宇新股份（002986）2026年一季报：营收增长但盈利能力显著下滑，费用压力与债务负担加重

近期宇新股份（002986）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利承压

宇新股份（002986）2026年一季度实现营业总收入22.21亿元，同比增长19.09%，显示出公司在营业收入端保持了较好的扩张态势。然而，盈利能力却出现大幅恶化，归母净利润为-5969.19万元，同比下降270.40%；扣非净利润为-6187.64万元，同比下降295.54%，表明公司主业经营陷入亏损状态。

盈利能力指标全面走弱

公司毛利率为1.68%，同比减少90.12%；净利率为-2.94%，同比减少252.92%。两项核心盈利指标均显著下滑，反映出公司在成本控制和产品附加值方面面临严峻挑战。尽管营收增长，但未能转化为利润，反而出现大幅亏损。

费用与负债压力上升

2026年第一季度，销售费用、管理费用、财务费用合计为6689.46万元，三费占营收比达3.01%，同比上升40.95%，显示期间费用压力明显增加。同时，公司有息负债达41.54亿元，较上年同期增长33.36%，远高于营收增速，债务负担持续加重。

资产与现金流状况需关注

截至报告期末，公司货币资金为6.44亿元，同比增长15.50%；应收账款为3.61亿元，基本持平。每股净资产为9.99元，同比下降6.59%；每股收益为-0.16元，同比下降271.66%。每股经营性现金流为-0.24元，虽同比微增2.49%，但仍处于净流出状态。

投资回报与商业模式分析

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为0.33%，远低于上市以来中位数13.26%，投资回报能力明显减弱。公司净经营利润由2023年的4.47亿元下降至2025年的-3935.45万元，净经营资产则持续上升至74.3亿元，资产利用效率下降。

此外，公司营运资本/营收比率由负转正，2025年为0.03，营运资本为2.81亿元，显示经营活动中需额外垫付资金，运营压力上升。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为31.99%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.9%，短期偿债能力偏弱。同时，有息资产负债率为42.76%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.22%，债务偿还压力较大。

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