三峡旅游（002627）2026年一季报：营收增长但盈利下滑，三费占比上升拖累净利率

近期三峡旅游（002627）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

三峡旅游（002627）2026年一季度实现营业总收入1.5亿元，同比增长7.04%；归母净利润为1418.86万元，同比下降14.78%；扣非净利润为990.21万元，同比下降30.16%。公司在营业收入小幅增长的同时，盈利能力出现明显下滑，呈现“增收不增利”的态势。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为27.09%，同比提升13.4%；但净利率为8.59%，同比下降30.5%。尽管产品或服务的毛利水平有所改善，但由于期间费用等支出增加，最终转化为净利润的能力减弱。

费用与资产状况

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为3034.83万元，三费占营收比例达20.17%，同比上升18.66%。费用负担加重对利润形成压制。同期，货币资金为4.19亿元，较上年同期的13.71亿元大幅减少69.41%；有息负债为8906.4万元，相比去年同期的3.74亿元下降76.21%，显示公司债务规模显著压缩。

应收账款为2882.88万元，较上年同期的3058.31万元略有下降，回款情况基本稳定。

股东回报与现金流

每股净资产为4.27元，同比下降0.2%；每股收益为0.02元，同比下降14.78%；每股经营性现金流为0.01元，同比下降52.27%，经营性现金生成能力明显减弱。

历史财务趋势参考

根据历史数据分析，公司2025年度ROIC为1.47%，资本回报率偏低。过去十年中位数ROIC为3.16%，整体投资回报能力较弱，2022年甚至出现ROIC为-0.01%的情况。此外，2025年净经营资产收益率为3.9%，较此前两年持续下滑，反映核心经营效率趋于疲软。

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