阿拉丁（688179）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期阿拉丁（688179）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明

    (一)主要业务、主要产品或服务情况

    1、主要业务

    公司致力于为科研及工业领域提供高品质试剂产品及专业化服务，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，同时配套少量实验耗材。公司自主打造“阿拉丁（aladdin）”品牌科研试剂和“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材，主要依托自建电子商务平台（www.aladdin-e.com）开展线上销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。

    公司长期深耕科研试剂领域，持续满足科研及工业客户多样化需求，试剂产品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的研发及生产环节，主要客户群体为科学家和企业研发工程师，在行业内积累了良好的客户基础与品牌认可度。

    2、主要产品情况

    公司专注服务国家战略性新兴产业所需科研试剂的研发及生产，已形成以自主品牌为核心、结构完善的特色产品体系。公司试剂产品品类丰富、SKU数量持续增加，覆盖从基础化学到生命科学及材料科学的多领域需求，并逐步向高端化、专业化方向延伸。

    经过多年的探索、积累与发展，公司已构建覆盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域的产品体系，具体包括有机及无机化学试剂、生化试剂、生物活性小分子、蛋白质及抗体、分析标准品及色谱试剂、纳米材料及电子材料等多类型产品，形成了自主试剂品牌“阿拉丁（aladdin）”系列产品。具体情况如下：

    （1）科研试剂

    ①高端化学

    在高端化学试剂方面，公司擅长药物化学、有机合成、化学生物学等领域，提供结构多样的有机分子、功能化试剂及化学生物学工具分子，涵盖各类交联剂、PEG衍生物、荧光探针等产品，并逐步拓展ADC偶联试剂等高附加值产品线，满足基础研究、创新药研发及前沿创新的多层次需求。

    ②生命科学

    公司提供的生命科学试剂涵盖蛋白、抗体、酶制剂及相关试剂盒等产品，广泛应用于基因组学、蛋白质组学、代谢组学、免疫学及细胞生物学等研究领域。同时，公司持续丰富重组蛋白、小分子活性化合物产品线，增强在生命科学领域的产品深度与应用覆盖能力。

    ③分析色谱

    公司分析及色谱试剂产品包括色谱级溶剂、光谱级试剂、标准物质及标准溶液等，广泛应用于液相色谱、气相色谱、质谱分析及各类痕量检测场景，服务于环境监测、食品安全、药品质量控制、经典分析等领域。公司持续推进高纯试剂及标准品开发，提升产品精度与检测可靠性。

    ④材料科学

    公司在材料科学领域提供纳米材料、高分子材料及功能材料等产品，涉及材料的合成、改性及应用开发，产品广泛应用于新能源与先进制造、未来生物技术、多功能生物传感器等领域。近年来，公司加强电子材料及高端功能材料相关试剂布局，服务国家关键产业发展需求。

    （2）实验耗材

    在科研试剂领域多年积累的基础上，公司打造“芯硅谷（i-quip）”品牌实验耗材体系，作为试剂产品的重要配套。公司提供的实验耗材涵盖安全防护、玻璃器皿、仪器工具、色谱耗材及细胞培养相关产品等，能够满足实验室基础操作及专业实验需求，与试剂产品形成协同，提升客户一站式采购体验。

    （3）平台服务

    平台服务是指公司下属公司喀斯玛科技旗下的喀斯玛平台（www.casmart.com.cn）所提供的产品与服务。喀斯玛平台主要面向科研院所、高等院校及企业等大中型机构，提供科研物资采购等电商平台服务。

    喀斯玛平台秉承开放、公平的运营原则，致力于推动阳光采购并实现供需高效对接。平台收入主要来源于交易服务费、平台服务费及相关增值服务，具备轻资产运营及规模效应显著的特点。

    (二)主要经营模式

    科研试剂及实验耗材属于科研及企业运营生产活动中的常规消耗品，具有采购频率高、单次采购规模较小及多频次等特点，下游客户较为分散，主要包括高等院校、科研院所及科研相关企业等机构客户。终端使用者以科研人员及研发工程师为主，对产品技术参数、规格及适用性要求较高，客户粘性较强，重复采购率较高。

    在销售模式方面，公司依托电子商务发展趋势，构建了以线上为主的销售体系，主要通过自建电商平台开展产品销售，实现产品展示、交易及客户服务的一体化运营。该模式能够有效匹配科研用品客户分散、采购频次高且单次需求量小的特点，提升销售效率及客户响应能力。

