华昌化工（002274）2026年一季度盈利能力显著提升但现金流压力显现

近期华昌化工（002274）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华昌化工（002274）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入18.29亿元，同比上升3.24%；归母净利润达4842.44万元，同比上升69.61%；扣非净利润为4014.78万元，同比上升85.37%。单季度数据显示，营业收入、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，反映出公司在本报告期盈利能力有所增强。

盈利能力分析

2026年一季度，公司毛利率为8.43%，同比增幅达15.53%；净利率为2.75%，同比增幅高达80.77%。盈利能力明显改善。同时，每股收益为0.05元，同比增69.33%，显示出股东回报能力提升。

费用控制情况

报告期内，销售费用、管理费用、财务费用合计为8244.06万元，三费占营收比为4.51%，同比下降17.52%，表明公司在成本管控方面取得一定成效。

资产与现金流状况

截至本报告期末，公司货币资金为3.51亿元，较上年同期的3.84亿元下降8.53%；应收账款为1.2亿元，同比下降8.39%。每股经营性现金流为0.03元，同比减少80.33%，显示经营活动产生的现金流入有所减弱。

此外，公司有息负债为5.4亿元，相比去年同期的1.06亿元大幅增长411.46%，债务压力显著上升。每股净资产为5.54元，同比下降8.28%。

风险提示

尽管盈利指标表现良好，但需关注公司的现金流状况。财报体检工具指出，货币资金/流动负债仅为20.75%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.35%，两项比率偏低，可能存在短期偿债压力。

从业务历史角度看，公司过去几年表现波动较大。2025年净利率为-3.27%，ROIC为-3.59%，投资回报极差。近10年来中位数ROIC为5.26%，整体投资回报偏弱。上市以来共披露18份年报，出现过4次亏损，财务稳定性有待加强。

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