展。报告期内，澳贝母婴推出AI智能早教陪伴新品，凭借良好口碑与市场认可度荣获“CBMEAWARDS金童奖·年度爆款王”奖项。目前公司智能产品业务尚处于早期孵化与培育阶段，相关产品研发迭代、市场推广、用户培育仍需持续推进，业务整体规模较小，预计短期内不会对公司整体营业收入、利润等造成重大影响。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，中国文娱及相关消费品行业在政策引导与技术革新驱动下，呈现内容提质、产业协同、IP赋能的核心发展态势。

    （一）动画行业：高质量发展态势突显

    2025年，行业整体稳中有升，呈现内容供给稳定、题材深耕细作、技术艺术深度融合、IP价值充分释放的鲜明特征，收视表现持续向好。据《中国视听大数据（CVB）2025年动画片收视报告》统计，全年卫视频道播出动画片633部、24.4万集、4.1万小时，累计收视总量达908.1亿人次。其中，国产动画片576部，占比超90%。

    1、播出与收视稳步增长

    2025年，卫视频道动画片播出量保持上升态势，总集数同比增长7.4%。系列IP作品《皮皮鲁和鲁西西》《超级飞侠》《喜羊羊与灰太狼》等，集数多、更新周期长，形成稳定收视群体，跻身年度收视前列。

    2、集中化与精品化特质显著

    2025年电视动画题材集中化与精品化特质显著。在年度收视率前100部作品中，童话题材以41%的占比位居首位，传统文化题材占比达20%，精品化特质突出，包揽年度收视率前八。与此同时，国产动画题材布局更加多元，革命历史、乡村振兴、文化传承等主题不断涌现出兼具收视热度与口碑的精品力作，既坚守主流价值导向，又深度贴合受众需求。其中，传统历史文化类动画共播出28部、4537集、762.5小时，累计收视33.7亿人次，探索了传统元素当代表达的创新路径。

    3、IP系列化与台网协同

    优质IP的系列化开发，已成为推动电视动画行业发展的重要引擎。2025年，国产IP动画片共播出474部、21.6万集、3.6万小时，占国产动画总集数的92.0%。IP的持续开发模式有效降低市场风险，强化受众粘性，实现大屏与网端双丰收。《喜羊羊与灰太狼》两部新作大屏端累计收视超66亿人次，单集收视表现突出；《皮皮鲁和鲁西西之地球之钟奇遇记（第三季）》融入前沿科学知识与环保理念，累计收视2.8亿人次；《李林克的小馆儿》系列聚焦市井生活题材，在B站累计播放量超2700万。

    （二）玩具婴童用品行业：市场韧性凸显，结构分化明显

    2025年，中国玩具婴童用品行业在复杂的国内外环境下展现出较强韧性，国内市场稳步增长，进出口呈现“出口承压、进口回升”的格局。据《2026年中国玩具和婴童用品行业发展白皮书》数据显示：

    1、儿童玩具市场：基本盘稳固，首次突破千亿大关

    2025年，玩具（不含潮玩）国内市场零售总额达1035.3亿元，同比增长5.8%，规模首次突破千亿大关，彰显了国内儿童玩具市场的坚实基础。我国作为全球玩具生产、消费和出口大国，已建成全球最为完善的玩具产业链，产品性价比与制造优势突出，行业发展韧性持续增强。

    2、潮玩市场：热度飙升，成为行业增长新引擎

    2025年，潮流与收藏玩具成为行业最大亮点，国内市场零售总额达676.9亿元，同比增长45.4%，增速显著高于常规玩具，展现出强劲的增长动力。潮玩市场的快速崛起，一方面源于其承载的情绪价值与收藏属性，深受年轻消费群体喜爱；另一方面，IP赋能成为核心驱动因素，56.8%的受访消费者将IP作为选购潮流玩具的首要考量，中国原创IP在潮玩领域的影响力持续提升。当前，行业已形成常规玩具与潮玩并行发展的新格局，潮玩成为常规玩具企业转型的重要方向。

    3、进出口市场：出口承压，进口回升

    2025年，受全球地缘冲突及相关贸易政策变动等多重因素影响，传统出口市场订单波动加剧，我国玩具（不含游戏）出口额为348.1亿美元，同比下降12.7%。与此同时，进口市场实现近四年首次回升，同比增长18.7%，反映出国内市场对高端、特色玩具产品的需求持续提升。

