引力传媒（603598）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期引力传媒（603598）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    引力传媒是一家以科技创新与内容创意双轮驱动的卓越全域数字营销公司。公司秉持“依托内容、聚合数据、赋能消费”的经营理念，致力于成为字节跳动、阿里巴巴、腾讯、小红书等互联网媒体平台与品牌客户之间的商业连接枢纽。公司依托数据驱动的消费者深度洞察，结合媒体平台的标准化广告投放能力，为品牌客户打造品效销数协同的全域全链路生态营销解决方案，以助力客户实现确定性可持续生意增长，并同时积极发挥生态枢纽作用，与媒体平台共建多元繁荣、共生共赢的品牌商户生态体系。

    公司自2005年成立以来，深耕营销行业二十载，经历了从传统电视媒体时代到移动互联网时代再到AI时代的多次行业变革，积累了丰富的行业经验、深厚的客户资源和卓越的创意能力。

    公司业务包括：品牌营销、社交营销、电商营销与运营服务、数据咨询服务。目前，品牌营销、社交营销、电商营销与运营服务主要依托以下媒体平台开展业务：字节跳动、阿里巴巴、小红书、腾讯、微博、哔哩哔哩、芒果TV、优酷、爱奇艺等。公司与上述主流平台均保持了长期稳定的战略合作关系，是字节跳动巨量星图平台头部代理商、阿里妈妈全域六星合作伙伴，在多个平台屡获年度卓越服务商等权威认证。

    1、品牌营销

    品牌营销是指公司围绕客户的企业、产品、品牌的形象及定位，创作优质创意内容并触达消费者，以持续深化消费者对品牌与产品的认知及印象。公司基于客户的品牌底蕴、产品核心品质与差异化竞争优势，定制化打造高品质创意内容；同时整合多个媒体渠道进行全域传播，深层次构建用户对品牌及产品的价值认同感，提升客户品牌的影响力，实现品牌价值与商业效益的闭环转化。

    创意内容是品牌营销业务的核心根基。公司积极布局品牌营销内容创新升级，在传统品牌营销业务基础上，拓展代言人官宣、新品发布种草、品牌事件营销、电商直播合作、短视频素材授权等多元化明星内容营销服务模式，目前已成功落地数十个明星营销项目。同时，公司持续将AI技术深度融入品牌营销全业务流程，通过自主研发的九合创意2.0一站式AIGC创作平台赋能内容创意团队，实现优质创意快速转化为定制化、可投放广告物料，最大化释放公司原创创意价值与创意产能。九合创意平台以文生图+图生视频双引擎为核心架构，依托Seedream文生图、Vidu图生视频等模型协同联动，显著提升内容素材制作效率，实现创作效率倍数级增长。

    2、社交营销

    社交营销业务是指公司依托强大的KOL合作生态、核心媒体资源及深厚的电视网络IP积淀，围绕抖音、小红书、微博等互联网社交平台，通过内容种草、口碑塑造、话题营销、达人代言、短视频运营、直播电商联动等多元业态，全方位赋能品牌客户，帮助其实现更高效率的传播转化与生意长效增长。

    近年来，品牌客户持续转向高ROI精细化投放策略，社交营销投放预算正逐步由少量头部KOL，向覆盖面更广、用户垂直属性更强的海量KOC群体倾斜。顺应行业由KOL向KOC投放转型的发展趋势，公司将AI技术与海量KOC资源库深度融合，自主研发“核力星推”智能社交营销投放平台。该平台可依据品牌客户产品价值传递、目标受众触达等核心需求，提供定制化KOC筛选、推荐及全流程管理服务，助力客户从海量资源中快速搭建精准适配的达人矩阵，高效规模化开展KOC社交营销投放。

    3、电商营销与运营服务

    电商营销与运营服务，是指公司整合电商营销、电商数据服务能力，面向客户生意增长打造的系统化综合解决方案。公司依托电商营销与运营能力，为客户提供好物种草、销售转化全链路增长赋能；同时借助数据、技术及数字化工具，构建数据体系、开展用户洞察、人群精细化运营、媒体精准投放与效果迭代优化，输出全方位数字化营销解决方案，助力客户高效制定经营决策、营销预算决策及用户运营决策，最终稳步实现生意增长目标。

    公司持续将AI技术深度融入电商营销全业务链条，深化用户洞察能力，迭代升级品牌客户服务能力。公司于2026年推出“AI用研平台”，以高质量数据模型为底座、以AI算法为核心引擎、以营销实战落地为导向，帮助品牌在数天内完成以往需数周才能实现的用户认知分析，且结果更全面、更具落地指导价值，推动用户洞察由传统小样本统计推断，转向对真实用户生态的系统性建模。

    4、数据咨询服务

    伴随广告主对品牌与效果合一、媒介传播与产品销售一体化的需求，公司正从传统的媒介代理服务，向数智化、科学化围绕人群资产及消费者行为路径的全域营销转变。公司结合字节跳动、阿里、快手、小红书等多个新媒体平台为客户提供数据营销方法，如全域GTM拆解、触点效率优化、多平台人群定位及内容沟通点诊断等，并通过科学的手段为客户解决多元复杂的媒体营销难题。在基于自身发展历程演变和数据服务能力建设提升的同时，也为公司广告营销类业务与能力创新发展提供理论支撑与实践参考。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，中国广告营销行业在宏观经济稳步复苏与AI技术加速渗透的双重驱动下，呈现出结构性增长与深度变革并存的态势。根据QuestMobile数据，2025年中国互联网广告市场规模达7930.8亿元，同比增长4.6%，行业整体保持稳健增长。与此同时，AI技术正在从根本上重塑广告营销的生产方式、传播逻辑与价值评估体系，为行业带来前所未有的机遇与挑战。

