华厦眼科（301267）2026年一季度盈利能力提升但每股净资产下滑，资本回报率维持一般水平

近期华厦眼科（301267）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

华厦眼科（301267）2026年一季报财务分析

一、整体经营表现

截至2026年一季度末，华厦眼科实现营业总收入11.5亿元，同比增长5.22%；归母净利润达1.72亿元，同比增长14.69%；扣非净利润为1.54亿元，同比增长10.09%。单季度数据显示，公司当季收入与利润均实现稳步增长，反映出主营业务持续向好。

二、盈利能力分析

公司盈利能力有所增强。2026年一季度毛利率为46.13%，同比提升2.58个百分点；净利率为16.02%，同比上升5.94个百分点。表明公司在成本控制和盈利转化方面取得一定成效。

三、费用与运营效率

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为2.87亿元，占营业收入比重为24.98%，较上年同期上升1.34个百分点，显示三费占比略有增加，可能对后续利润空间形成一定压力。

四、资产与偿债状况

• 货币资金为8.15亿元，同比下降6.33%；
• 应收账款为3.41亿元，同比上升4.20%；
• 有息负债为3.51亿元，较去年同期的1.58亿元大幅增长121.35%，债务压力明显上升；
• 每股净资产为6.48元，同比下降7.76%，或反映资本扩张或分红等因素影响。

尽管有息负债显著上升，但公司现金资产仍处于较高水平，整体偿债能力保持健康状态。

五、股东回报与现金流

• 每股收益为0.2元，同比增长11.11%；
• 每股经营性现金流为0.36元，同比增长33.7%，显示出经营活动现金生成能力增强，对企业盈利质量形成支撑。

六、投资回报与商业模式

根据历史数据，公司2025年度ROIC（投入资本回报率）为6.98%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为11.41%，长期投资回报相对稳健，最低年份为2024年的6.79%。净利率在过去一年为10.46%，产品附加值属行业中等水平。

公司业绩主要由营销驱动，需关注其增长模式的可持续性及市场拓展的实际效益。

七、营运资本情况

过去三年（2023–2025年）公司营运资本占营收比例稳定在0.03至0.05之间，分别为0.05、0.03、0.03，表明每单位营收所需垫付资金较低且趋于优化，营运效率较为稳定。

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