开源证券股份有限公司金益腾,毕挥,李思佳近期对巨化股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2026Q1净利润大幅增长，盈利能力显著提升，制冷剂主升延续，液冷蓄势待发》，给予巨化股份买入评级。
巨化股份(600160)
2026Q1利润大幅增长，盈利能力显著提升，维持“买入”评级
公司2026Q1实现营收60.18亿元，同比+3.75%，环比-8.78%；实现归母净利润11.73亿元，同比+45.93%，环比119.21%；实现经营性现金流净额9.41亿元，同比+93.55%；毛利率达34.39%，同比+5.97pcts，环比+8.09pcts；净利率达21.62%，同比+6.13pcts，环比+10.99pcts。公司2026Q1经营情况良好，业绩优异，盈利能力显著提升。我们维持2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028
年归母净利润分别为72.85、85.35、97.28亿元，EPS分别为2.70、3.16、3.60元，当前股价对应PE为13.4、11.5、10.1倍。我们看好HFCs作为功能性制剂的本质特征和特定商业模式的内在价值与认识将逐步显现，维持“买入”评级。
制冷剂景气强势延续，非制冷剂板块或已见底
公司Q1各板块营收：氟化工原料2.45亿元（同比-24.81%），均价3,864元/吨（同比-8.82%）；制冷剂31.42亿元（同比+20.03%），均价44,523元/吨（同比+27.09%，同比增长7,019元/吨）；含氟聚合物材料5.46（同比+30.07%），均价40,571元/吨（同比+0.05%）；含氟精细化学品1.42亿元（同比+98.14%），均价65,184元/吨（同比+2.72%）；食品包装材料1.77亿元（同比+3.42%），均价11,664元/吨（同比+15.76%）；石化材料8.22亿元（同比-14.06%），均价7,483元/吨（同比-14.23%）；基础化学产品及其他5.79亿元（同比-18.30%），均价1,479元/吨（同比-13.63%）。
卡位液冷风口，前景广阔，蓄势待发
据浙江国资协会公众号，巨冷科技浸没式液冷2025年营收数千万，2026年预计将达数亿，其浸没式液冷技术日益受到客户青睐。公司已交付上海阿里云液冷项目、中国电信天翼云液冷智算中心、东数西算中国移动庆阳液冷示范项目等，正同步开展酒泉数投液冷数据中心、衢州浸没液冷国产万卡集群建设。2025年开始巨冷科技与之江实验室、摩尔线程、沐曦、新华三、云尖等开启紧密合作。
风险提示：安全生产风险，政策变化风险，终端消费不振等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.88%，其预测2026年度归属净利润为盈利52.39亿，根据现价换算的预测PE为18.67。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级9家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为43.19。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
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