    在采购及生产方面，公司通过对部分原材料进行定制化采购，并结合自主生产及后续加工，形成较为灵活的供应链体系，在保障产品质量的同时，实现对生产成本及效率的有效控制。

    在研发方面，公司结合行业发展趋势、技术演进方向及客户应用需求开展产品开发，逐步由以产品储备为导向向以应用需求驱动为导向转变，开展定制化研发及生产，以提升产品适配性及市场需求的高效响应。

    (三)所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    （1）行业的发展阶段及基本特点

    科学服务行业是支撑国家科技创新和产业研发的重要基础性行业，其发展水平在一定程度上反映了国家科技实力和产业发展水平。科研用品广泛应用于高等院校、科研院所以及生物医药、疾病防控、新材料、新能源、节能环保、食品安全、环境监测及农业科学等领域的研发及试验环节，是随着科学技术进度不断发展壮大的基础支撑产业。

    在全球范围来看，美国、欧洲等国家及地区在科研试剂领域起步较早，长期占据市场主导地位，在技术积累、产品体系及品牌影响力方面具有明显优势，国际权威科学杂志中《Science》《Nature》《Cell》等的实验多使用这些国家的产品。经过多轮科技革命和产业变革的发展，国际科研试剂行业已较为成熟，产品体系由通用试剂逐步向高纯试剂、生化试剂及各类专用试剂方向演进，产品门类持续丰富。

    相比之下，我国科研试剂行业起步较晚，早期以进口产品为主。近年来，随着下游科研持续增加以及生物医药、新材料、新能源等战略性新兴产业的快速发展，行业需求不断增长，国产替代进程持续推进，行业整体处于由成长阶段向成熟阶段过渡的发展阶段。

    在国家产业政策引导及市场竞争机制作用下，国内科研试剂行业正由早期的粗放式发展向规范化、产业化方向转变。部分具备技术积累、生产规模及品牌优势的企业加快发展步伐，逐步提升市场竞争力并缩小与国际领先企业的差距。

    （2）主要技术门槛

    科研试剂对产品纯度、性能及质量稳定性要求较高，进入该行业的企业需具备覆盖研发、生产至产品交付的全流程技术能力，并持续开展技术迭代与产品开发。

    从技术体系来看，科研试剂涉及配方设计、合成工艺、分离纯化、分析检测、分装及包装等多个关键环节，各环节对工艺稳定性和质量控制能力要求较高，需通过长期生产实践不断优化与积累，逐步形成系统化的技术平台和标准化的质量控制体系，构成较高的技术壁垒。

    同时，科研试剂行业具有明显的多学科交叉特征，对技术人才的专业性及经验要求较高。研发人员通常需具备药物化学、有机化学、分析化学、生物化学、分子生物学、遗传学、免疫学及材料科学等复合知识背景，并通过长期实践积累，方可参与配方开发、工艺优化及分析方法设计，人才培养周期较长。

    此外，行业技术能力呈现出较强的路径依赖和持续积累特征，新进入者在研发体系建设、工艺沉淀、产品体系构建及人才储备等方面均需较长周期，短期内难以形成系统性竞争能力。科研试剂作为科研创新及产业发展的重要基础支撑，其技术壁垒具有长期性和复合性，叠加品牌与客户信任的积累，使行业进入门槛持续提升。

    （3）进口替代加快

    近年来，随着国内科研试剂企业持续加大研发投入，产品品类不断丰富，质量水平稳步提升，部分细分领域已具备与国际品牌竞争的能力，国产替代进程持续推进。

    相较于进口产品，国产试剂在成本控制、本地化服务响应及供应稳定性等方面逐步体现出综合优势，有效提升了市场竞争力。

    同时，国际贸易环境及地缘政治不确定性有所增加，对部分进口产品的供应周期及成本产生一定影响，在此背景下，国内科研试剂企业在产品开发及供应保障方面的优势进一步显现，推动行业国产替代进程加速。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司是国内科研试剂领域产品体系较为完善的生产企业之一，长期专注于科研试剂产品的研发、生产与销售，持续推进自主品牌“阿拉丁（aladdin）”的建设，在科研试剂市场中已具备较强的综合竞争力。通过不断丰富产品品类及提升产品质量，公司在一定程度上缓解了国内市场对进口试剂依赖度较高的状况。

    在行业参与及标准建设方面，公司积极参与行业发展，是中国化学试剂工业协会团体标准委员会副主任委员单位及团体会员单位、中国分析测试协会会员、上海化学试剂产业技术创新战略联盟成员、中国检验检测学会科研试剂分会成员。公司参与完成6项国家标准修订，并制定超过14万项企业产品标准，在行业规范化发展过程中发挥了积极作用。

