招标股份（301136）2026年一季度盈利显著改善但现金流承压

近期招标股份（301136）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，招标股份实现营业总收入9985.68万元，同比增长20.2%。归母净利润达538.88万元，相较去年同期的-533.23万元实现扭亏为盈，同比增幅达201.06%。扣非净利润为397.89万元，亦由负转正，较上年同期的-423.91万元增长193.86%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别达到9985.68万元、538.88万元和397.89万元，同比增速与整体报告期一致，显示出当季业绩的强劲反弹。

盈利能力分析

公司盈利能力明显提升。本期毛利率为36.7%，同比增长13.42个百分点；净利率达5.06%，同比增幅高达160.65%。这表明公司在成本控制及运营效率方面取得积极进展。

三费合计为2912.83万元，占营业收入比例为29.17%，同比下降15.37个百分点，反映出期间费用管控成效显著。

资产与负债状况

货币资金为9.77亿元，较上年同期的10.84亿元下降9.91%。应收账款为2.6亿元，相比去年同期的2.91亿元减少10.63%。有息负债为1.05亿元，基本持平，同比微增0.16%。

每股净资产为5.26元，同比增长0.09%；每股收益为0.02元，较上年同期的-0.02元增长201.03%。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为-0.12元，较上年同期的-0.01元同比下降735.59%，显示经营活动产生的现金流入压力加大。

财报体检工具提示需关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为17.29%。

业务与投资回报评价

从业务层面看，公司上市以来共披露5份年报，其中有2个年度出现亏损，包括2025年ROIC低至-0.76%，反映其商业模式仍具一定脆弱性。历史上中位数ROIC为9.2%，整体投资回报尚可，但波动较大。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为2754.94万元、-672.01万元、-1012.93万元，呈现大幅波动趋势，同期净经营资产分别为3147.84万元、1.55亿元、1.95亿元，资产规模持续上升但盈利能力未能同步增强。

营运资本与营收比值近三年分别为0.6、0.6、0.53，说明单位营收所需垫付资金略有下降，营运效率有所优化。

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