ST南置（002305）2026年一季报财务分析：营收下滑但盈利转正，债务与现金流压力仍存

近期*ST南置（002305）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，ST南置营业总收入为6602.43万元，同比下降43.14%。尽管收入大幅下滑，公司盈利能力显著改善。归母净利润达1579.12万元，同比上升103.41%，实现由亏转盈；扣非净利润为1203.05万元，同样同比上升102.6%，表明主业盈利能力同步修复。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润分别为6602.43万元、1579.12万元和1203.05万元，同比变动幅度与报告期一致。

盈利能力指标

公司毛利率为36.2%，同比增129.31%；净利率达31.86%，同比增107.84%，反映出在营收下降背景下成本控制或高毛利业务结构有所优化。三费合计为836.97万元，占营收比重为12.68%，较去年同期的161.26%大幅下降92.14个百分点，费用压缩效果显著。

资产与负债状况

截至本报告期末，公司货币资金为1.38亿元，较上年同期的7.03亿元减少80.39%；应收账款为3635.45万元，同比下降87.14%。有息负债为9825.12万元，相比上年同期的42.16亿元下降97.67%，显示去杠杆进程明显。

然而，公司短期偿债压力上升，流动比率为0.85，低于安全水平。财报体检工具提示需关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为65.29%）及债务结构。

股东回报与运营效率

每股净资产为0.14元，同比增111.3%；每股收益为0.01元，同比增103.41%；但每股经营性现金流为-0.02元，同比减少138.37%，显示盈利质量承压。财务费用/近3年经营性现金流均值达157.4%，表明财务负担相对较高。

历史经营回顾

据分析工具披露，公司历史上盈利能力偏弱，近10年中位数ROIC为-1.15%，2025年ROIC低至-41.6%。过去三年净经营利润分别为-17.57亿元、-23.58亿元和-19亿元，2025年净经营资产为2.43亿元。营运资本/营收比率由2023年的8.26降至2025年的0，反映营运资金占用压力缓解。

综合评价

本期财报显示ST南置在大幅削减费用和降低有息负债方面取得成效，推动净利润由负转正，毛利率和净利率显著提升。但营收持续萎缩、货币资金锐减以及流动比率偏低，凸显其经营稳定性与流动性风险仍需警惕。

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