高争民爆（002827）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期高争民爆（002827）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.05亿元，同比上升0.24%，归母净利润947.01万元，同比下降46.27%。按单季度数据看，第一季度营业总收入3.05亿元，同比上升0.24%，第一季度归母净利润947.01万元，同比下降46.27%。本报告期高争民爆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达530.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.71%，同比增0.21%，净利率1.52%，同比减56.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计5901.86万元，三费占营收比19.36%，同比减1.11%，每股净资产3.9元，同比增16.24%，每股经营性现金流-0.09元，同比减127.32%，每股收益0.03元，同比减46.32%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.7%，资本回报率一般。去年的净利率为12.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为2.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/11%/10.6%，净经营利润分别为1.22亿/1.74亿/2.3亿元，净经营资产分别为13.41亿/15.72亿/21.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.56/0.56，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.91亿/9.55亿/10.24亿元，营收分别为15.53亿/16.92亿/18.27亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为54.61%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.21%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.09%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达530.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在2.76亿元，每股收益均值在1.0元。

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