    1、宏观政策环境支持广告产业高质量发展

    国家层面高度重视数字经济与广告产业的高质量发展，出台了一系列支持性政策，为行业发展提供了坚实的政策保障。

    党的二十大报告明确提出“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合”的战略部署。2026年3月，国务院总理李强在十四届全国人大四次会议上作政府工作报告时进一步指出“打造智能经济新形态”，系统部署了“深化拓展人工智能+”、“促进新一代智能终端和智能体加快推广”、“推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用”等重点任务，为AI+营销的深度融合发展指明了方向。

    《“十四五”广告产业发展规划》提出鼓励广告产业技术创新、模式创新、业态创新，要求广告产业向专业化和价值链高端延伸，推动广告产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。上述政策导向与公司“科技创新+内容创新”的双轮驱动战略高度契合，为公司的可持续发展创造了良好的外部环境。

    2、对话式人工智能App的广告商业化有望成为全新蓝海机遇

    继2024年后，AI原生App流量在2025年迎来进一步爆发。QuestMobile数据显示，2025年12月AI原生App月活用户规模已达3.3亿人，较2025年01月增长1.9亿人，用户普及速度显著加快。

    与此同时，AI原生App的用户使用时长持续攀升，而传统搜索类App使用时长则出现下滑。2025年12月，AI原生App月人均使用时长达到143.2分钟，较2025年01月提升26.1分钟。与之相对，传统搜索类App月人均使用时长虽在2025年12月仍高达370.1分钟，但较2025年01月已下降30.4分钟。

    我们认为，AI原生App凭借更高的使用效率，正逐步挤占传统搜索类App的用户时长，这一趋势也意味着AI原生App在用户信息获取、消费决策环节的影响力持续提升。

    广告营销行业的核心价值，在于将客户品牌价值精准传递至目标消费群体，并通过有效信息触达，助力消费者更高效地做出符合自身需求的消费选择与决策。相较于现有媒体平台，对话式人工智能App在品牌价值传递的“行业广度”上具备显著优势。当前媒体平台所能传递的品牌价值，或多或少受限于该平台自身的行业属性，例如电商平台更适用于消费品品牌传播，而难以适用于房产品牌价值的传播。由于用户与对话式人工智能App交互中涉及行业众多，因此其传递品牌价值的“行业广度”约束较小。

    随着对话式人工智能App用户体验持续完善、对用户消费决策的影响力进一步提升、品牌传递“行业广度”的优势逐步被市场认可，对话式人工智能App流量所蕴含的广告商业化潜力正加速解锁。目前，OpenAI等AI应用厂商已在其产品内探索广告内容展示。

    展望未来，对话式人工智能App的广告商业化有望成为广告营销行业的全新蓝海机遇，助力消费者在AI时代实现更高效率的消费决策。

    3、随着智能体替代人类消费者进行决策，线上消费场景或将迎来信息重构，驱动产业升级

    随着AI产业持续迭代升级，可替代人类自主执行决策的智能体正日趋成熟。目前，多家头部互联网企业已相继推出可帮助用户执行决策的App/功能，例如阿里巴巴千问App可调用阿里闪购为用户完成外卖下单，腾讯亦发布本地AI助手QClaw等。头部互联网企业已开始布局智能体商业基础设施，例如支付宝于2026年01月发布《智能体商业信任协议（ACT协议）》。

    伴随智能体在C端、B端场景的加速渗透，以及委托授权规则、商业交互形式、支付体系、信任机制等智能体商业基础设施的不断完善，我们认为，商贸零售行业即将迎来下一轮历史性变革：智能体通过A2A（智能体到智能体）交互，将替代人类消费者自主完成消费决策与全流程消费行为。在获得人类消费者的授权后，智能体可作为人类消费者的代理人，依据人类消费者的需求自动连接相应外部第三方智能体，完成从商品筛选、比价到下单支付的全流程消费操作。

    本轮由智能体代替人类消费者的变革中，由于决策主体从人类转变为智能体，因此将对商品信息的内容与呈现形态提出全新要求。人类大脑处理信息成本较低，现有线上商品信息主要用于补充消费者无法通过经验、常识或视觉快速识别的内容。而智能体在处理信息时，会产生相应的算力成本与时间消耗，因此对于人类可凭借经验、常识或视觉直接获取的商品信息，需以结构化文本等低算力处理成本的形式提供给智能体，才能使其高效理解商品属性与特征。

    过去25年，消费场景由线下向线上迁移所引发的消费场景重构与产业链价值重分配，是商贸零售及广告营销行业最重要的发展机遇之一。展望未来，智能体与人类消费者对商品信息的不同需求，预计将推动线上消费场景迎来新一轮信息重构，驱动产业实现新一轮迭代升级，为广告营销行业打开全新业务空间。

    4、互联网营销步入存量竞争时代，KOC社交营销开启细分赛道新机遇

    目前，国内互联网广告行业已正式步入存量竞争阶段。2025年，中国互联网广告市场规模达7930.8亿元，同比增长仅4.6%，市场同比增速已呈现连续下滑态势，行业竞争重心从增量扩张转向存量挖潜。

