海森药业（001367）2026年一季度营收与利润双降，盈利能力改善但费用压力显著上升

近期海森药业（001367）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

海森药业（001367）发布的2026年一季报显示，公司当期营业总收入为1.07亿元，同比下降9.53%；归母净利润为2890.84万元，同比下降7.38%；扣非净利润为2750.82万元，同比下降8.77%。单季度数据显示，收入与盈利水平均出现同比下滑。

尽管整体业绩承压，公司盈利能力有所提升。本报告期毛利率达48.19%，同比增幅为8.99%；净利率为26.97%，同比上升2.37个百分点。

费用与资产状况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1065.33万元，三费占营收比为9.94%，较上年同期增长67.81%。费用率的快速上升对公司利润形成一定挤压。

资产结构上，货币资金为8亿元，较去年同期的8.59亿元下降6.90%；应收账款为6105.01万元，同比增长16.70%。有息负债为134.17万元，较上年同期的113.58万元上升18.13%。

盈利能力与运营效率

每股收益为0.19元，同比下降9.52%；每股净资产为10.02元，同比减少25.53%；每股经营性现金流为0.17元，同比减少56.23%。

根据财报分析工具披露，公司去年ROIC为9.15%，净利率为25.53%。历史上市以来中位数ROIC为23.91%，2024年最低ROIC为8.27%。过去三年净经营资产收益率分别为32.7%（2023）、38.2%（2024）、28.7%（2025），对应净经营利润分别为1.05亿、1.23亿、1.36亿元，净经营资产分别为3.2亿、3.21亿、4.74亿元。

营运资本方面，过去三年营运资本/营收比率分别为0.42（2023）、0.25（2024）、0.29（2025），对应的营运资本分别为1.65亿、1.16亿、1.52亿元，营收分别为3.97亿、4.72亿、5.32亿元。

综合评价

虽然海森药业在2026年一季度实现了毛利率和净利率的双升，反映出产品附加值较高及成本控制能力增强，但营业收入与净利润双双下滑，叠加三费占比大幅上升、应收账款增加以及经营性现金流明显萎缩，显示出短期经营面临一定压力。公司现金资产状况良好，偿债能力较强，但需关注费用管控与回款效率的变化趋势。

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