盛美上海（688082）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期盛美上海（688082）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.76亿元，同比上升13.06%，归母净利润1.04亿元，同比下降57.66%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.76亿元，同比上升13.06%，第一季度归母净利润1.04亿元，同比下降57.66%。本报告期盛美上海三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达53.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.64%，同比减10.29%，净利率7.06%，同比减62.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.52亿元，三费占营收比17.09%，同比增53.01%，每股净资产28.41元，同比增55.19%，每股经营性现金流-0.3元，同比减242.05%，每股收益0.22元，同比减60.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.19%，资本回报率一般。去年的净利率为20.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.24%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为8.4%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为19%/20%/14.2%，净经营利润分别为9.11亿/11.53亿/13.95亿元，净经营资产分别为48.01亿/57.66亿/98.45亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.85/0.69/0.85，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为33.22亿/38.99亿/57.6亿元，营收分别为38.88亿/56.18亿/67.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.54%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达236.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在17.82亿元，每股收益均值在3.71元。

持有盛美上海最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为10.29亿元，最新净值2.0547（4月28日），较上一交易日下跌1.05%，近一年上涨89.2%。该基金现任基金经理为严凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请海外客户面板级封装设备的产线建设是偏功率还是偏AI？以及面板级设备的发展状况？
答：当前面板级封装设备主要还是偏向面积大的I芯片，市场上的面板级封装设备主要有600*600mm、510*515mm、310*310mm这三个尺寸。目前，公司重点推出的面板级先进封装的新设备包括UltraECPap-p面板级电镀设备、UltraCvac-p面板级负压清洗设备和UltraCbev-p面板级边缘刻蚀设备三款新产品。公司的面板级电镀及负压清洗设备已进入中国的头部企业并实现产品验证和生产应用，同时，公司正积极推进上述三类产品在中国台湾市场的应用及拓展。

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