    回顾互联网营销行业的发展历程，精准捕捉细分垂类媒体的流量红利，是互联网营销企业突破竞争、构建核心优势的关键所在。近年来，尽管国内互联网媒体平台整体流量格局趋于稳定，流量增长空间逐步收窄，但社交营销相关互联网媒体仍保持结构性增长态势，具备小幅流量红利效应。对于互联网营销企业而言，精准把握社交营销领域的发展机遇，是存量竞争格局下实现破局突围的重要路径。QuestMobile数据显示，2025年12月，社交营销相关核心渠道流量均实现正增长，其中即时通讯渠道、微博社交渠道、社交交友渠道、短视频渠道同比增速分别达2.7%、2.2%、2.8%、9.6%，高于综合电商、在线视频、泛资讯渠道。

    在社交营销领域，近年品牌方投放策略发生显著调整，逐步从过去依赖少数KOL（头部网络达人）的集中式投放，转向与海量KOC（中腰部网络达人）开展规模化合作。该投放模式能够有效扩大品牌内容的用户触达范围，实现更精准的圈层渗透，同时进一步提升营销覆盖效率与投放性价比。

    展望未来，KOC社交营销模式的快速兴起，对互联网营销企业的KOC资源整合能力、达人数据沉淀与筛选能力、优质内容策划能力、投后效果归因能力均提出了全新要求。企业需加快构建KOC社交营销全流程服务体系，以适配广告主的全新需求，从而在行业存量竞争中抢占先机。

    5、互联网营销市场竞争格局

    中国互联网营销行业呈现“头部集中、长尾分散”的竞争格局。综合性营销集团具备规模化优势、全球化布局和科技能力建设优势，细分赛道头部企业则依托在内容营销、社交营销、电商营销等垂直领域的专业能力，形成差异化竞争优势。

    从竞争维度看，行业正从传统的资源型竞争（媒体资源、客户资源）向能力型竞争（数据能力、技术能力、创意能力）转变。AI技术的普及应用正在加速这一转变进程，具备AI技术应用能力、数据分析能力和内容创意能力的企业将在新一轮竞争中占据优势地位。公司作为内容营销领域的头部企业，在保持内容创意优势的同时，正加速推进AI技术与数据能力的建设，以应对行业竞争格局的变化。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，中国经济稳中向好，消费市场持续扩容、提质升级。一系列促消费、惠民生政策发力显效，市场活力不断提升，推动新型消费业态蓬勃兴起、持续壮大。中国国家统计局数据显示，2025年中国社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中全国网上零售额同比增长8.6%。升级类商品需求加速释放，金银珠宝类、化妆品类零售额分别同比增长12.8%、5.1%。

    中国的自主可控AI应用及算力基础设施，已从技术积累的质变期稳步迈入用户普及的快车道。国家数据局数据显示，中国日均Token（词元）调用量实现跨越式增长，从2024年初的1000亿跃升至2025年底的100万亿，并于2026年3月突破140万亿，彰显出AI应用的规模化渗透态势。AI应用的流量入口效应逐步显现，随着ChatGPT等AI应用开始尝试广告商业化，AI应用流量变现趋势初露端倪，正推动互联网营销行业进入新一轮变革与升级周期。

    报告期内，在竞争日趋激烈的市场环境下，公司凭借内容创新与AI时代新型广告营销方法论，成功构建起“技术赋能-场景落地-价值转化”的可持续发展闭环，实现品牌营销、社交营销、电商营销和运营等数字化服务的联动发展，头部客户合作规模与渗透率均实现稳步提升。

    公司始终践行“以人为本”的发展理念，将人才密度作为AI时代的核心竞争力。公司通过外部优质人才引育与内部系统化培训相结合的方式，持续推进组织能力升级与人才结构优化。目前，公司AI相关培训员工覆盖率达100%，部分重点业务线AI大模型渗透率实现100%，有效提升了整体运营效率、服务响应速度，进一步增强了客户体验满意度，为公司持续高质量发展筑牢人才根基。

    报告期主要经营情况如下：

    1、品牌营销

    持续深化与头部及新兴媒体合作，业务护城河不断加固。2025年，公司在巨量引擎平台的执行额同比增速显著跑赢大盘，在腾讯平台的合作规模实现突破性提升。同时，公司积极拓展哔哩哔哩等新兴媒体渠道，业务拓展成效初显。此外，公司与小红书、微博、芒果TV、优酷、爱奇艺等媒体平台的合作关系保持稳定，全域媒体基础进一步夯实。

    报告期内，公司深化头部客户渗透，优化客户结构。进一步强化与国内消费行业头部企业的合作粘性，伊利、美的等核心客户的执行额贡献度稳步攀升；部分重点客户的执行额实现大幅增长，合作价值持续释放。公司持续突破国际消费品牌客户，成功拓展宝洁、欧莱雅等国际知名品牌，客户结构进一步多元化。

    公司立足品牌营销优势，内容创新战略落地见效。公司将短剧营销、娱乐营销等创新模式融入品牌营销服务体系。2025年，公司与伊利、美的等头部消费品牌实现短剧营销业务合作。同时，在重点拓展AI应用客户的业务战略驱动下，公司也顺利与AI应用等互联网客户达成短剧营销业务合作。凭借全链路整合服务能力，公司在平台精品短剧、红果短剧、达人定制剧、小程序剧等多个赛道实现均衡发展。2025年，公司成立娱乐营销事业部，依托自身沉淀的明星评估钻石六边模型，重点拓展“明星+”相关业务，未来将开展代言合作、新品发布种草、品牌事件营销、电商直播间联动、短代素材授权等多元化服务，为客户提供全链路“明星+”整合营销解决方案。