    （三）IP授权行业：增长态势延续，赋能效应显著

    2025年，中国IP授权行业持续保持增长态势，商品零售额和授权金规模延续八年增长势头，成为连接文化创意与实体经济的关键纽带。据《2026中国授权行业发展白皮书》数据显示，2025年国内市场年度授权商品零售总额达1798.5亿元，同比增长15.9%；年度授权金达68.3亿元，同比增长12.3%，行业发展活力持续释放。

    1、卡通动漫IP占据核心地位

    2025年，IP授权行业布局日趋多元，45.3%的受访授权商推出新IP投入运营。其中，卡通动漫、潮流时尚和肖像形象位列前三，占比分别为51.1%、8.7%和8.7%。卡通动漫IP凭借广泛受众基础与高效变现能力，成为行业核心驱动力，与电视动画、玩具等产业形成深度协同。

    2、授权模式创新与出海提速

    行业授权模式不断创新，线下场景成为重要增长点。57.6%的受访授权商LBE（体验式娱乐）授权金同比增长，72.5%的企业落地IP快闪活动，通过沉浸式体验提升IP影响力与商业转化。同时，IP出海步伐加快，34.2%的受访授权商通过IP衍生品、IP内容发行拓展海外市场，其中40.7%的出海IP已开展海外授权业务，中国IP的国际影响力持续提升。

    3、产业赋能效果突出

    IP授权对相关产业的带动作用显著，93.9%的受访被授权商认为IP合作有效提升销售收入，其中32.2%的被授权商表示企业营收提升幅度达20-40%，充分体现了IP作为核心资产的商业价值。IP授权已深度渗透玩具、婴童用品、消费品等领域，形成“IP创作-授权变现-产业赋能”的完整闭环，实现产业链协同共赢。

    4、消费粘性与互动升级

    2025年，IP消费群体持续扩容，高复购、高互动、高传播的特征进一步放大IP影响力。白皮书数据显示，IP爱好者占受访消费者比例达60.8%，同比提升10.4%，消费粘性和消费能力显著高于普通消费者。其中，超过61.1%的消费者因喜爱IP本身产生购买行为，7.6%年购买频次超过13次，8.5%年度累计消费金额超3000元，88.6%愿意为限量款IP商品支付溢价，同时，互动式消费成为新趋势，87.3%的受访消费者参与过IP线下主题活动，61.5%的受访消费者参与过IP共创活动，并主动进行UGC内容传播。

    三、核心竞争力分析

    公司依托多年的产业运营经验与优势，以IP内容精品化、产业多元变现为核心导向，逐步实现跨业态、跨品类、跨圈层的全面覆盖，为消费者提供涵盖动漫文化内容、文化创意衍生品以及空间实景娱乐等多维度、多元化的消费体验，构建兼具规模与质量的文化产业平台。

    1、优质IP内容矩阵构建及续航能力提升

    公司始终坚守高品质内容供给，持续提升文化影响力与市场引领力。多年来，公司已成功打造了“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”“萌鸡小队”“贝肯熊”“飓风战魂”“爆裂飞车”“火力少年王”等一系列具备高辨识度与市场竞争力的优质IP矩阵。

    公司通过工作室运营模式，强化IP全生命周期管理，积极探索IP二次传播与用户裂变路径，持续增厚IP势能与商业化变现能力；同时加速扩充IP资源储备，构建起日臻完善、竞争力强的精品IP内容矩阵。同时，围绕“年轻向”战略，通过IP赋能、场景化授权、品牌联名、衍生定制等多元形式，激活经典IP活力，持续提升IP在年轻消费圈层的影响力与品牌价值，实现IP长效续航。

    2、高效IP+全产业链运营平台搭建及多元产业融合

    公司以婴幼儿、儿童群体为核心目标客群，逐步拓展至年轻消费群体，成功搭建起集动画创作、电影制作、玩具研发、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐于一体的全链条IP运营平台，实现产业各环节的高效联动与协同发展。

    依托精品IP的核心势能，公司打通产业供给侧与需求侧的核心壁垒，构建起玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐等多渠道联动的变现模式，通过更广泛、多元、立体的触达方式，覆盖全球更多目标用户。在巩固多元产业格局、提升商业化变现效率的同时，有效推动IP价值持续增值；同时主动探索业态模式创新，释放产业融合发展潜力，推动产业链上中下游、合作伙伴与运营平台的协同发展，助力文化产业高质量转型升级。

