天源迪科（300047）2026年一季报财务分析：营收利润双增但现金流与债务压力凸显

近期天源迪科（300047）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

截至2026年一季度，天源迪科营业总收入为23.54亿元，同比上升8.52%；归母净利润为1550.34万元，同比上升17.34%；扣非净利润为1290.77万元，同比上升18.22%。单季度数据显示，公司收入和利润均实现同比增长，盈利能力有所增强。

盈利能力指标

公司2026年一季报毛利率为7.11%，同比下降11.76%；净利率为0.86%，同比上升16.61%。尽管毛利率下滑，但净利率提升表明公司在成本控制或非经常性损益方面有所改善。三费合计为8481.72万元，占营收比重为3.6%，同比下降10.72%，显示期间费用管控效率提高。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为19.29亿元，较上年同期略有增长，且当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达6282.74%，反映出回款周期较长或存在较大资金占用风险。有息负债为32.02亿元，较2025年同期增长18.88%，有息资产负债率达43.17%，债务负担较重。货币资金为7.19亿元，同比增长24.12%，但货币资金/流动负债比例仅为25.37%，短期偿债能力偏弱。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.48元，同比下降44.43%，显著低于去年同期水平，表明主营业务带来的现金流入减少。每股收益为0.02元，同比上升17.39%；每股净资产为5.18元，同比上升0.71%，股东权益稳步增长。

投资回报与运营效率

根据历史数据分析，公司2025年ROIC为1.49%，近三年净经营资产收益率呈下降趋势，分别为1.4%、1.2%、0.8%，反映资本使用效率持续走低。近三年营运资本占营收比例分别为0.64、0.49、0.4，虽有所改善，但仍处于较高水平，说明企业为维持经营需持续垫付大量资金。

风险提示

财报体检工具建议关注以下三方面：一是现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.42%；二是债务状况，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达13.77%；三是应收账款状况，应收账款规模远超利润水平，存在潜在坏账及流动性风险。

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