尚荣医疗（002551）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期尚荣医疗（002551）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司经过长期发展，推出了医疗平台产业模式，目前已发展覆盖医疗产品、医疗服务和大健康产业三大板块业务的医疗平台。

    （二）公司的业务模式

    1、国内医院工程建设服务业务、医疗器械及医疗设备业务的业务模式

    国内医院工程建设服务业务、医疗器械及医疗设备业务中，医疗器械及医疗设备的采购对象主要为医院，医院工程建设须通过医院公开招投标的方式获取承接资格。公司根据医院的招标要求，制定详尽的投标方案，中标后组建项目团队实施，并可根据公司自身业务实力提供配套售后服务。

    在项目实施过程中，主要工程由公司组建的项目团队实施，部分工程和一些特殊的专业需分包后实施。工程所用的材料一部分外购，如钢筋、混凝土等；一部分自制，如涉及医疗专业的净化材料与设施等。医院整体建设需要的设备一部分外购，如CT、MR等，一部分公司自己研发生产，如手术室的吊塔、无影灯、手术床、制氧机等。

    2、一次性防护产品出口业务的主要业务模式

    普尔德控股主营业务为生产、销售一次性医疗卫生用无纺布和无纺布制成品，主要为医用纳米抗菌抗病毒复合材料、一次性手术包、一次性手术衣及防护服等医用耗材。合肥普尔德的主要业务通过进料加工的方式组织采购、生产与销售，普尔德控股作为其在境外（香港）的采购平台在国外采购后以成本价卖给普尔德医疗；普尔德医疗加工完毕后按市场价销售给普尔德控股；为了方便国际结算，普尔德控股同时作为进出口收汇与付汇平台；此外，普尔德控股还承担了融资平台的功能，通过其国际贸易业务量向境外的金融机构申请出口贸易融资额度及进口融资额度，以满足普尔德医疗经营过程中的资金周转需要。普尔德医疗与普尔德控股搭建的进料加工采购与销售模式，与国内大多数进料加工企业的模式基本一致。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）报告期内公司所属行业的发展概况

    公司所处行业为医疗行业中的医院工程建设服务业务、医疗器械、医疗设备及医疗耗材业务。医院工程建设服务业务、医疗器械及医疗设备业务的主要客户为各综合医院及专科医院；医疗耗材业务主要为一次性防护产品的出口业务，通过OEM的方式服务于国际大型医疗耗材知名品牌公司。医疗服务和医疗用品市场的发展直接影响公司的经营业绩。随着全球经济的持续发展、人民生活水平和生活质量的提高，与此同时人口老龄、老年人常见病、慢性病的日常护理等社会对医疗服务的迫切需求，为医疗服务、医疗产品和健康产业提供了良好的发展空间。

    1、医疗服务

    （1）医疗机构的增长结构发生变化

    根据国家统计局公布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》显示，2025年末全国共有医疗卫生机构110.7万个，比2024年增长1.37%，其中，基层医疗卫生机构105.5万个，比2024年增长1.44%；医疗卫生机构床位1009万张，比2024年减少2.7%。

    （2）就诊人数的增长结构发生变化

    根据国家统计局公布的《2025年国民经济和社会发展统计公报》显示，全年总诊疗人次105.8亿人次，比2024年增长4.65%；出院人次3.0亿人次，比2024年减少4%；根据国家医疗保障局公布的《2025年医疗保障事业发展统计快报》显示，2025年享受门诊待遇总人次72.15亿人次，同比增长7.86%；享受住院待遇总人次2.78亿人次，同比减少3.40%；次均住院费用8509.28元，其中职工11152.69元，居民7338.49元。

    （3）人口老龄化加剧

    根据国家统计局公布的《2025年经济运行稳中有进主要发展目标顺利实现》显示，2025年我国总人口（不包括居住在31个省、自治区、直辖市的港澳台居民和外籍人员）为140489万人。从年龄构成看，16—59岁人口85136万人，占全国人口的比重为60.6%；60岁及以上人口32338万人，占全国人口的23.0%，同比增长4.21%。