    3、全球化战略布局深化与落地

    公司从内容创意、消费品研发、IP授权、发行网络、销售渠道、分支机构建设等多维度发力，完成全方位、多层次的全球化战略布局，为企业全球化发展奠定坚实基础。公司在北美、欧洲等核心区域设立办事处，吸纳动漫内容创意、衍生品市场营销等领域的国际优秀人才，将内容创作与消费品研发的创意水平提升至国际标准；动画发行网络已覆盖全球超百个国家和地区，衍生品营销网络同步拓展延伸，实现全球市场的广泛渗透。同时，依托北美一线婴童品牌“Babytrend”，整合国际优质创意、技术与渠道资源，结合自身IP核心优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕全球婴童用品市场，进一步拓宽全球化发展路径，提升国际市场竞争力。

未来展望：

（一）行业格局趋势与公司发展战略

    1、年轻消费力驱动下的产业革新与发展机遇

    近年来，IP衍生消费与年轻群体消费需求持续崛起，已成为行业发展的核心趋势，细分市场供给规模持续扩容，正推动文化产业及相关领域实现新一轮革新与升级。在此行业背景下，如何深度挖掘年轻消费群体的个性化需求，基于年轻群体的IP偏好、价值认同及生活理念，实现内容创作与商业化布局的双向赋能、深度落地，成为企业抢占市场先机、提升核心竞争力的关键。

    公司把握行业发展趋势，将“年轻向”作为核心战略方向，集中优势资源布局泛人群市场，稳步推进年轻向相关业务的落地实施，打造匹配当代年轻群体的需求偏好与情绪价值诉求的内容与产品；同时，聚焦年轻用户线上线下核心聚集场景，推进跨界合作，通过粉丝见面会、主题巡展、快闪体验等年轻化形式，持续提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值认可度。

    2、风险与机遇并存，玩具及婴童用品市场仍具发展潜力

    近年来，市场环境呈现复杂多变态势，对玩具企业的成本管控、精细化运营等核心能力提出了更高要求。与此同时，我国玩具与婴童用品市场持续规范发展，国家相关扶持政策陆续出台，为行业高质量发展提供了有力支撑，推动市场持续释放发展潜力。玩具与婴童用品市场虽面临阶段性挑战，但整体呈现风险与机遇并存的发展态势，具备一定的发展空间与发展动能。

    针对行业发展态势，公司制定针对性发展策略，聚焦爆品打造与用户运营，在玩具、婴童用品两大核心品类构建差异化优势，提升产品核心竞争力，提供兼具品质与价值的产品及服务；同时，聚焦精品化发展，打造标杆产品，力争实现细分领域领先。此外，公司将强化精准营销与精细化运营，依托现有优势挖掘下沉市场潜力、培育新增长极；同时组建国际化研发设计团队，完善爆品体系，推广标准化的运营方法，形成可持续、可复制的爆品能力，依托核心IP推动产品迭代，实现业务稳健发展。

    （二）2026年经营计划

    1、IP与内容业务

    2026年，公司深化“以IP为核心”的长期发展战略，聚焦IP价值深耕与商业转化，持续推进各核心IP的内容规划与商业化落地工作。

    （1）重点深耕核心IP，打磨兼具品质口碑与情感价值的优质内容，本年度计划播出“喜羊羊与灰太狼”、“量子战队”、“飓风战魂·陀螺”等作品；“超级飞侠”新一季内容结合动物元素，同步推出系列衍生片丰富内容矩阵，剧集产量翻倍；完善公司英雄特摄领域IP矩阵布局，聚焦年轻用户需求打造全新原创特摄作品《星夜铠》。

    （2）聚焦年轻受众与泛人群市场，持续推进“喜羊羊与灰太狼”等核心IP的年轻向内容创作与运营推广，深度贴合当代年轻用户的消费习惯与情感需求，打造适配市场的内容作品与衍生场景，同步开展多元化运营活动，持续提升IP市场热度与商业价值。

    （3）围绕“精品内容创作+市场热度提升+商业化落地”目标，推动相关工作室资源统筹共享、业务协同发力，着力提升内容创作效率与商业转化效能，并同步探索AI技术在IP内容创作、运营推广等环节的应用，依托AI技术提升内容产出效率、丰富内容题材创新，合理优化制作成本，为IP内容业务发展注入新动能。公司通过AI技术赋能IP内容创作等事项仍处于早期阶段，业务落地及商业转化效果尚需时间验证，预计短期内对公司经营业绩贡献有限。

