名雕股份（002830）2026年一季报财务分析：盈利指标改善但现金流承压

近期名雕股份（002830）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力提升，核心利润实现双位数增长

名雕股份（002830）2026年一季度实现营业总收入1.18亿元，同比增长0.07%；归母净利润达336.79万元，同比增长15.41%；扣非净利润为323.42万元，同比增长15.48%。单季度数据显示，公司盈利水平稳步提升。

毛利率为32.96%，同比提升7.18个百分点；净利率为3.97%，同比增幅达18.83%。盈利能力在报告期内有所增强。

费用与资产结构变化

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3552.12万元，三费占营收比为30.15%，较上年同期上升14.8%。费用占比的增长需引起关注。

截至报告期末，货币资金为2.44亿元，较去年同期的3.25亿元下降24.92%；应收账款由308.07万元减少至113.2万元，降幅达63.26%；有息负债从2665.08万元降至851.21万元，同比下降68.06%，显示公司债务压力明显缓解。

每股净资产为5.13元，同比增长1.55%；每股收益为0.03元，同比增长50.0%。

现金流与营运风险提示

每股经营性现金流为-0.07元，同比下降202.76%，由正转负，反映本期经营活动产生的现金流入相对减弱。

财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为11.77%，建议重点关注其现金流状况。

商业模式与长期表现

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为6.24%，资本回报率处于一般水平；历史近10年ROIC中位数为3.93%，投资回报整体偏弱，2020年最低至-0.14%。公司业绩主要依赖营销驱动，可持续性需进一步观察。

过去三年（2023–2025年）净经营利润分别为4336.48万元、4543.13万元、4833.43万元，呈持续增长趋势；但同期净经营资产分别为-4.5亿元、-3.98亿元、-4.31亿元，均为负值，表明公司在经营活动中占用外部资金较多。

营运资本/营收比率分别为-0.66、-0.69、-0.65，说明每产生一元营收，公司无需垫资反而释放营运资金，具备一定现金循环优势。

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