美埃科技（688376）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美埃科技（688376）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.58亿元，同比上升44.52%，归母净利润3169.16万元，同比下降24.4%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.58亿元，同比上升44.52%，第一季度归母净利润3169.16万元，同比下降24.4%。本报告期美埃科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达885.44%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.56%，同比减11.07%，净利率7.8%，同比减43.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计6361.0万元，三费占营收比13.88%，同比减23.67%，每股净资产14.48元，同比增5.71%，每股经营性现金流0.09元，同比增226.59%，每股收益0.23元，同比减25.81%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.34%，资本回报率一般。去年的净利率为7.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为5.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.8%/12.2%/6.4%，净经营利润分别为1.73亿/1.92亿/1.37亿元，净经营资产分别为11.67亿/15.79亿/21.36亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.45/0.55/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.77亿/9.47亿/11.82亿元，营收分别为15.05亿/17.23亿/19.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.62%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.85%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达885.43%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.23亿元，每股收益均值在2.39元。

持有美埃科技最多的基金为兴全合瑞混合A，目前规模为11.98亿元，最新净值1.3572（4月28日），较上一交易日下跌0.7%，近一年上涨50.97%。该基金现任基金经理为谢书英。

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