    在品牌及市场认可方面，公司连续11年被评为“中国化学试剂行业十强企业”，“阿拉丁（aladdin）”品牌在全国化学试剂信息站组织的国内试剂品牌综合评价中连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，具有较高的市场认可度。

    在技术创新及资质方面，公司作为技术密集型企业，先后被认定为“高新技术企业”、“国家级专精特新小巨人企业”、“上海市科技小巨人工程企业”、“上海市专利工作试点企业”、“上海市科技小巨人培育企业”及“上海市专精特新中小企业”等，体现了公司在技术创新及研发能力方面的综合实力。公司同时加入上海研发公共服务平台，对外开放大型仪器设备，积极参与科研资源共享体系建设。

    公司主营业务收入持续增长，产品市场覆盖范围逐步扩大，部分产品已达到国际同等技术水平并实现进口替代。引用阿拉丁产品的文献数量持续稳定增长，报告期内突破30万篇，文献作者遍布全球100余个国家和地区，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、医药研发、环境科学、能源科学等多个前沿领域，精准贴合科研重点攻关方向。随着产品性能不断优化及应用适配能力提升，公司在部分细分领域逐步增强与国际企业竞争的能力，行业地位稳步提升。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    （1）技术发展情况和未来发展趋势

    科研试剂种类繁多，涉及工艺技术环节复杂，其核心技术主要包括配方设计、合成工艺、分离纯化、分析检测、分装及包装等关键技术环节，对产品纯度、稳定性及批次一致性要求较高。

    近年来，随着下游科研及工业研发及应用的需求不断升级，科研试剂逐步由通用型产品向高纯度试剂、标准物质及面向特定应用场景的定制化试剂方向发展，产品技术含量及附加值持续提升。同时，在有机合成、连续流反应、绿色化学等化学技术领域，以及蛋白质组学、分子生物学及细胞相关技术等生命科学领域，新技术不断涌现并加速应用。随着人工智能及大数据技术的发展，其在分子设计、蛋白质结构预测及研发数据分析等方面的应用逐步深化，有助于提升科研试剂开发效率和精准度。

    此外，随着信息化及自动化水平的提升，科研试剂行业在质量控制、数据管理及供应链协同等方面逐步实现数字化升级，有助于提升产品一致性及生产效率。整体来看，科研试剂的制备技术水平及质量控制能力已成为衡量企业核心竞争力的重要因素，并代表行业技术发展的主要方向。

    （2）科研试剂产业发展情况和未来发展趋势

    近几年，我国科研试剂产业竞争格局由外资主导的高度集中状态逐步向多元化竞争格局演变，国内企业在部分细分领域已具备与国际品牌竞争的能力，部分产品达到国际同等技术水平并已实现替代，行业竞争格局不断演化。

    从发展趋势来看，在科技创新驱动发展战略及产业升级背景下，我国科研试剂行业正处于重要发展机遇期。一方面，生物医药、新材料、新能源、节能环保等战略性新兴产业的快速发展，持续提升对高纯试剂及专用试剂的需求；另一方面，随着环保监管、食品安全及高端制造等领域标准不断提高，对标准物质及高端检测试剂的性能和质量提出更高要求，推动科研试剂向高端化、专业化、应用化方向发展。

    同时，基因工程、蛋白质组学及分子生物学等生命科学领域的持续突破，以及人工智能、大数据等技术在分子设计和研发环节的逐步应用，进一步提升科研试剂开发效率和拓展应用边界，带动行业需求结构升级。科研试剂作为科研创新及产业研发的重要基础支撑，其发展水平在一定程度上反映国家科技创新能力和产业基础水平。

    在此背景下，国内科研试剂企业需围绕差异化、精细化及系列化发展路径，持续加大研发投入和技术升级，提升产品体系完整性及技术水平，向专业化、高端化方向发展，以更好满足下游客户多样化需求。预计未来国产替代进程将持续深化，具备技术积累和产品体系优势的企业有望进一步提升市场份额。

    （3）科学服务行业业态、模式发展情况和未来发展趋势

    科学服务行业具有下游客户分散、单次采购规模较小、采购频率较高等特点，呈现明显的长尾需求特征，与电商模式具有较高契合度。

    随着我国电子商务及数字经济的快速发展，信息获取成本持续降低、交易效率不断提升，推动科学服务行业加快向线上化转型。行业内无论是自主品牌生产商还是进口产品代理商，均逐步建立自有电商平台，通过线上渠道开展产品销售，实现对客户需求的快速响应，并提升用户体验和服务效率。

