悦安新材（688786）2026年一季报财务分析：营收利润双增长但三费占比显著攀升

近期悦安新材（688786）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩稳步提升

悦安新材（688786）2026年第一季度实现营业总收入1.11亿元，同比增长15.37%；归母净利润达1919.92万元，同比增长14.05%；扣非净利润为1778.75万元，同比增长13.88%。单季度收入与盈利均保持稳健增长态势。

盈利能力指标分化

报告期内，公司毛利率为41.44%，同比提升16.1%；净利率为17.03%，同比下降1.98个百分点。尽管毛利率持续改善，反映产品附加值较高，但净利率出现下滑，表明期间费用对利润的侵蚀效应增强。

费用压力明显上升

2026年一季度，销售费用、管理费用和财务费用合计为1735.3万元，三费占营收比例达15.63%，较上年同期上升57.61%。费用增速远超营收增速，成为影响盈利能力的关键因素。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为1.6亿元，较去年同期增长43.75%；应收账款为9033.78万元，同比增长6.93%；有息负债为1.39亿元，同比增加58.77%。每股经营性现金流为0.09元，同比下降64.01%；每股净资产为5.53元，同比下降8.99%。

投资回报与营运效率

根据历史数据，公司2025年度ROIC为9.82%，处于一般水平；上市以来中位数ROIC为17.44%，整体投资回报良好。过去三年净经营资产收益率分别为14.1%（2023）、10%（2024）、10.7%（2025），呈现波动回升趋势。近三年营运资本/营收比率由0.49下降至0.37，显示单位营收所需垫付资金逐步减少，营运效率有所提升。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款/利润比例已达109.07%，回款风险值得关注。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。