    2、实体业务

    （1）潮玩业务

    潮玩业务基本盘“玩点无限”品牌将继续深化外部优质IP合作，构建多元化IP矩阵，为产品开发提供支持；围绕毛绒、潮玩等核心品类做深做透，丰富产品互动与组合玩法，并逐步拓展至多元生活场景，提升产品场景适配性与用户使用价值；以电商平台、内容直播为核心运营阵地，并延续快闪体验模式，强化用户互动体验与品牌感知。

    公司孵化“MieMieWorld”原创艺术家潮流生活方式品牌，作为潮玩业务的创新引擎，以艺术家IP形象为核心载体打造年轻化潮流文化符号，贴合年轻用户的情感诉求与表达，为业务创新发展提供重要支撑。

    （2）玩具业务

    国内玩具业务将紧扣产品、推广、渠道三大核心策略开展运营：①产品策略将以“亲民价位、系列化、高频复购”为核心，打造适配市场的产品矩阵。例如，超级飞侠玩具将加大低客单价格带的产品供给，通过“百变美食派对”等各类主题实现角色的系列化开发，打造“套装收集”模式。②营销推广将通过整合内容触达、社交媒体营销、赛事地推、体验式营销及电商推广等方式，全域触达目标客群，扩大品牌与产品曝光。例如，陀螺项目打造飓风战魂WSA世界陀螺手锦标赛，通过赛事运营扩大品牌影响力，提升用户粘性与产品认可度。③聚焦渠道提质扩容，重点推进校前店、社区店布局，深化与KA渠道、重点客户的协同联动；同步完善线上线下融合的销售体系，搭建高效的产品供给与市场响应机制，提升运营效率。

    海外玩具业务将重点发展飓风战魂、超级飞侠、量子战队等IP项目，以及维思积木、遥控系列等品类项目，通过精品内容输出并结合赛事运营激活海外用户参与度，强化IP认知，提升产品影响力。

    智能产品方面，公司今年将重点打造超级飞侠AI拍学机、AI闹钟等产品，主要依托多模态大模型，打破单一语音交互的局限，实现“看、听、说”多维度智能交互。其中超级飞侠AI拍学机搭载高清摄像头与多模态AI引擎，可结合超级飞侠原声语音，实现绘本伴读、识物百科、作业辅导等功能；AI闹钟集成语音唤醒、乐迪形象与语音互动等亮点，兼具视频播放、睡前故事、天气播报等实用功能。目前公司智能产品业务尚处于早期孵化与培育阶段，相关产品研发迭代、市场推广、用户培育仍需持续推进，业务整体规模较小，预计短期内不会对公司整体营业收入、利润等造成重大影响。

    （3）婴童业务

    婴童板块业务持续聚焦产品研发、市场推广、渠道建设三大核心能力升级，深化中长期战略布局。一方面，持续强化核心品类竞争优势，加大研发投入，优化产品设计与功能配置，推出兼具实用性与竞争力的优质产品；另一方面，培育海外市场拓展能力，优化海外渠道布局，加大海外市场营销推广力度，加强跨境电商通路，拓宽业务增长空间。

    Babytrend将在巩固现有核心品类优势的基础上持续推进品类创新迭代，完善产品供给体系，提升产品市场适配度；深耕北美核心客户资源并加大其他海外市场扩张力度，同时重点布局ToC业务板块，优化跨境业务运营模式，稳步提升跨境业务规模与盈利水平，增强综合竞争力。

    澳贝品牌将启动全新品牌视觉升级，进一步强化品牌辨识度；同时深耕核心优势品类，聚焦爆品打造与新品拓展，充分激活线上内容电商、线下重点渠道资源，持续提升渠道效能，并有序推进出海业务布局。

    （三）可能面对的风险及应对策略

    1、海外业务市场风险

    公司海外业务主要涵盖Babytrend婴童用品以及部分玩具产品，销售市场以北美、欧洲、亚洲等国家和地区为主。鉴于当前国际经贸摩擦升级等因素持续扰动全球经贸环境，国际贸易政策、汇率等不确定性因素增加，对公司海外业务造成一定潜在风险。公司将密切关注国际政治及经贸格局变化，积极灵活调整市场与经营管理策略，进一步完善汇率风险防范管理机制，以尽可能降低海外业务面临的相关风险。