    同时，近年来高等院校、科研院所、企业及医疗机构等主要客户为提升采购管理效率和合规水平，逐步建设统一的科研用品采购平台，对供应商的信息化对接能力、履约能力及综合服务能力提出更高要求，进一步推动行业向平台化、规范化方向发展。

    在数字化转型持续推进的背景下，科学服务行业正由传统分散交易模式向以数据驱动和平台协同为特征的服务模式演进，行业资源整合能力不断增强。科研试剂及相关产品作为科研创新和产品研发的重要支撑，其流通与服务模式的升级有助于提升科研效率及产业研发协同水平。

    总体来看，在下游需求特征及技术条件共同驱动下，科学服务行业将持续向线上化、平台化及数字化方向发展，电商渠道在行业销售体系中的地位将不断提升，具备产品体系、平台能力及供应链优势的企业有望在行业转型过程中进一步巩固竞争优势。

    二、经营情况讨论与分析

    报告期内，公司围绕产品体系拓展、业务结构优化及外延并购等方面持续推进发展，经营规模进一步扩大，实现业务收入695,723,919.66元，同比增长30.39%，实现归属于上市公司股东的净利润102,059,894.41元，同比增长3.34%。其中，收入和利润增长主下半年贡献较多，2025年下半年公司营业收入增长42.47%,归母净利润增长42.93%。上述增长除并表喀斯玛控股因素外，企业端需求回升及母公司业绩的较快增长亦为重要驱动因素。

    公司在巩固科研试剂主业的基础上，持续拓展高附加值产品领域，逐步向ADC偶联试剂、新兴行业应用试剂等方向延伸，并围绕“靶点—疾病—信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，同时推进试剂盒等新业务拓展，产品结构不断优化。

    在业务布局方面，公司加快海外市场拓展的步伐，推进阿拉丁美国区域常态化运营，并启动德国子公司筹备工作，逐步完善全球化布局。

    此外，公司于报告期内完成对喀斯玛控股股权的收购，并自第四季度起纳入合并报表范围，在科研电商生态布局方面取得重要进展。

    总体来看，公司“科研试剂主业、平台服务及海外业务”三大业务板块协同发展，推动公司收入规模扩大及盈利能力提升。

    1、三大业务板块协同发力，激活高质量发展动能

    （1）科研试剂主业：四大领域稳步拓展，新赛道开拓加速

    科研试剂主业是公司业绩增长的第一引擎，也是公司现阶段利润和现金流的中心。报告期内，科研试剂业务实现营业收入60,508.74万元。“阿拉丁（aladdin）”品牌连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”，2025年科研工作者使用阿拉丁试剂在SCI期刊发表的文章数量达到51,839篇，引用阿拉丁产品的文献总数超30万篇，公司品牌影响力和认可度持续提升。

    公司紧密跟踪生物医药、新材料、新能源等下游战略新兴产业的需求变化，持续加速产品矩阵的差异化布局：

    ①高端化学领域：聚焦ADC（抗体偶联药物）创新药高壁垒赛道，2025年公司开拓ADC药物前体试剂业务，建立高活性偶联分子的方法研究与技术开发体系，开发形成的高活性偶联分子试剂广泛应用于生物医药、新药创制、合成反应、药物研发等研究开发场景，为后续业绩增长提供新动能。同时，公司持续推进催化剂关键制备技术与工艺、官能团转化技术、结构多样性有机砌块等核心化学品类的研发储备。

    ②生命科学领域：公司基于“靶点—疾病—信号通路”维度持续扩充小分子试剂产品线，针对各类生物靶点的活性特征和性质特点，有针对性地开发新型杂环化合物、活性抑制剂、分子化学库等差异化产品，满足客户在靶点确认、活性筛选、药理评价、药物发现等各类应用场景的需求。同时，公司新开发的试剂盒业务取得顺利拓展，流式抗体开发项目、内参和标签抗体开发项目稳步推进，高端流式聚合荧光染料项目立项启动，相关产品有望突破国际巨头垄断，推动我国流式检测试剂成本下降。

    ③分析色谱领域：公司重点发展我国短缺的有机标准品和标准溶液等分析色谱试剂，持续深化在质量分析、药品检测、环境监测、食品安全、KarlFischer滴定、元素痕量分析等高端检测应用场景的覆盖，为客户提供准确、可靠的检测解决方案。

