尚荣医疗（002551）2026年一季度营收下滑、盈利能力恶化，三费占比上升反映经营压力加大

近期尚荣医疗（002551）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

尚荣医疗（002551）2026年一季报财务分析

一、整体经营表现

根据尚荣医疗发布的2026年一季报，公司当期营业总收入为2.57亿元，同比下降7.99%；归母净利润为-180.63万元，同比减少112.93%；扣非净利润为-550.85万元，同比降幅达147.07%。单季度数据显示，公司收入与利润双双下滑，且亏损幅度扩大，反映出当前主营业务盈利能力持续走弱。

二、盈利质量指标恶化

报告期内，公司毛利率为14.73%，同比下降3.55个百分点；净利率为-0.48%，同比大幅下降107.87%。在收入下降的同时，盈利空间进一步被压缩，表明公司在成本控制和定价能力方面面临挑战。此外，每股收益为-0.0元，同比下降112.73%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少126.5%，显示企业经营活动产生的现金回流能力显著减弱。

三、费用管控压力上升

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为3086.54万元，三费占营收比为11.99%，较上年同期增长7.87个百分点。尽管营业收入下降，但期间费用占比不降反升，说明企业在维持运营过程中面临更高的相对支出负担，费用效率有所降低。

四、资产负债结构变化

截至报告期末，公司货币资金为3.38亿元，较去年同期的4.56亿元减少25.87%；应收账款为3.51亿元，同比下降20.60%；有息负债为5000万元，相比2025年同期的7055万元下降29.13%。虽然有息负债减少有助于缓解偿债压力，但货币资金的明显缩水可能对企业短期流动性管理带来一定影响。

五、长期经营与投资回报情况

从业务评价角度看，公司去年净利率为-13.57%，表明在覆盖全部成本后仍处于亏损状态。近十年中位数ROIC为2.14%，投资回报整体偏弱，尤其在2022年ROIC曾降至-9.24%，显示出公司商业模式抗风险能力较弱。历史上已有3次年度亏损记录，经营稳定性有待加强。

六、营运资本与资产效率

公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2.8%/--，净经营利润分别为-1.61亿元/2591.25万元/-1.46亿元，净经营资产规模逐年略有下降，分别为9.65亿元/9.4亿元/8.94亿元。营运资本与营收之比连续两年保持在0.26，2023年为0.29，意味着每实现一元营收需垫付约0.26元营运资金，资金占用水平较高，运营效率仍有提升空间。

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