    未来，公司品牌营销业务将深耕内容创新领域，以差异化内容赋能品牌传播，全力推动业务质量与效益双提升，为客户创造更具穿透力的营销价值。

    2、社交营销

    持续强化技术与资源双向赋能，构建全平台协同生态。公司一方面持续巩固在抖音星图、小红书两大核心阵地的领先优势，另一方面加速推进在哔哩哔哩、腾讯互选等平台的规模化拓展步伐，逐步构建起全平台协同发展的布局。其中，公司持续稳固在巨量星图平台的头部代理商地位，执行额、毛利额均保持同比稳步增长。同时，凭借优质的服务能力与突出的技术优势，深度参与巨量引擎创意生态建设，多个AIGC实践案例成功入选平台生态标杆案例。公司持续深化小红书平台IP+KFS组合营销策略的落地应用，小红书蒲公英平台业务量实现同比显著增长。在哔哩哔哩平台，公司重点布局垂直领域达人合作，推动该平台执行额实现规模化突破，进一步完善全平台布局。

    2025年，公司积极推动业务结构优化与升级，聚焦对高价值客户的深度服务，提升业务整体质量与效益。报告期内，公司亿元级、千万级客户数量同比稳步增加，核心客户复购率维持在较高水平，重点客户执行额实现大幅增长，为业务发展提供了坚实支撑。在巩固美妆、食品饮料等传统优势消费行业客户的基础上，公司重点拓展互联网社交、母婴宠物等新领域客户，成功将其培育为社交营销业务增长的新驱动力，客户结构得到进一步丰富。

    报告期内，公司在原有“数-策-创-投”一体化体系基础上，升级构建“数-策-创-投-效”全链路服务体系，新增效果复盘与优化模块，实现从策略制定、内容创作、达人投放，到效果监测、复盘优化的全流程闭环。同时，结合星立方、小红星、巨量云图等平台工具，为客户提供更全面、更直观的转化数据呈现，助力客户科学优化营销决策。此外，公司完成内容驾驶舱产品体系2.0升级，实现优质素材AIGC化生成、营销话术智能优化、投放数据实时监控与动态调整，同时运用AI技术深度挖掘用户需求与行业趋势，为客户提供定制化营销策略，全方位赋能品牌客户实现高质量增长。

    未来，公司将把社交营销业务作为发展重点，集中优势资源推动业务规模化扩张，持续深化AI技术在业务各环节的融合应用。目前，公司已完成自研“核力星推”平台3.0版本迭代，新增多平台数据同源分析等功能。后续，公司将加大对“核力星推”平台的研发投入，持续提升社交营销业务工作流的智能化、自动化水平。此外，公司将持续深化“IP+内容+技术”在社交营销业务的融合，不断扩充优化MCN供应商库、KOC达人资源库，聚焦打造差异化、创新性营销案例，推动社交营销业务实现高质量发展。

    3、电商营销与运营

    报告期内，作为巨量千川全牌照、AD核心授权服务商，公司持续深化与字节跳动的合作，服务能力得到进一步认可。公司成功斩获巨量千川“整合营销”与“商品营销”双赛道三星级认证，同时荣获巨量引擎“专项深耕奖”“产品共建奖”两项殊荣，认证覆盖美妆、护肤、日化等核心服务领域，彰显了公司在电商营销领域的专业实力。与此同时，公司继续巩固在阿里巴巴生态的头部代理商地位，连续多年斩获阿里妈妈全域六星合作伙伴、阿里妈妈品牌超级伙伴、UD效果超级伙伴等多项权威认证。

    公司聚焦美妆、日化、服饰、大健康等消费行业细分赛道，坚定践行大客户战略，持续深化与敷尔佳、HBN、小米等国内头部消费品牌的合作。公司创新采用千川精准投放与巨量AD品牌组合曝光模式，结合品效协同模型，实现品牌曝光与销量转化的双向赋能，满足客户多元化营销需求，逐步形成可在多行业复用、复制的营销方法论。同时，公司深度融合AIGC内容生成技术，打造了多个行业标杆营销案例，内容创新能力与投放优化水平获得客户与媒体平台的双重认可。

    未来，公司将持续加码AI+电商营销服务矩阵，重点推进智能体素材制作等AI模块建设，进一步深化与巨量千川的数据协同，推动电商营销与运营业务向毛利率增长导向转型，构建高质量、可持续的电商营销生态体系。

    4、创新业务布局探索

    （1）出海业务

    2023年，公司顺应媒体生态变迁与客户生意战略拓展，积极布局海外业务板块，并成立“引力国际”海外事业部。截至目前，出海业务已呈现加速增长态势，标志着公司国际化战略取得实质性突破，进入高质量发展新阶段。2025年，引力国际聚焦全球主流社交媒体平台，以国内社交板块成熟方法论与经验做支撑，深耕欧美及东南亚核心国家地区，已陆续设立英美新越等海外分公司，并着手搭建本地化团队。旨在助力品牌实现海外市场精准定位与差异化价值主张，并匹配切实可行的营销传播策略。