    ④材料科学领域：公司紧抓“卡脖子”领域的国产化替代机遇，2025年开拓重点行业应用试剂业务，重点推进光谱纯试剂的技术研究与工艺方法开发，以及高纯化合物的关键制备方法研发。所形成的高级别光谱纯产品和高纯有机/无机试剂，可满足新能源、节能环保、大规模集成电路、新材料等高科技领域的高端试剂研究开发需求。

    （2）平台服务：喀斯玛战略整合，构建科研生态新增长点

    2025年7月，公司召开第四届董事会第四十次会议，审议通过了《关于参与竞拍中国科学院控股有限公司持有的喀斯玛控股有限公司81.96%的股权的议案》，并通过北京产权交易所成功竞拍。喀斯玛科研电商平台（www.casmart.com.cn），覆盖全国多省市分支机构，在高校、科研院所等核心客户群体中具有深厚的渠道积累和服务认可度。

    本次收购完成后，“科研试剂产品+B2B电商平台”的双轮驱动模式得到强化。报告期内，平台服务业务实现营业收入8,231.14万元，成为公司新的业绩增长点。

    （3）海外业务：欧美市场布局加快，子公司经营趋于常态化

    公司持续推进国际化战略，依托阿拉丁新加坡、阿拉丁美国、阿拉丁爱尔兰、阿拉丁德国构建的境外子公司体系，加快欧美市场开发力度。

    报告期内，阿拉丁美国公司经营趋于常态化；阿拉丁德国公司已完成本地化布局，海外仓储与本地团队建设稳步推进，为后续欧洲市场放量奠定基础。未来，公司将依托海外子公司本地化服务能力，逐步突破区域市场壁垒，将海外业务打造为公司新的增长模块。

    2、坚守“进口替代”发展路径，研发投入持续加码

    公司始终秉承“以进口替代为己任，让科研创新更便捷”的理念，将研发创新作为公司发展的核心驱动力。报告期内，公司研发投入合计7,691.27万元，同比增长22.36%，研发投入占营业收入比例为11.06%。截至报告期末，公司研发人员数量达222人，研发团队中博士、硕士占比达41.89%，高素质人才梯队为创新发展提供强劲支撑。

    2025年度，公司新申请专利共43项，其中国内发明专利10项，实用新型专利5项，外观设计专利3项，软件著作权25项；获得国内发明专利7项，实用新型专利1项，外观设计专利4项，软件著作权12项。截至报告期末，公司累计申请专利411项，累计获得专利305项。

    公司在研重点项目稳步推进，包括高活性偶联分子方法研究与技术开发、流式抗体开发项目、分子化学库策略方法的研究与开发、催化剂关键制备技术与工艺开发、高纯化合物关键制备方法、重要科研试剂的合成路线设计及其高效制备方法、官能团转化技术等多个方向，多个项目处于工艺优化、产品开发或平台体系搭建阶段，为后续产品矩阵扩容提供持续动能。

    3、坚持“内涵式增长与外延式发展并重”，并购整合成效显现

    报告期内，公司持续推进战略整合，通过外延式并购拓宽业务边界、增强渠道与产品协同：

    ①喀斯玛控股：完成对喀斯玛的股权收购，将行业平台服务纳入公司整体业务模块，有效丰富公司业务板块。

    ②源叶生物：控股子公司上海源叶生物科技有限公司（持股51%）持续贡献业绩，本期实现营业收入15,299.54万元，净利润5,045.51万元，源叶生物在生物试剂等领域的产品布局与公司主业形成有效互补。

    ③东莞阿拉丁：控股子公司东莞阿拉丁生物科技有限责任公司于2025年7月成立，业务范围涵盖免疫类、分子类产品等，进一步拓宽了公司产品线，完善了公司在华南地区的研发与生产布局。

    并购整合带来的收入协同效应已在2025年开始显现。各项主要指标的增长主要受益于坚持“内涵式增长与外延式发展并重”的战略：母公司层面实现营业收入4.76亿元，净利润1.17亿元；同时，对喀斯玛、源叶等子公司的整合实现合并收入、净利润等指标的持续扩大和增长。

    4、完善人才与治理体系，驱动经营质效全面提升

    公司秉持“以人为本”理念，紧密围绕行业发展趋势和经营发展战略需求，通过精益运营、文化建设、技术创新和制度优化等多维举措，持续提升组织效能和可持续发展能力。报告期末，公司研发人员222人，占公司总人数的比例23.97%。公司根据发展需要及员工个人意愿，制定相应的职业规划，通过内部交流课程、外聘专家授课及领先企业考察等方式，持续提升员工销售、研发、生产、质量控制、品牌等专业能力。

