财报快递｜新能泰山(000720)2025年度营收增24%却巨亏4.59亿，计提资产减值4.52亿

4月29日，山东新能泰山发电股份有限公司（000720）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入14.34亿元，同比增长23.60%；但归属母公司净利润为-4.59亿元，亏损同比扩大246.95%；扣非归母净利润为-5.20亿元，亏损同比扩大381.64%。经营活动产生的现金流量净额为5.23亿元，同比大幅增长287.54%，主要系收到产业园项目交易款项所致。公司加权平均净资产收益率为-21.54%。

从业务结构看，公司主营业务为电线电缆生产、产业园开发及综合资产运营。2025年，电缆业务实现营业收入13.54亿元，同比增长25.76%，占总营收的94.44%，是公司最主要的收入来源。租赁及物业服务收入为0.54亿元，同比下降18.72%；房屋销售收入仅30.33万元，同比下降94.71%。其他业务收入（主要为受托管理费）为0.25亿元，同比增长127.30%。

报告期内，公司电缆业务面临市场竞争加剧、原材料价格高位运行等挑战。公司通过优化营销策略、推进投标精细化管理、拓展新市场等措施积极应对，并在国家电网等重要市场取得良好成效。产业园业务方面，江山汇项目处于幕墙、装饰装修、机电安装工程施工阶段，写字楼项目主要用于对外招商租赁。

年报显示，新能泰山2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是计提资产减值损失4.52亿元，其中主要为计提江山汇项目存货减值；二是电缆业务毛利率仅为0.98%，较上年同期下降5.44个百分点，主要系原材料铜铝价格处于高位，导致成本上升幅度超过收入增长；三是产业园项目开发投入持续，但销售及租赁收入贡献有限。

费用方面，公司2025年销售费用为0.35亿元，同比下降4.27%；管理费用为0.57亿元，同比下降2.05%；财务费用为0.02亿元，同比大幅下降92.03%，主要系报告期内利息支出同比减少。研发费用为61.79万元。

风险提示方面，公司2025年末货币资金为1.83亿元，而短期借款高达11.51亿元，存在一定的短期偿债压力。公司存货账面价值为30.82亿元，占总资产的65.26%，本期计提存货跌价准备4.14亿元。此外，公司报告期末母公司可供分配利润为负，2025年度拟不进行利润分配。公司董事、监事和高级管理人员2025年从公司获得的税前报酬总额为312.88万元。

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