北大医药（000788）2026年一季报财务分析：营收与利润双降，三费占比显著攀升

近期北大医药（000788）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力下滑

截至2026年一季度末，北大医药营业总收入为2.15亿元，同比下降57.17%；归母净利润为2699.63万元，同比下降40.85%；扣非净利润为2649.55万元，同比下降39.76%。单季度数据显示，营业收入和盈利水平均出现大幅回落。

尽管毛利率提升至33.83%，同比增长41.39%，净利率也上升至12.55%，同比增长38.1%，但未能抵消收入端的剧烈收缩对整体盈利规模的影响。

费用压力加剧

报告期内，销售费用、管理费用和财务费用合计为3862.15万元，三费占营收比达17.95%，同比增幅高达50.98%，反映出公司在营收下滑背景下费用控制面临较大压力，运营效率有所下降。

资产与现金流状况分化

资产方面，每股净资产为2.5元，同比下降4.59%；而每股收益为0.05元，同比下降40.86%。然而，每股经营性现金流为0.31元，相比去年同期的-0.1元实现大幅改善，同比增长409.49%，显示本期经营活动现金回笼能力显著增强。

货币资金余额为9.38亿元，较上年同期的5.47亿元增长71.57%；应收账款为2.68亿元，较上年同期的10.96亿元下降75.56%；有息负债为2309.56万元，较上年同期的4877.33万元减少52.65%，表明公司偿债能力较强，资产负债结构趋于优化。

投资与经营效率评价

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为5.04%，资本回报率一般；历史近10年ROIC中位数为3.54%，投资回报整体偏弱。公司过去三年净经营资产收益率分别为5%、15.6%、16.1%，呈现波动上升趋势，但最新一期营收已连续下滑。

此外，营运资本/营收比率由2023年的0.42降至2025年的0.17，反映单位营收所需垫付资金减少，运营效率有所提升。但需关注应收账款/利润比例已达323.34%，存在回款风险隐患。

商业模式与风险提示

公司业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视其增长可持续性。历史财报表现一般，上市以来发布年报29份，曾出现4次亏损，长期投资价值有待观察。

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