    报告期内，引力国际已构建起多元化的出海品牌服务矩阵，客户行业覆盖消费电子、家电、移动应用、美妆快时尚、母婴宠物等行业。已从单一的达人营销，延伸拓展至达人内容加热助推、IP跨界合作、PR公关事件营销、社媒运营等整合营销服务模式。公司已运用PICKX方法论，助力亚马逊头部卖家Casekoo、xTool等及AIGC应用AiPPT、Vidu等，实现在欧美地区的新品上市与节点促销等营销传播需求；运用IP+方法论，深度且有效地赋能YADEA开拓越南市场等，验证了中国营销模式的国际化适配能力。

    此外，引力国际已重点围绕TikTok、Amazon生态着手团队搭建与扩张，旨在加强与平台合作关系，并进一步探索全链路营销服务能力体系建设。未来，引力国际将继续秉承“以客户为中心，赋能出海品牌价值提升”的使命与服务理念，基于对全球市场趋势的前瞻洞察以及对品牌全球化发展诉求的深刻理解，为中国品牌出海提供集社交营销、内容营销与定制化策略于一体的整合营销解决方案，实现生意长效增长。

    （2）短剧业务

    作为内容营销的创新者与践行者，公司不断探索短剧内容与营销模式的创新实践。报告期内，公司持续加码短剧业务布局，探索短剧内容与品牌营销的融合方式。依托多年内容营销经验，公司已形成覆盖投前策略、内容制作到传播转化的短剧业务体系，为品牌提供一体化服务。面对短剧市场项目数量快速增长的环境，引力传媒在实践中沉淀出诊断-评选-创意-全域方法论，从品牌需求诊断、短剧内容筛选到达人内容策略与全域资源整合，帮助品牌在复杂的短剧生态中找到更适配的合作模式，提高营销效率。

    报告期内，公司在平台精品短剧、达人定制剧和小程序短剧等多个赛道持续深入布局，并已与品牌客户开展短剧合作项目，通过剧情内容实现品牌曝光、人群沉淀与转化增长。

    （3）AI+应用

    报告期内，公司积极拥抱AI发展浪潮。在自研AI工具方面，公司基于多年数字营销业务积累的海量营销数据，自主研发“九合创意2.0”一站式AIGC创作平台。该平台深度融合营销场景与AI前沿技术，以文生图+图生视频双引擎为核心架构，通过Seedream文生图、Vidu图生视频等模型的协同联动，全面打通“文本-静态视觉-动态内容”的创作全链路，高效解决传统广告制作中效率低下、门槛偏高、效果不均的核心痛点，为品牌提供从创意构思到落地转化的全链路智能解决方案。公司内容团队依托“九合创意2.0”一站式AIGC创作平台，完成电商广告全链路视觉资产的流水线闭环生产，将原需数日的素材制作周期压缩至数小时。同时，借助高效素材裂变工具，员工上传基础模特图后，可微调肢体动作、更换产品配色，实现单张基础图生成10张以上差异化素材，大幅降低广告物料摄影拍摄成本。

    此外，公司运用“AI用研平台”，以高质量数据模型为底座、以AI算法为核心引擎、以营销实战落地为导向，帮助品牌在数天内完成以往需数周才能实现的用户认知分析，且结果更全面、更具落地指导价值。该平台依托行为数据、兴趣标签、消费偏好及社交互动等多维数据源，通过机器学习与自然语言处理技术对用户进行多层级、多维度建模，实现从“问用户怎么看”到“理解用户为什么这么做”的跃迁，推动用户洞察由传统小样本统计推断，转向对真实用户生态的系统性建模，打造可持续更新、可动态调用、可实时响应的长效认知资产。

    在外部伙伴协同共建方面，公司在2025年10月与火山引擎、巨量引擎举行了“AI合作会议”，三方基于各自技术与资源优势，围绕“AI+DATA”、AIGC、AI广告、AI短剧等领域进行了全面、深度的交流。

    未来，公司将进一步加大AI技术研发的投入，以AI技术为引擎，实现产品、服务、组织协同升级。公司将持续升级迭代现有自研AI工具，提升其复杂任务处理能力，并加快推进AI数字员工体系建设，通过行业知识与AI技术深度融合，打造具备自主执行复杂任务、实时响应业务需求的虚拟员工团队。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1、品效销数协同的全域全链路生态营销服务能力

    在媒体平台生态日益碎片化、消费者决策链路日益复杂化的行业背景下，“品效销数协同”已从行业理念演变为品牌客户的刚性需求。公司是国内较早系统性构建全域全链路生态营销服务体系的数字营销企业之一，自2019年起即前瞻性布局效果营销、社交营销、电商营销，目前已形成以内容创意、数据智能、电商运营为支撑、以“品牌心智建设-效果精准触达-销售转化闭环-数据资产沉淀”为闭环路径的行业级解决方案引擎。

    与行业内大多数仅具备单一环节服务能力的企业不同，公司构建的是真正意义上的全域闭环能力：在品牌营销端，公司是巨量引擎、腾讯广告、哔哩哔哩等主流平台的头部/核心代理商，具备从策略规划到创意制作到投放优化的全链路服务能力；在效果端，公司是巨量千川全牌照服务商和AD核心授权服务商，也是阿里妈妈全域六星合作伙伴；在内容端，公司拥有覆盖MCN机构、海量达人的KOL/KOC资源网络；在数据端，公司自主研发的“核力系统”智能营销工具体系（包含核力智投、核力智选、核力星推等模块）已全面赋能社交营销及电商营销等多个业务环节。