    （4）卫生费用支出增长趋缓

    根据国家卫生健康委发布《2024年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，2024年全国卫生总费用初步核算为90895.5亿元，比2023年增长0.4%（其中：政府卫生支出占24.9%，社会卫生支出占47.6%，个人卫生支出占27.5%）。人均卫生总费用6454.4元，卫生总费用占GDP的比例为6.7%，比2023年降低了0.5个百分点。

    根据国家统计局公布的《2025年居民收入和消费支出情况》显示，2025年，全国居民人均消费支出29476元，比上年名义增长4.4%，其中人均医疗保健消费支出2573元，比上年增长1%，占人均消费支出的比重为8.7%。

    （5）医院后勤服务需求增长较快。

    根据北京博研智尚信息咨询有限公司发布的《2025年中国医院后勤服务总体行业市场规模及投资前景预测分析报告》显示,中国医院后勤服务行业，近年来随着医疗体系改革的深化和医疗服务需求的持续增长，呈现出稳步扩张态势。2024年，中国医院后勤服务市场规模达

    1703.6亿元，较上年同比增长8.4%,显示出较强的抗周期韧性与刚性需求支撑。2025年，行业继续保持稳健增长，市场规模攀升至1845亿元左右，同比增长约8.3%。

    2、医疗产品

    （1）医疗耗材市场需求①根据商云发布的《2025中国医疗器械行业市场趋势与政策环境深度分析报告》显示，2024年中国医疗器械市场规模达到1.11万亿元人民币，同比增长12.3%，2025年突破1.3万亿元。从细分领域来看，医用高值耗材占比最高，达38.6%；医疗设备占比32.4%；体外诊断产品占比21.5%；其他产品占比7.5%。

    ②根据IDC和其他市场研究机构的预测，未来几年全球医疗市场将保持稳步增长，全球市场规模有望从2026年的1283.9亿美元增长到2034年的2168亿美元，复合年增长率为6.8%。

    （2）医疗器械市场需求

    ①根据深圳市医疗器械行业协会整理的数据，2025年全球医疗器械市场规模预计6651亿美元，并以5.71%的复合增长率保持增长，至2027年全球医疗器械产业规模将达到7432亿美元。

    ②根据弗若斯特沙利文的数据，预计2025年我国医疗器械市场规模约1.24万亿元，2021-2025年复合增长率10.2%；2032年有望增至1.82万亿元，2025-2032年复合增长率5.6%。

    ③根据《财富商业洞察》（FortuneBusinessInsights）的数据，2023年全球医疗器械市场规模为5184.6亿美元，预计将从2024年的5422.1亿美元增长到2032年的8868亿美元，预测期内复合增长率为6.3%。

    3、大健康产业

    随着我国社会经济的快速发展和人口老龄化的加剧，人民对健康的需求日益增长，大健康产业迎来了前所未有的发展机遇。大健康产业园，作为集医疗服务、投资运营、企业孵化、培育产品研发与生产等功能于一体的综合性产业园区，逐渐成为推动大健康产业发展的重要载体。根据国务院印发的《“健康中国2030”规划纲要》，明确提出到2030年，健康服务业总规模将达到16万亿元。据国家卫生健康委卫生发展研究中心测算，健康服务业2025年总规模已达12.4万亿元。从消费端看，健康消费以年均20%的增速增长。随着人口老龄化加剧和居民健康意识提升，大健康产业已成为国民经济的重要支柱产业。

    （二）公司所属行业的政策情况

    1、2023年3月，国务院印发了《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》指出：到2025年，医疗卫生服务体系进一步健全，资源配置和服务均衡性逐步提高，重大疾病防控、救治和应急处置能力明显增强。到2035年，形成与基本实现社会主义现代化相适应，体系完整、分工明确、功能互补、连续协同、运行高效、富有韧性的整合型医疗卫生服务体系。

    2、2024年3月，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，提出补齐病房环境与设施短板等加强优质高效医疗卫生服务体系建设的要求，包括医疗设备在内的医疗器械行业将迎来更大的发展机遇。