    2、IP孵化及运营风险

    当前，精品IP孵化培育仍存在周期长、投入高、市场不确定性强等诸多因素，致使IP项目的投资回收周期及投资回报率存在一定的不稳定性。对此，公司亟需构建IP全生命周期管理机制，辅以全产业链运营模式，通过多元化商业运营实现价值变现，持续增厚IP内容势能与商业化变现能力。

    （1）构建完善的IP全生命周期管理体系

    一方面，强化IP项目立项管控机制，前置风险评估。IP立项阶段，公司将对内容开发企划、项目预算、商业模式等进行多维度论证与评审，充分研判内容开发的创新性、差异化及后续拓展空间，科学评估项目质量底线、投资结构、预算构成及产能配置的合理性，明确品牌定位、发展战略及商业模式，提前开展IP生命周期规划，前置风险防控。

    另一方面，完善工作室运行机制，加强IP精细化运营。强化制片人核心职责，由制片人对IP全生命周期管理、品牌规划以及内容项目变现收益结果全程负责。工作室需制定IP内容中长期规划、制作计划及品牌推广运营方案，在投入端把控内容质量、成本及推进节奏，评估投资风险；在变现端联动产业、授权等相关模块，丰富变现模式，积极推动IP破圈传播，提升IP品牌影响力和商业价值。

    （2）推进全产业链运营，构筑完善IP生态

    一是打造精品内容，夯实IP基础。以精良内容制作为核心，通过动画剧集维持IP长线生命力，借助动画电影打磨爆款精品，凭借高质量内容引爆话题，提升IP影响力与商业价值；同时，顺应文化内容形态变迁趋势，尝试探索短视频、音频、短剧等多元内容形态及题材，拓宽IP传播载体。

    二是深化媒体传播布局，扩大IP触达范围。整合电视媒体、院线、长短视频平台、音频内容平台等多元化传播渠道，实现IP内容全方位、广覆盖触达目标群体，提升IP的品牌势能。

    三是开展多元化的商业化运作，提升变现能力。通过全产业链协同发力，依托IP衍生、授权、场景合作等多元方式，增厚IP内容势能，拓宽商业化变现路径，提升IP变现效能与可持续性。

    3、市场环境变化风险

    近年来，市场发展节奏加快，细分赛道竞争日趋激烈，如何及时调整战略方向，实现内容与商业化双赛道全面布局，成为公司持续发展的关键。对此，公司将继续完善业务布局，密切跟踪市场环境变化，增强风险抵御能力，推动公司持续稳定发展。

    （1）聚焦“年轻向”战略，深耕泛人群市场。公司拥有“喜羊羊与灰太狼”“铠甲勇士”“巴啦啦小魔仙”等运营十余年的经典IP，已积累庞大粉丝基础。后续将继续聚焦核心IP，深耕精品内容创作，推出符合当代年轻人需求喜好与情绪价值的内容及产品，满足不同用户的情感诉求。同时，聚焦Z世代线上活跃社区（如垂直兴趣社交平台、高互动性游戏空间等）及线下潮流地标（如主题商圈、艺术展区、音乐节等），策划多元化跨界联动活动，通过粉丝见面会、限定巡展、创意快闪店等年轻人喜闻乐见的形式，打造高参与度、强社交属性的实体触点；同时深化与潮流品牌、新锐艺术家、科技平台、游戏公司等的合作，借势圈层文化，实现IP价值裂变式传播与品牌形象迭代升级。

    （2）推动“IP+AI”产业化落地，培育业务增长新动能。公司坚持以IP为核心，稳步推进重点业态革新，补齐薄弱业态短板，发挥创新主导作用，以技术创新驱动产业升级，增强核心功能与核心竞争力。如积极拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革，探索AI在内容创作、数字人、智能产品等领域的应用场景，助力公司实现新一轮发展与转型。

    （3）创新组织形态，强化人才建设，激发创新活力。优化公司组织架构，推行扁平化管理，提升运营效率；坚持“内挖潜力、外引活力”相结合的人才策略，强化人才梯队建设，盘活人才存量、培育增量，打造高层次复合型人才队伍；建立多元化激励机制，充分激发员工自驱力与创造力，形成人尽其才、各展其能的良好发展格局，为公司应对市场竞争、抵御外部风险提供组织与人才保障。

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