振华重工（600320）2026年一季报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期振华重工（600320）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入85.93亿元，同比上升0.89%，归母净利润3.76亿元，同比上升47.39%。按单季度数据看，第一季度营业总收入85.93亿元，同比上升0.89%，第一季度归母净利润3.76亿元，同比上升47.39%。本报告期振华重工盈利能力上升，毛利率同比增幅12.15%，净利率同比增幅30.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.95%，同比增12.15%，净利率4.43%，同比增30.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.84亿元，三费占营收比4.47%，同比增51.03%，每股净资产3.04元，同比增2.18%，每股经营性现金流0.1元，同比减72.82%，每股收益0.07元，同比增47.92%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.04%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.48%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.31%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/2.9%/3.9%，净经营利润分别为6.47亿/7.8亿/10.03亿元，净经营资产分别为299.46亿/273.6亿/255.96亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.07/0.01/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为22.75亿/2.26亿/-20.65亿元，营收分别为329.33亿/344.56亿/362.6亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为10.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.92%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.39%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1097.42%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.32亿元，每股收益均值在0.23元。

持有振华重工最多的基金为船舶ETF富国，目前规模为16.02亿元，最新净值1.08（4月28日），较上一交易日上涨2.14%。该基金现任基金经理为苏华清。

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