深桑达A（000032）2026年一季报财务分析：营收微增但盈利承压，现金流改善仍需关注偿债与费用压力

近期深桑达A（000032）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

深桑达A（000032）2026年一季报显示，公司实现营业总收入128.13亿元，同比增长2.14%。尽管收入有所增长，但盈利能力显著下滑。报告期内，归母净利润为-8240.58万元，同比下降141.97%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降100.82%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为128.13亿元，同比上升2.14%；归母净利润为-8240.58万元，同比下降141.97%；扣非净利润为-1.02亿元，同比下降100.82%。

盈利能力指标

公司毛利率为6.64%，同比下降21.1%；净利率为-0.45%，同比下降400.33%。三费合计为5.55亿元，占营收比重为4.33%，同比下降7.85个百分点。每股收益为-0.07元，同比下降126.76%；每股净资产为6.08元，同比增长7.11%。

现金流与资产状况

货币资金为133.92亿元，较上年同期的101.6亿元增长31.81%。应收账款为112.7亿元，同比下降5.66%。有息负债为127.22亿元，较上年同期的116.42亿元增长9.28%。每股经营性现金流为0.72元，同比提升143.07%（上年同期为-1.68元）。

投资回报与商业模式

根据财报分析工具数据，公司2025年度ROIC为1.54%，资本回报率偏低。历史数据显示，近10年中位数ROIC为5.59%，整体投资回报较弱。公司上市以来共披露33份年报，出现过2次亏损，反映出其商业模式相对脆弱。

偿债能力与运营风险

财务分析提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为92.49%，近三年经营性现金流均值/流动负债为2.67%。同时，财务费用/近三年经营性现金流均值达78.54%，表明财务费用负担较重。

此外，公司过去三年净经营利润分别为8.74亿元、8.2亿元和1.28亿元，呈下降趋势；同期净经营资产分别为-89.86亿元、-195.14亿元和-230.44亿元，持续为负且扩大。营运资本/营收比率维持在0.04至0.05之间，显示每单位营收所需垫付资金较为稳定，但绝对值仍在高位运行。

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