    公司全域全链路能力的商业价值已在经营中充分验证。报告期内，公司凭借全链路营销能力，与泰兰尼斯共同打造“达人种草+品牌加热+品专搜索+千川变现”的全链路营销闭环。在泰兰尼斯稳跑鞋系列上新及“817天猫超品活动”期间，引力传媒通过多平台精准种草、抖音与阿里资源组合投放，仅用4天便助力泰兰尼斯达成超1亿元GMV的亮眼成绩，展现了强大的品效合一服务能力。此外，在泰兰尼斯新品上市及品牌日活动中，引力传媒整合抖音、番茄小说、红果等多平台开屏资源，搭建全域曝光矩阵，最大化提升曝光效能，高效渗透消费者心智，为泰兰尼斯全渠道业绩增长奠定坚实基础。全域全链路能力不仅提升了客户粘性和服务壁垒，更使公司从传统的“媒体代理商”升级为“品牌增长伙伴”，服务价值从单一的媒介采买延伸至品牌全生命周期管理。

    2、内容制作与创意营销能力

    公司致力于成为以内容创新驱动的卓越全域数字营销公司。内容为深度运营消费者的最佳载体，是打造品牌影响力、占领用户心智的基础。公司拥有具备各种类型的内容创作及制作能力的内容团队，能够围绕客户生意挖掘品牌底层营销需求、定制品牌营销策略，以个性化定制的内容创意为载体，以多平台、多触点、多形式展现，全面深入促进品牌与消费者之间的沟通，通过创意内容吸引用户在场域内外互动、转化、购买。

    报告期内，公司已正式成立娱乐营销事业部，依托自身沉淀的明星评估钻石六边模型，重点拓展“明星+”相关业务，未来将开展代言合作、新品发布种草、品牌事件营销、电商直播间联动、短代素材授权等多元化服务，为客户提供全链路“明星+”整合营销解决方案。

    公司在内容创意营销领域的专业能力与优异实践，获得行业高度认可。报告期内，公司荣获多项行业重磅奖项，包括巨量引擎2025年年度创意贡献奖、腾讯2025年达人营销案例大赛金奖、虎鲸文娱集团x优酷2025年杰出贡献奖等，彰显了公司在内容营销领域的头部实力。

    此外，基于多年数字营销业务积累的海量营销数据，公司自主研发的“九合创意”一站式AIGC创作平台，于2025年10月正式迭代升级至2.0版本。该平台深度融合营销场景与AI前沿技术，以文生图+图生视频双引擎为核心架构，通过Seedream文生图、Vidu图生视频等模型的协同联动，全面打通“文本-静态视觉-动态内容”的创作全链路，高效解决传统广告制作中效率低下、门槛偏高、效果不均的核心痛点，为品牌提供从创意构思到落地转化的全链路智能解决方案。

    3、数据及技术的行业应用能力

    基于全场景、全内容、全数据的全链路营销解决方案，是促使广告主从品牌心智建立到消费决策转化的闭环运营增投意愿最强的因素。内容创意与科技创新驱动一直是公司的核心战略，在夯实内容营销领先地位的同时，公司近年来在技术和数据领域大力投入，构建了数策-数智-数营的营销科学服务体系，已建立起独立的技术与数据人才队伍。公司深耕美妆、家电行业，以独有的消费者心智模型建模技术，打造抖音特色人群体系，沉淀多套可复用的增长模型。

    公司基于服务上千家品牌客户所积累的海量数据资源（涵盖品牌服务案例、内容素材、营销创意策略及电商运营数据等），研发了包含核力智投、核力智选、核力星推等模块的“核力系统”智能营销工具。该系统目前已全面赋能社交营销及电商营销等多个业务环节。

    公司运用“AI用研平台”，以高质量数据模型为底座、以AI算法为核心引擎、以营销实战落地为导向，帮助品牌在数天内完成以往需数周才能实现的用户认知分析，且结果更全面、更具落地指导价值。该平台依托行为数据、兴趣标签、消费偏好及社交互动等多维数据源，通过机器学习与自然语言处理技术对用户进行多层级、多维度建模，实现从“问用户怎么看”到“理解用户为什么这么做”的跃迁，推动用户洞察由传统小样本统计推断，转向对真实用户生态的系统性建模，打造可持续更新、可动态调用、可实时响应的长效认知资产。

    公司自研智能营销工具体系深度赋能全业务链条，以数据策略驱动全链路营销，依托数据营销科学帮助品牌解决生意经营问题。目前，智能化策略生成、智能化精准投放、全数据贯通及全链路可视化等数智化营销能力，已成为公司核心竞争优势。

    4、全媒体与多平台整合传播及商业化服务能力

    公司与300多家媒体长期紧密合作，形成了覆盖全域媒体与全域流量的媒体资源矩阵，涵盖传统电视媒体、长视频媒体、短视频平台、200多家垂直细分领域头部APP等。有百家以上媒体与公司合作10年以上，且合作形式不断创新，整合营销创新案例层出不穷，充分满足了客户多元化广告投放需求。