    公司治理方面，报告期内，公司认真贯彻落实《公司法》等最新法律法规要求，对《公司章程》及相关治理制度组织完成修订、新建或废止，公司监事会改革工作顺利完成，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会的职权，并设置职工董事，公司治理进一步完善。同时，公司持续推进信息化与数字化管理建设，CRM、ERP、WMS、智能物流管理等系统数据完全打通，覆盖线上下单、在线支付、信息提醒、仓储配货、智能发货、售后服务等全过程，实现信息自动化、操作流程化，为公司高质量发展提供坚实支撑。

    5、展望未来：四轮驱动，迈向全球化科研试剂平台

    展望2026年及未来，公司将坚守“以进口替代为己任”的初心，以“产品创新+渠道拓展+全球布局+并购整合”四轮驱动，加快从单一科研试剂生产商向全球化科研试剂综合服务平台的战略升级：在产品端，持续深化ADC偶联试剂、重点行业应用试剂、靶向小分子试剂、试剂盒/抗体等高附加值新赛道布局；在渠道端，深化喀斯玛科研电商生态整合，发挥协同效应；在全球布局上，加快海外仓备货以及欧美市场开发；在并购整合上，围绕主业进行有选择的产业链延伸，持续拓展业务边界。公司将以更稳健的步伐、更开放的姿态，为全球科研工作者提供更便捷、更高品质的科研试剂产品和服务。

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析

    科研服务行业在技术、人才、品牌、资金、管理及规模等方面具有较高的进入壁垒。公司坚持打造“阿拉丁（aladdin）”自主试剂品牌，围绕科研及工业研发需求持续完善产品体系，并通过电商平台及供应链能力建设，不断提升综合竞争力。报告期内，公司通过产品结构升级、业务拓展及外延并购等方式，进一步强化核心竞争优势。具体如下：

    1、技术优势

    公司在科研试剂领域有着十余年的研发、生产经验，掌握科研试剂的配方技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析技术、分装工艺技术及包装工艺技术等，覆盖了科研试剂从研发、生产到最终产品形成的全过程。

    报告期内，公司持续推进产品结构升级，在巩固传统科研试剂优势的基础上，逐步向ADC偶联试剂、新兴重点行业应用试剂等高附加值领域延伸，并围绕“靶点-疾病-信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，同时拓展试剂盒等新产品类别，技术能力与产品体系进一步完善。

    2、分析方法开发及质量控制能力优势

    公司具备较强的分析方法开发能力，目前已熟练掌握超过3,200种分析方法，能够综合运用核磁共振、液相色谱、气相色谱、电感耦合等离子体质谱、X射线衍射及Elemantra元素分析等一系列多类先进分析仪器，实现多维度、立体表征产品性能。

    公司已建立与研发及生产相适应的质量标准体系，累计完成超过14万项企业产品标准的制订。报告期内，公司持续提升高纯试剂及高端产品的开发及检测能力，为产品升级及新产品放量提供了有力支撑。

    3、品牌优势

    公司坚持自主品牌建设，经过长期积累，“阿拉丁（aladdin）”品牌在科研试剂领域具有较高的知名度和较高的市场认可度，深受客户信赖，形成了良好的市场口碑和商誉。在全国化学试剂信息站的国内试剂品牌综合评价调查中，“阿拉丁（aladdin）”连续14年被评为“最受用户欢迎试剂品牌”。

    报告期内，科研工作者使用阿拉丁试剂在SCI发表论文的数量已达到51,839篇，引用文献广泛覆盖化学、生物、材料科学、能源科学等多个前沿领域，累计SCI文献引用总量突破30万篇。并且阿拉丁（aladdin）试剂在顶刊《Cell》、《Nature》、《Science》主刊发表的文献也在持续稳定增长，已成为全球科研工作者冲击顶刊，攻坚核心难题的可靠伙伴。

    4、电商平台优势

    公司以自建电商平台为核心开展线上销售，经过多年发展，已形成了集产品展示、在线交易、客户服务及数据管理于一体化的平台体系，具备较强的系统支撑能力与运营能力。

    报告期内，公司持续推进平台能力升级，通过优化搜索推荐、强化客户行为分析及数据运营能力，提升用户体验和转化效率，同时不断增强平台对长尾SKU的承载能力，有效满足科研用户多品类、多频次、小批量的采购需求，进一步提升销售效率及客户触达能力。此外，公司通过收购喀斯玛平台（www.casmart.com.cn），进一步拓展了在科研电商领域的服务及运营能力。