    3、2024年6月，国务院印发了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》（以下简称“工作任务”），明确了进一步完善医疗卫生服务体系、促进完善多层次医疗保障体系等七个方面的主要工作任务。在医疗服务方面，《工作任务》提出“加强基层医疗卫生服务能力建设、有序推进国家医学中心、国家区域医疗中心设置建设、深化紧密型医疗联合体改革、推进数字化赋能医改”等。

    4、2024年7月，党的二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，指出要健全保障和改善民生制度体系，深化医药卫生体制改革，健全支持医疗器械发展机制。在国内外经济发展和政策红利的加持下，医疗器械产品消费实现了较快发展。

    5、2025年9月，国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》，优化升级县区医疗卫生设施设备，明确“十五五”期间，支持1000个左右紧密型县域医共体建设，推进县级医院、重点中心乡镇卫生院提质升级，加强县区医学影像、心电诊断、医学检验、消毒供应、药品供应和药学服务等资源共享，改善县级公立医院薄弱科室和乡镇卫生院设施设备条件。综上所述，本公司所处行业的政策扶持力度较大，公司将迎来良好的发展机遇，同时也面临严峻的挑战，业务调整迫在眉睫。

    三、核心竞争力分析

    1、品牌优势

    尚荣医疗作为中国医院建设及医疗专业工程行业的领先者，开创了国内医院建设整体解决方案及医疗系统集成一站式服务的先河。尚荣医疗秉承“以德为尚，以质为荣”的经营理念，立足于医院建设的整体设计、施工建设、医疗系统、医疗软件、医疗耗材、医疗设备、特种医疗设施的生产和研发，提供前期咨询、项目融资、融资代建、设备配置、后期运维、后勤管理等一体化垂直服务。截至目前，公司已为数千家医院提供了现代化医院建设整体解决方案，积累了丰富的行业经验、专业人才、核心技术、应用软件以及最优的行业解决方案。“尚荣”品牌深得客户的喜爱与信任，公司品牌管理效果显著，品牌价值和品牌优势提升明显。公司控股子公司合肥普尔德为MEDLINE、3M等国际医疗耗材企业代工生产销售一次性医用手术包和防护产品二十余年，在欧美地区享有盛誉。作为国务院应对突发事件联防联控物资保障组第一批指定生产企业，合肥普尔德较好地履行了企业社会责任，为席卷全球的突发事件防控工作作出了较大贡献，并在海内外树立了自有品牌“普尔德”“SINO”的市场良好形象。

    2、营销网络优势

    公司在全球范围形成了较为完善的销售和服务网络，国内市场已覆盖国内大部分地区。随着公司的发展壮大，海外市场除了传统欧美市场外，报告期内还开拓南美、东南亚、日韩等新市场，公司更加注重营销的精准化，更加重视营销终端及客户的管理，更加注重营销服务和专业化。经过多年的积累和耕耘，公司在国内拥有众多的优质客户资源，通过与客户常态沟通，公司能够获得第一手的行业市场消息，不断推动公司研发及营销策略的优化，确保公司在市场竞争中保持优势。

    3、技术优势

    公司是国内最早将洁净技术引入医院手术部的企业之一，公司的智能自控手术室产品荣获国家科技部、商务部、质量监督总局及环保总局颁发的国家重点新产品荣誉，荣获深圳市人民政府颁发的科学技术进步二等奖，荣获深圳市科技和信息局颁发的高新技术项目。公司是国家级高新技术企业、深圳市自主创新行业领军企业之一、深圳市高新技术企业、深圳市知识产权优势企业。公司及子公司累计获得超过200项知识产权，成为公司持续发展的源动力。

    4、管理团队优势

    公司管理团队稳定，人员专业结构合理且拥有丰富的医疗行业经验，熟悉市场经济规则，具有现代管理思想，在工作中能够密切配合相互协作，是公司发展的核心推动力。同时公司也不断加强中层管理者培训，使管理团队培养计划更全面地支持未来发展需要。