    公司凭借突出的内容创意能力、全域营销及全链路商业服务能力，成为各大互联网媒体优质的生态服务商，屡获各大互联网平台殊荣。2025年，公司延续取得了字节跳动及阿里巴巴的头部服务商认证资质及荣誉。字节跳动方面，公司荣获巨量星图2025年达人节年度卓越代理商奖、巨量引擎广告履约API能力共建最佳API共建奖、领创2025年产品共建奖、领创2025年专项深耕奖、巨量引擎营销科学2025年度品牌资产经营案例大奖等资质及荣誉。阿里巴巴方面，公司荣获阿里妈妈全域六星超级营销伙伴（2026）、年度全域经营伙伴大奖（2026）、阿里妈妈UD效果超级营销伙伴、阿里妈妈无界共赢经营伙伴、阿里妈妈品牌经营超级营销伙伴等资质及荣誉、天猫数智经营超级v-partner、品牌经营TOP操盘团队、UD效果TOP操盘团队、阿里巴巴旗下超级汇川广告平台2025年度品牌综合代理商等。此外，公司还荣获小红书2025年品牌合作先锋、哔哩哔哩2025年新锐崛起合作伙伴、重点客户突破奖等资质及荣誉。

    5、国内外领军品牌与新消费品牌的创新服务能力

    截至目前，公司先后服务国内外品牌企业上千家，并与多数客户保持着长期稳定的合作关系，合作超10年的客户近百家。另外，公司不断丰富客户结构，涵盖实体经济领军品牌、互联网头部企业、国际一线品牌、新国货与新消费品牌等。近年来公司已服务500余家新消费品牌。

    公司所提供的创新营销服务已赢得业界的高度认可，品牌客户合作粘性进一步增强。公司顺应行业和客户需求的变化，丰富业务模式，及时满足客户生意增长目标。公司通过对品牌进行深度的数据洞察，并结合生态营销战略打造全链路营销方法论，定位品牌经营痛点、打开增长入口、完成“品效销数一体化”建设，以贯穿品牌全周期的经营解决方案，助力品牌经营实现确定性增长。

    五、报告期内主要经营情况

    2025年度，公司实现营业总收入82.83亿元，同比增加31.71%；归属于上市公司股东的净利润1,712.49万元，同比实现扭亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,692.33万元，同比实现扭亏。报告期内，受益于互联网社交行业客户、日化美妆行业客户及3C等行业客户的旺盛业务需求，公司营业收入在具有挑战性的消费大环境下依然获得了较高增长。同时，公司积极推进客户结构优化策略，主动收缩毛利率较低的效果类营销业务，重点服务大客户整合营销业务，持续优化、升级业务模式与盈利韧性。公司推出自研AIGC创意平台“九合创意”，并全面推进AI工具在内容生产、策略策划及运营管理等环节的深度应用，以技术赋能驱动降本增效。得益于此，公司在收入稳步增长的同时，整体运营效率得到进一步提升。

未来展望：

(一)公司发展战略

    公司致力于成为一家以科技创新与内容创新驱动的卓越全域数字营销公司。目前，公司战略主要由三大子战略构成：

    1、内容创新：公司将持续深化AI漫剧、微短剧等新兴内容形态的探索，致力于实现广告营销与内容叙事的深度融合。未来，公司将紧扣“文化出海”战略机遇，打造兼具中国文化底蕴与全球视野的营销内容，赋能中国品牌拓展国际市场，实现全球化商业价值。

    2、科技创新：公司已关注到对话式人工智能App流量所蕴含的广告商业化潜力，以及A2A（智能体到智能体）交互对线上消费场景的潜在影响。未来，公司将积极打造适配AI时代的全新广告营销解决方案，包括生成式引擎优化服务、面向电商平台A2A交互的商品信息重构服务等，助力中国品牌在全球化发展中突破地域限制，实现确定性增长。同时，公司将不断推动自身业务与AI融合，实现业务全流程的智能化、自动化。作为字节跳动、阿里巴巴的生态合作伙伴，公司将借助平台AI能力，赋能自身的科技化进程。公司目前已推出“九合创意”AIGC创作平台2.0版本等AI工具。未来，公司在持续深化内部AI应用、提升运营效率的同时，也将积极推动自研AI工具的商业化落地，将技术优势转化为市场竞争力，为客户创造更大价值。

    3、国际化：公司将不断拓展业务范围至全球，以更好地满足中国头部企业的国际化需求。

    公司将在业务、客户、媒体三个层面实现国际化。在业务层面，公司将聚焦国际市场，以丰富的达人流量矩阵及个性化定制内容创意为载体，通过深度数据洞察与整合生态营销策略，为各行业客户提供一站式营销解决方案，助力品牌全球化经营实现确定性增长。在客户层面，社交营销出海业务作为接触、服务海外客户的全新途径，公司将通过该业务触达更多海外本土客户。在媒体层面，公司与Meta、Google、TikTok等媒体合作，丰富自身的媒体矩阵。展望未来，公司海外业务占比、海外客户数量将持续提升，全球化布局成效将进一步显现。

    面对市场发展机遇与行业变革趋势，公司锚定内容创新、科技赋能、业务国际化三大核心战略，持续深化内容与营销的深度融合。基于AI应用的流量聚合效应及未来潜在的广告商业化可能，公司未来将积极打造包括生成式引擎优化服务、面向电商平台A2A交互的商品信息重构服务在内的，适配AI时代的全新广告营销解决方案，助力中国品牌在全球化发展中突破地域限制，实现确定性增长。

