名臣健康（002919）：2026年一季度营收增长但盈利能力下滑，费用压力与应收账款风险凸显

近期名臣健康（002919）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

名臣健康（002919）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入4.18亿元，同比上升15.52%；归母净利润为917.18万元，同比下降27.86%；扣非净利润为915.32万元，同比下降27.4%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体一致。

主要财务指标表现

• 毛利率为59.45%，同比增长5.59%；
• 净利率为1.98%，同比下降43.94%；
• 销售、管理、财务三项费用合计2.29亿元，占营业收入比例为54.83%，同比上升17.82%；
• 每股净资产为3.06元，同比下降2.34%；
• 每股收益为0.03元，同比下降27.88%；
• 每股经营性现金流为0.05元，同比上升126.49%。

资产与负债情况

• 报告期内应收账款为1.96亿元，较2025年同期的2.85亿元下降31.24%；
• 货币资金为1.81亿元，较上年同期的1.14亿元增长59.10%；
• 有息负债为9156.84万元，较上年同期的996.78万元大幅上升818.64%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达691.68%，提示需重点关注应收账款回收风险。

盈利能力与运营效率分析

根据财报分析工具数据：

• 公司2025年度的ROIC（投入资本回报率）为3.28%，处于较低水平；
• 历史上市以来中位数ROIC为11.63%，2022年最低为2.65%；
• 2025年度净利率为1.84%，反映产品附加值有限；
• 过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率呈持续下降趋势，分别为10.1%、7.4%、4.6%；
• 对应期间净经营利润分别为7036.47万元、4671.72万元、2780.12万元，逐年下滑；
• 营运资本/营收比率由2023年的0.22降至2025年的0.07，显示营运资金效率有所改善。

商业模式与业务驱动

公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视该类驱动力的实际成效与可持续性。当前三费占营收比较高且持续攀升，反映出企业在市场拓展和运营管理方面面临一定成本压力。

风险提示

尽管经营性现金流有所好转，但净利润显著下滑、净利率大幅萎缩以及高企的三费占比表明盈利质量承压。同时，虽然本期应收账款金额同比下降，但其相对于利润的规模仍处于高位，存在潜在坏账风险，建议持续关注其回款进展及资产质量变化。

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