ST京蓝（000711）2026年一季报财务分析：营收与盈利改善但现金流承压、扣非业绩仍亏损

近期ST京蓝（000711）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度末，ST京蓝营业总收入为1.37亿元，同比上升8.61%；归母净利润达930.04万元，相较去年同期的-1295.15万元实现扭亏，同比增幅达171.81%。然而，扣非净利润为-2029.21万元，较2025年同期的-1906.69万元进一步下滑，同比下降6.43%，表明公司主营业务尚未实现持续性盈利。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为1.37亿元，同比增长8.61%；归母净利润为930.04万元，同比增长171.81%；扣非净利润为-2029.21万元，同比下降6.43%。

盈利能力与费用控制

公司盈利能力有所提升。2026年一季报毛利率为13.24%，同比增幅达113.93%；净利率为7.06%，同比增幅为164.56%。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2589.25万元，三费占营收比为18.87%，同比下降19.95个百分点，反映出公司在成本控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5569.21万元，较上年同期的873.26万元大幅增长537.75%；应收账款为1.86亿元，同比下降34.72%（上年同期为2.85亿元）；有息负债为2.01亿元，较上年同期的1.39亿元增长44.99%。

股东回报与现金流情况

每股净资产为0.22元，同比下降3.08%；每股收益为0.0元，同比上升171.11%；每股经营性现金流为-0.03元，同比减少365.51%（上年同期为-0.01元），显示经营性现金流压力加大。

历史财务评价与风险提示

根据财报分析工具显示，公司去年净利率为-51.87%，整体产品附加值较低。近10年中位数ROIC为-12.96%，投资回报表现极差，其中2022年ROIC低至-40.95%。公司上市以来共披露29份年报，出现亏损年份达9次，历史财务表现整体偏弱。

此外，公司过去三年营运资本/营收比率分别为1.74、1.13、0.75，虽呈下降趋势，但仍高于1，说明每实现一元营收仍需较多资金垫付。当前货币资金/流动负债仅为17.92%，近三年经营性现金流净额均值为负，且其均值/流动负债为-57.14%，提示公司存在较大流动性压力和财务费用负担风险。

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