    5、客户及生态优势

    公司客户覆盖高校、科研院所及企业研发机构，客户群体广泛且稳定，产品直接服务于高等院校、科研院所以及生物医药、新材料、新能源、节能环保等高新技术产业和战略性新兴产业相关企业的科学家和一线科研工作者，积累了优质、稳定、丰富的客户群体。

    6、仓储优势

    公司建有甲类仓库、常温库、2-8℃冷库、-20℃冷库、原料库、包材库、耗材库，其中甲类仓库等具备符合国家法律法规要求的危险化学品存储资质，公司持有《危险化学品经营许可证（带储存设施）》。公司能够根据不同科研试剂对于温度、湿度、光线及通风等储存要求的不同进行分类存放，同时，满足危险化学品防火、防爆、防中毒、防泄漏等特殊储存要求，持续保障产品性能及质量。

    在国内，公司已形成覆盖多区域的仓储网络，通过优化仓储布局及物流体系，持续提升订单响应速度及配送效率，满足全国客户的快速交付需求。

    报告期内，随着公司国际化战略推进，公司依托阿拉丁美国及德国等海外子公司，加快海外仓储及本地配送能力建设，逐步构建境内外协同的供应链体系。海外仓的建设有助于缩短跨境交付周期、提升本地服务能力，增强客户响应效率。

    7、管理及数字化能力优势

    公司持续推进信息化与数字化管理，通过CRM、ERP、WMS及智能物流管理系统的协同运行，实现从客户下单到仓储发货及售后服务的全流程数字化管理，构建了覆盖业务全链条的数字化运营体系。报告期内，公司进一步加强系统集成及数据打通能力，提升运营效率和管理精细化水平，为电商平台规模化发展及多业务协同提供有力支撑。

    在信息安全与数据管理方面，公司建立并持续完善信息安全管理体系，符合ISO27001等相关标准要求，通过制度化、流程化管理保障信息系统运行安全及客户数据的保密性、完整性和可用性。信息安全体系与公司数字化平台深度融合，为公司业务稳定运行及数字化能力提升提供了重要保障。

    (三)核心技术与研发进展

    1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

    公司持续推进技术研发与创新能力建设，通过长期技术积累与持续投入，已掌握科研试剂从研发设计、合成制备到质量控制及产品交付的全流程核心技术体系。公司核心技术包括配方设计技术、分离纯化工艺技术、高效合成工艺技术、标准物质研制技术、修饰改性技术、分析检测技术、分装及包装工艺技术等，主要由自主研发形成的专利技术和非专利技术构成，覆盖科研试剂产品开发与规模化生产的关键环节。

    报告期内，公司在既有技术体系基础上持续推进技术升级与应用拓展。一方面，公司围绕高附加值领域加大技术投入，逐步向ADC偶联试剂、重点应用行业试剂及高纯度试剂等方向延伸并在高活性分子构建、复杂分子修饰及高纯化制备等关键技术环节取得进展；另一方面，公司围绕“靶点-疾病-信号通路”持续丰富小分子试剂产品体系，并在试剂盒、蛋白质、抗体等生物试剂方向推进相关技术开发，技术应用范围进一步拓展。

    2、报告期内获得的研发成果

    2025年度，公司新申请专利共43项，其中国内发明专利10项，实用新型专利5项；2025年度，获得国内发明专利7项，实用新型专利1项。2025年度，科研试剂研发项目正常开展，稳步推进。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入695,723,919.66元，同比增长30.39%；实现归属于上市公司股东的净利润102,059,894.41元，同比增长3.34%。

    各项主要指标的增长主要受益于坚持“内涵式增长与外延式发展并重”的战略，2025年，母公司实现营业收入4.76亿元，净利润1.17亿元；同时，对喀斯玛并购实现合并收入、净利润等指标的持续扩大和增长。

未来展望：

(二)公司发展战略

    1、总体发展战略

    公司坚持以自主品牌为核心，围绕科研试剂主业，持续推进产品体系升级、平台能力建设及全球化布局，逐步构建“产品+平台+服务”一体化发展的业务体系，提升公司在科研及工业研发及生产应用环节的综合竞争力。公司将以高端化、专业化及平台化为发展方向，在巩固科研试剂领域优势的基础上，向高附加值产品及相关服务领域延伸，不断拓展业务边界，实现内生增长与外延发展协同推进，推动公司实现高质量发展。

    2、业务发展战略

    （1）持续完善产品体系，推进高端化发展

    公司将围绕高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，持续扩充产品品类及SKU规模，重点向ADC偶联试剂、重点行业应用试剂及其他高附加值产品方向延伸，同时加快试剂盒及生物试剂产品布局，提升产品结构层次，增强对高端应用场景的覆盖能力。

