财报快递｜洪兴股份(001209)2025年度净利骤降74%！营收微增3%，存货激增现金流承压

2026年4月29日，广东洪兴实业股份有限公司（001209）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入18.29亿元，同比增长3.07%；归属母公司净利润2105.49万元，同比大幅下降73.77%；扣非归母净利润1436.73万元，同比下降64.43%；经营活动产生的现金流量净额为1.49亿元，同比增长15.58%。加权平均净资产收益率从上年同期的6.31%降至1.63%。

从业务结构看，公司主营业务纺织服装收入17.77亿元，同比增长2.66%，占总营收比重为97.13%。分产品看，家居服收入9.52亿元，同比下降5.60%，占总收入比重从56.83%降至52.05%；内衣内裤收入6.67亿元，同比增长9.47%；饰品及其他、面料业务分别增长46.60%和36.38%，但规模较小。分渠道看，线上代销和线上直营收入合计占比超72%，线下经销收入同比下降7.96%。

年报指出，当前传统电商平台流量红利逐步收窄，存量竞争加剧，品牌获客成本与营销费用持续上升，行业竞争格局日趋激烈。直播电商、短视频电商等新兴渠道快速发展，成为品牌触达消费者的重要场景。行业整体加速推进线上线下渠道一体化融合，数字化转型进程贯穿设计研发、生产制造、供应链管理等各个环节。

年报显示，洪兴股份2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是毛利率下降，报告期毛利率为32.24%，较上年下降0.91个百分点；二是资产减值损失大幅增加，报告期计提存货跌价准备及商誉减值等合计4616.88万元，同比增加36.01%；三是管理费用和财务费用显著增长，侵蚀了利润空间。

费用方面，2025年销售费用为3.59亿元，同比下降3.21%；管理费用为9864.14万元，同比大幅增长25.16%，主要因本期工程项目转固导致折旧费用增加；财务费用为433.59万元，同比激增217.32%，主要因本期工程项目转固导致借款利息费用化。研发费用为2927.62万元，同比下降6.43%。

值得关注的是，公司存货规模持续攀升，报告期末存货账面余额达6.62亿元，较期初增加1.11亿元，同比增长14.40%。存货周转天数为165天。存货跌价准备期末余额为6259.17万元，计提比例为9.45%。年报审计将存货跌价准备的计提准确性确定为关键审计事项。此外，公司货币资金为3.39亿元，长期借款为1.00亿元，一年内到期的非流动负债为4504.78万元，短期偿债压力需关注。

公司2025年度利润分配预案为：以总股本剔除已回购股份后的128,594,780股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），合计派发现金红利1543.14万元。报告期内，公司董事和高级管理人员合计13人，2025年合计支付报酬1185.80万元。

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