    (二)经营计划

    1、进一步强化全域全链路营销服务能力，赋能品牌客户全生命周期增长

    《“十四五”广告产业发展规划》提出鼓励广告产业技术创新、模式创新、业态创新，要求广告产业向专业化和价值链高端延伸。

    公司作为连接生意与生态的全链路营销运营公司，具备品效销数协同的一站式营销解决方案，在营销服务过程中助力品牌实现生意增长的同时也能够为品牌提供市场前瞻洞察、产品迭代创新等咨询服务。未来，公司将进一步延伸服务边界、拓展覆盖行业，从数据智能化到业务场景智能化，构建产品创新与产品营销联动的“智慧飞轮”，为品牌客户提供覆盖市场洞察、品牌定位、产品设计、营销策略、内容创作、智能投放、实时监测、迭代优化等全域全链路解决方案，以前后链路贯通帮助客户深耕品牌资产及消费者数据资产，为客户持续输出服务与价值，赋能企业全生命周期增长。

    2、贯彻深化科技化战略，探索AI+营销新机遇

    《2026年政府工作报告》中明确提出“深入推进数字中国建设”并“打造智能经济新形态”。同时提出“数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5%”。

    从公司内部来看，目前AI工具已深度融入公司日常经营全流程，公司人效实现显著提升。公司内容团队依托“九合创意2.0”一站式AIGC创作平台，完成电商广告全链路视觉资产的流水线闭环生产，将原需数日的素材制作周期压缩至数小时。同时，借助高效素材裂变工具，员工上传基础模特图后，可微调肢体动作、更换产品配色，实现单张基础图生成10张以上差异化素材，大幅降低广告物料拍摄成本。此外，公司依托AI视频生成技术，在AI漫剧领域已开展初步探索与落地，持续丰富内容生产与营销创新场景。

    未来，公司将持续升级现有自研AI工具，提升其复杂任务处理能力。在社交营销领域，公司将探索基于多模型调用与智能体协作机制，实现达人筛选、自动建联及下单等工作流的自动化执行。在广告投放系统层面，公司将深化AI智能体与后台系统的融合，通过智能化决策持续降低人工干预。同时，公司将进一步深化“AI用研平台”在业务中的使用，推动用户调研从一次性研究工具，升级为贯穿策略制定、内容创作、广告投放及效果评估全链路的生意基础设施。

    从公司外部行业发展视角看，未来对话式人工智能App的广告商业化有望成为全新蓝海机遇。同时，未来随着智能体通过A2A交互逐步替代人类消费者完成消费决策，预计线上消费场景亦将迎来新一轮重构。作为业内成功穿越多个行业周期的广告营销企业，公司在历次流量迁徙浪潮中展现出卓越的前瞻判断能力。基于对流量演进逻辑的深刻洞察与长期积淀，公司将在由AI重构的新一轮流量变局中，将技术变革的红利转化为商业增长。

    3、提高管理效率，打造适配AI时代的人才团队

    公司在2026年将进一步加强目标管理、绩效管理、激励约束机制、成本预算管理以及信息化平台建设，全面提升精细化管理水平。通过上述措施，公司旨在降低经营成本，提高运营效率，实现更加科学和高效的资金管理，提升资金使用效益，并强化风险控制，有效防范经营风险。

    公司积极拥抱AI，并认为熟练使用AI工具是未来员工必须具备的核心能力之一。公司基于上述理念，持续迭代人力资源模式，搭建了更契合AI时代需求的人才供应体系、活水计划等人力资源机制。尤其在人才梯队建设方面，公司通过更灵活的人才培养机制，吸引、建设更符合当前业务形态、更能熟练应用AI能力的人才梯队，同时通过专项集训营和媒体共建机制，形成90后核心骨干+95后预备人才的双层储备体系，团队专业能力持续升级。

    4、出海业务进入实质突破期，助力中国企业全球化

    根据国务院相关数据，2025年我国跨境电商进出口2.75万亿元，比2020年增长69.7%。同时，中国贸易伙伴进一步多元化，2025年中国对共建“一带一路”国家出口增长11.2%，拉动出口增长5.4个百分点。中国国际影响力持续扩大，出海国际化已然成为中国企业提升品牌影响力、实现品牌新增量的重要途径。

    公司积极顺应国家“一带一路”等对外开放相关政策指引，出海营销聚焦欧洲、东南亚等“一带一路”沿线高增长潜力国家。2025年，公司出海业务完成从团队规模化建设到商业模式闭环的全面跑通，国际化战略取得实质性突破。迈入2026年，公司出海业务进入高速拓展阶段，并同步在海外多个国家筹备设立子公司及本土化运营团队。同时，除传统广告营销业务外，公司计划在海外市场积极探索IP内容版权、自有品牌商品等新业务方向，为国际化增长注入新动能。

    (三)可能面对的风险

    1、市场竞争加剧风险

    公司所在的广告营销行业属于充分竞争行业，市场集中度相对较低，参与企业众多，市场竞争不断加剧。近年来，随着媒体平台集中度的提高，传统的广告代理业务毛利率呈下降趋势。同时，行业面临新兴技术对营销业务模式的重构与颠覆的风险。公司作为内容创意与科技创新驱动的营销服务商，未来将顺应行业发展趋势，持续加大科技创新投入，不断提升业务拓展能力，以稳固公司市场地位。

    2、技术变更带来的创新风险

    随着人工智能技术的加速升级迭代，“创新”“颠覆”成为互联网产业的标签，源源不断的技术创新在营销行业的应用正经历着快速迭代与更新，公司创新业务在推进的过程中可能面临发展速度不及预期的风险。公司将持续完善人才结构，洞察技术变化趋势，坚持创新求变、不断突破。

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