    （2）强化平台能力建设，打造科研服务生态

    公司将持续优化自建电商平台功能，提升数据分析、客户运营及智能推荐能力，同时通过平台资源，构建多层次科研电商平台体系，增强平台对长尾需求的承载能力及客户服务能力，逐步打造以平台为核心的科研服务生态体系。

    （3）推进全球化布局，提升国际市场能力

    公司将加快海外市场拓展步伐，依托美国、德国等海外主体，推进本地化运营及仓储配送体系建设，逐步完善全球供应链网络，提升跨境交付效率及本地服务能力，增强公司在国际市场的竞争力。

    （4）加强供应链与履约体系建设

    公司将持续优化仓储网络布局及物流体系，提升订单响应速度及交付能力，推动供应链体系向数字化、精细化及全球化方向升级，为业务规模扩张及客户服务能力提升提供支撑。

    （5）提升研发能力，支撑产品持续创新

    公司将持续加大研发投入，围绕关键技术方向强化技术积累，提升高端试剂及应用导向产品开发能力，推动产品体系不断迭代升级，以技术创新驱动业务发展。

    3、执行层面战略

    公司将围绕上述发展方向，持续推进组织能力与管理体系建设，强化信息化及数字化管理水平，提升跨业务协同能力及运营效率；同时，通过内生发展与外延并购相结合，推动业务规模扩张及资源整合，逐步形成具有持续竞争力的发展模式，实现公司长期稳健发展。

    (三)经营计划

    公司将围绕“产品体系升级、平台能力建设及全球化布局”的发展战略，持续推进业务高质量发展，具体经营计划如下：

    1、坚持创新驱动，推进产品体系升级与高端化发展

    公司将持续以产品开发为核心，围绕高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域，不断扩充产品品类及SKU规模。同时，重点向ADC偶联试剂、重点行业应用试剂等高附加值领域延伸，加快试剂盒及生物试剂产品开发进程，持续优化产品结构，提升高端产品占比，增强对科研及工业高端应用场景的服务能力。

    2、强化平台运营能力，提升电商驱动增长

    公司将持续优化自建电商平台，提升产品展示、智能搜索、客户运营及数据分析能力，增强用户体验与转化效率。同时，公司将加强与平台的协同整合，构建多层次销售体系，提升平台对长尾需求的承载能力，扩大客户覆盖范围，增强平台对业务增长的支撑作用。

    3、深化全球化布局，提升国际市场拓展能力

    公司将加快海外市场拓展步伐，推动美国区域业务常态化运营，并推进德国子公司建设与落地，逐步完善海外业务布局。同时，公司将加强海外仓储及本地配送能力建设，优化跨境物流体系，提升交付效率及本地化服务能力，增强公司在欧美市场的竞争力。

    4、优化供应链体系，提升履约效率与服务能力

    公司将持续完善国内及海外仓储网络布局，优化库存结构与物流配送体系，提升订单响应速度及发货效率。同时，加强供应链数字化管理能力建设，提升采购、库存及物流协同效率，在保障合规运营的基础上降低运营成本，增强整体履约能力。

    5、加强研发能力建设，推动技术与产品持续迭代

    公司将持续加大研发投入，围绕关键技术方向加强技术积累，提升高端试剂及应用导向产品的开发能力。同时，公司将加强与高校、科研院所的合作，推进产学研协同创新，加快新产品开发与成果转化，不断提升产品竞争力。

    6、推进数字化建设，提升精细化运营能力

    公司将持续推进信息化与数字化建设，完善CRM、ERP、WMS及智能物流系统的协同能力，提升业务流程自动化水平。同时，逐步加强数据分析及智能化工具应用，提升经营决策效率及精细化管理水平，增强跨部门协同能力，提高整体运营效率。

    7、完善人才体系建设，夯实发展基础

    公司将围绕业务发展需要，持续引进和培养研发、平台运营及供应链管理等领域的专业人才，优化人才结构。同时，通过完善激励机制及培训体系，提升团队稳定性与执行能力，增强组织活力，为公司持续发展提供人才保障。

    8、强化合规与风险管理，保障稳健发展

    公司将持续完善内控体系及风险管理机制，加强危险化学品管理、安全生产及信息安全管理，确保公司经营活动合规有序。同时，密切关注行业监管政策变化，提升合规应对能力，在稳健经营的基础上推动公司持续健康发展。

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