财报快递｜湖北能源(000883)2025年度扣非净利骤降33.64%，处置长江证券股权成业绩“遮羞布”

4月29日，湖北能源集团股份有限公司（000883）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入174.67亿元，同比下降12.80%；归属母公司净利润19.09亿元，同比微增5.26%；扣除非经常性损益后的净利润为11.62亿元，同比大幅下降33.64%；经营活动产生的现金流量净额为63.13亿元，同比下降1.84%。

从业务结构看，公司“水火风光储”综合能源布局下，各板块表现分化。作为收入支柱的火力发电业务收入87.39亿元，同比下降17.04%，是拖累整体营收下滑的主因。水力发电收入43.63亿元，同比下降4.72%。新能源板块中，光伏发电收入19.43亿元，同比增长13.57%，成为亮点；风力发电收入7.28亿元，同比下降26.81%。此外，天然气业务收入下降20.65%，煤炭贸易及中转仓储业务收入更是腰斩，下降49.01%。

报告期内，公司面临清江流域来水时空不均、电力市场竞争日益激烈等挑战。公司通过精益管理、优化水库调度和市场营销策略，水电实现增发电量6.49亿千瓦时，新能源发电量增长26.02%。同时，公司积极应对煤炭长协与市场煤价阶段性倒挂，优化采购策略，并灵活运用债务融资工具，综合债务融资成本率下降约10个基点。

年报显示，湖北能源2025年度业绩变化主要原因：一是受市场环境影响，公司火电、风电、天然气等主要业务板块收入均出现不同程度下滑；二是营业成本下降幅度（14.87%）小于营业收入下降幅度（12.80%），导致毛利率承压；三是公司扣非净利润大幅下滑，主要系主营业务盈利能力减弱，而净利润微增主要依赖于非经常性损益的大额贡献。

年报显示，湖北能源2025年度投资收益高达18.14亿元，上年同期为2.71亿元，同比激增569.37%，主要原因系报告期内处置所持长江证券股权产生收益。这笔巨额投资收益成为公司归母净利润得以维持正增长的关键。此外，公司财务费用为10.34亿元，与上年基本持平，微增0.28%，主要系项目投产相关利息支出费用化所致。

值得注意的是，公司扣除非经常性损益后的净利润仅为11.62亿元，大幅低于归母净利润，两者差额高达7.47亿元，这主要来自处置长江证券股权等非经常性收益。若剔除该因素，公司主营业务盈利能力呈现显著下滑态势。 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），现金分红总额占2025年度归属于母公司股东净利润的55.61%。截至报告期末，公司流动比率为0.56，速动比率为0.52，短期偿债能力指标虽较上年末有所改善，但仍处于较低水平。

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