久远银海（002777）2026年一季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与现金流承压引关注

近期久远银海（002777）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

久远银海（002777）2026年一季度营业总收入为1.98亿元，同比下降4.71%；归母净利润为1173.45万元，同比下降21.26%；扣非净利润为867.87万元，同比下降18.08%。单季度数据显示，公司在收入和盈利能力方面均出现下滑。

毛利率为39.97%，较去年同期下降11.69个百分点；净利率为4.75%，同比下降27.44个百分点，反映出公司在成本控制和盈利转化能力方面面临压力。

费用与资产状况

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为4085.08万元，三费占营收比为20.64%，同比减少5.96个百分点，显示公司在费用管控方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为3.25亿元，较上年同期的3.44亿元下降5.39%；应收账款为3.95亿元，相比上年同期的4.76亿元下降16.99%；有息负债为729.31万元，较上年同期的769.99万元略有下降。

每股净资产为4.16元，同比增长0.8%；每股收益为0.03元，同比下降25.0%；每股经营性现金流为-0.24元，同比减少30.15%，表明公司经营活动产生的现金流入进一步恶化。

投资回报与营运效率

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为4.57%，资本回报率偏低。近十年中位数ROIC为13.89%，历史投资回报整体一般，其中2024年最低至4.46%。2025年净利率为7%，产品附加值处于行业中等水平。

过去三年（2023–2025年）净经营资产收益率持续下滑，分别为18.4%、8.6%、6.6%；同期净经营利润分别为1.77亿元、8446.02万元、8620.43万元；净经营资产则由9.62亿元上升至13.07亿元，显示资产利用效率下降。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.22、0.1、0.13，对应营运资本分别为2.93亿元、1.35亿元、1.66亿元，营收分别为13.47亿元、13.39亿元、12.32亿元，反映企业在经营过程中仍需垫付一定规模资金维持运营。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为60.23%，短期偿债能力偏弱。同时，应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达513.74%，回款风险值得关注。

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