金字火腿（002515）2026年一季报：营收利润双降，三费占比激增拖累盈利能力

近期金字火腿（002515）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现疲软

截至2026年一季度末，金字火腿营业总收入为1.21亿元，同比下降6.06%；归母净利润为1290.14万元，同比下降46.99%；扣非净利润为1255.11万元，同比下降48.44%。单季度数据显示，公司收入与利润均出现显著下滑，反映出当前经营承压。

盈利能力指标分化

尽管毛利率同比提升4.21个百分点至29.78%，但净利率同比下降42.86%，仅为10.67%，表明在收入端和成本控制之外，期间费用或其他非经营性因素对公司最终盈利造成较大侵蚀。

期间费用大幅攀升

2026年一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计达1631.9万元，三费占营收比例升至13.43%，同比增幅高达96.95%，成为压制净利润的重要原因。费用增速远超收入增长，显示出公司在运营效率方面面临挑战。

资产与现金流状况

货币资金为14.09亿元，较上年同期的17亿元下降17.11%。应收账款为5441.11万元，相较去年同期的2670.93万元增长103.72%，增幅显著。财报体检工具提示需关注应收账款状况，其与利润之比已达215.04%。

每股净资产为2.17元，同比下降0.85%；每股收益为0.01元，同比减少50.0%；每股经营性现金流为0.03元，同比增长54.27%，显示经营活动现金回笼有所改善。

投资与商业模式分析

证券之星价投圈分析指出，公司去年ROIC为0.08%，历史10年中位数ROIC为1.78%，投资回报整体偏弱，2018年曾录得-6.07%的最低值。公司业绩依赖资本开支及营销驱动，需关注资本支出项目的回报合理性及是否存在刚性资金压力。

过去三年净经营资产收益率波动较大，分别为4.6%（2023）、7%（2024）、2.3%（2025），同期净经营利润分别为3987.03万元、6159.19万元、2502.07万元，显示盈利能力不稳定。

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