上海家化（600315）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期上海家化（600315）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.95亿元，同比上升5.38%，归母净利润2.22亿元，同比上升2.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入17.95亿元，同比上升5.38%，第一季度归母净利润2.22亿元，同比上升2.3%。本报告期上海家化公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达234.48%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率65.85%，同比增3.85%，净利率12.37%，同比减2.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.87亿元，三费占营收比49.39%，同比增1.41%，每股净资产10.52元，同比增3.22%，每股经营性现金流0.56元，同比减38.58%，每股收益0.33元，同比增3.12%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.69%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-10.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.8%/--/9.8%，净经营利润分别为5亿/-8.33亿/2.68亿元，净经营资产分别为36.13亿/32.95亿/27.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.16/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.73亿/8.9亿/4.28亿元，营收分别为65.98亿/56.79亿/63.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.55%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达234.48%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.91亿元，每股收益均值在0.58元。

持有上海家化最多的基金为景顺资源LOF，目前规模为16.08亿元，最新净值0.546（4月28日），较上一交易日上涨1.3%，近一年上涨26.68%。该基金现任基金经理为韩文强。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年产品端有哪些策略？重点培育方向是什么？
答：2026年产品端重点围绕核心品牌细分赛道，拓展现有亿元单品规模并培育新的亿元单品
佰草集在现有亿元单品大白泥的基础上，围绕泥膜心智拓展修源、美白线泥膜；结合仙草油打造泥、油两条赛道心智。
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