    5、产业链优势

    公司依托通过医院整体建设业务为客户提供医院建筑工程的管理、医疗专业工程的实施和医疗器械的配置等服务，运用并购投资手段，并将业务延伸至智慧病房、医院后勤托管、康复护理、医疗耗材销售等上下游产业，形成了全产业链闭环。

    四、主营业务分析

    1、概述

    本报告期，公司实现营业总收入107730.28万元，比上年同期减少25.61%；实现营业利润-15039.40万元，比上年同期减少548.44%；实现归属于上市公司股东的净利润-13958.17万元，比上年同期减少726.43%，公司出现业绩下滑的主要原因如下：

    （1）报告期内，受行业经营环境影响，公司承接的医院工程项目减少，相应的公司医疗工程服务收入减少；同时，为降低经营风险，公司对利润率低且需垫资的项目采取了规避态度，使得报告期内公司医疗服务收入同比下降了66.08%。

    （2）报告期内，受国际形势的影响，公司出口至北美区域的收入出现下滑，使得报告期内公司医疗产品销售收入同比下降了11.59%。

    截至2025年12月31日，公司资产总额333118.39万元，负债总额71563.18万元，归属于母公司股东权益为248423.15万元，资产负债率21.48%。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    公司继续秉承“以德为尚，以质为荣”的经营理念，发展医疗产品、医疗服务和医疗大健康产业三大板块。此外，公司还将实时把握国内外大健康产业快速发展的有利契机，着力创新发展，围绕产业链的各个环节寻求兼并重组、强强联合的发展机会，不断实现跨越式发展。

    1、随着经济、行业的持续发展，民生的需求，国家政策扶持，公司也应随变化而走向新的发展阶段。公司将围绕自身的核心竞争力，全面提升技术创新，业务开拓能力，进一步调整公司的产品体系和产业链条，提高公司在大健康产业的市场竞争力。在保证公司持续、健康发展的基础上，主营业务重心将向服务和产品倾斜，重点开发拓展欧美以外的海外市场。

    2、随着医疗改革的深入和医疗服务的不断提升，医院后勤服务的市场规模将进一步扩大，医院后勤服务社会化将成为医院专业化发展的趋势。未来几年，公司将从医疗工程带动医院后勤服务走向医院后勤服务带动医疗工程。对此，公司将重点发展医院后勤托管服务，以推动公司未来持续稳定发展。

    3、继续做好尚荣医疗健康产业综合体（南昌产业园）、合肥尚荣移动医疗产业基地项目的运营工作，形成孵化——投资——变现的产业园模式。

    4、适时实施资本运作与并购，增强公司资本实力和资金供给，将采取收购兼并等方式，适时拓展主业上下游产业，以推动公司纵深发展。

    （二）2026年度公司工作计划2026年，公司继续“稳中求进”的调整策略，重点做好以下工作：

    1、对内继续加强应收账款的催收工作，在风险可控的前提下提高自有资金的收益率；

    2、盘活公司的非流动资产，提高深圳、南昌、合肥三个大健康产业园区的租售率，进一步优化资产结构；

    3、及时完成已建成医院项目的结算审计工作，加快工程项目资金回笼；

    4、稳妥开展国内医疗服务和医疗器械业务，特别是医用工程项目的选择优先考虑项目地的政府财政状况、利润率、回款率等因素；

    5、重点开展海外业务，业务方向偏向国际卫生组织的援外项目、东南亚以及南美地区公立医院项目；

    6、加大普尔德埃及公司的投资力度，尽快完成普尔德的产能转移，年内实现国际订单有较大幅度的增长；

    7、继续优化人才结构，按照新的业务方向补充优质人才，特别是要培养从事海外业务的专有人才，真正做到物尽其能、人尽其才；

    8、严格按照相关法律法规的要求，完善公司治理制度，持续优化内控流程体系建设，不断健全风险预警与防范机制，为公司持续、健康发展提供坚实保障；

    9、坚定不移地推进可持续发展战略和提升安全生产、环保治理、产品质量等方面的综合管理水平，筑牢风险防线，保障公司生产运营合规平稳运行。同时，响应国家低碳排放号召，积极履行企业的社会责任。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。